中國氯堿工業(yè)2015年整體走勢(shì)分析

    進(jìn)入二十一世紀(jì)以后，中國燒堿產(chǎn)能呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，據(jù)百川資訊跟蹤了解，燒堿產(chǎn)能增長(zhǎng)的高峰期在2005年到2007年，年均增長(zhǎng)率超過22.4%；2008年以后，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來，產(chǎn)能增長(zhǎng)速度放緩，但2008年到2012年間年均增也保持在11.7%左右，進(jìn)入2013年以后，由于1.產(chǎn)能供大于求的問題日益突出，企業(yè)虧損加重；2.隔膜堿淘汰退出；3.因資金等問題長(zhǎng)期停產(chǎn)裝置退出裝置。燒堿產(chǎn)能增長(zhǎng)率大幅度放緩，2013年末中國燒堿產(chǎn)能達(dá)到3850萬噸，較2012年相比產(chǎn)能增長(zhǎng)幅度降至6.9%，而截止到2014年11月份，百川統(tǒng)計(jì)中國燒堿裝置產(chǎn)能共計(jì)3937.4萬噸，產(chǎn)能增長(zhǎng)率有望回落到2.6%。

    市場(chǎng)方面，由下圖來看，以近四年來32%離子膜堿為例，得益于日本地震、成本推升、液堿出口旺盛的帶動(dòng)，2011年中國燒堿市場(chǎng)呈現(xiàn)出穩(wěn)中上行之勢(shì)。而正是日本氯堿裝置的停產(chǎn)造成了國際需求緊張，導(dǎo)致我國燒堿市場(chǎng)火爆，從而帶動(dòng)新增項(xiàng)目不斷，燒堿生產(chǎn)能力增加過快會(huì)造成供求矛盾的進(jìn)一步加劇。也是造成2012年以來中國燒堿市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低的主要原因。特別是今年，從一季度到三季度，燒堿市場(chǎng)整體走勢(shì)呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，全年來看，燒堿市場(chǎng)僅在9-11月出現(xiàn)了微幅上調(diào)的趨勢(shì)。我們分析液體燒堿價(jià)格持續(xù)走低的原因，一方面是由于印尼鋁土礦出口禁令的實(shí)施，山東地區(qū)魏橋、信發(fā)等大型氧化鋁企業(yè)出現(xiàn)了大幅減產(chǎn)，對(duì)燒堿的需求萎縮；另一方面由于全年來液氯價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，刺激氯堿廠家維持高負(fù)荷生產(chǎn)，燒堿供求矛盾突出；同時(shí)出口清淡；下游造紙、印染行業(yè)受環(huán)保檢查限制低負(fù)荷生產(chǎn)；片堿市場(chǎng)疲軟價(jià)格低迷，對(duì)液堿市場(chǎng)沖擊較大。

    冬意漸濃，伴隨著11月APEC會(huì)議的召開，部分北方氯堿裝置因電廠停車而安排裝置檢修，燒堿供應(yīng)量減少，燒堿價(jià)格持續(xù)升溫，但中旬后隨著APEC會(huì)議的結(jié)束，已有多家氯堿企業(yè)籌備開工，燒堿供應(yīng)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，又有西北地區(qū)供應(yīng)充裕的片堿貨源，年末燒堿市場(chǎng)走勢(shì)不容樂觀，市場(chǎng)整體走勢(shì)延續(xù)全年的走低態(tài)勢(shì)可能性較大。

    即將進(jìn)入2015年，中國燒堿市場(chǎng)何去何從，我們認(rèn)為從以下幾點(diǎn)來看：

   1、供需關(guān)系：據(jù)百川了解，截止到2014年11月份，中國氯堿裝置產(chǎn)能共計(jì)3941.4萬噸（其中包含因搬遷未開的濱化家的18萬噸，神馬家的15萬噸，含青島海晶搬遷的30萬噸），而11-12月期間，計(jì)劃增產(chǎn)能約45萬噸（湖北沙隆達(dá)20萬噸，河北金牛12萬噸，沈陽化工搬遷新增13萬噸），我們預(yù)計(jì)到2014年末，預(yù)計(jì)中國燒堿裝置產(chǎn)能共達(dá)到3940-3990萬噸，燒堿產(chǎn)量預(yù)計(jì)在2950-3000萬噸，燒堿產(chǎn)能過剩仍然明顯。

    2、宏觀經(jīng)濟(jì)：多地研判2015年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)向下調(diào)整或成定局，中國社科院經(jīng)濟(jì)所經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)室主任劉霞輝指出，今年沿海一些省份的確相對(duì)穩(wěn)定一些，就是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠服務(wù)業(yè)，中西部和東北很多省份主要依靠工業(yè)，結(jié)果實(shí)際目標(biāo)，與預(yù)期目標(biāo)差距大?！耙怨I(yè)拉動(dòng)為主的經(jīng)濟(jì)，波動(dòng)幅度大，以服務(wù)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)，相對(duì)穩(wěn)定，全國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)以服務(wù)業(yè)為主，再搞過高的經(jīng)濟(jì)增速指標(biāo)，完成難度大。”

    3、下游行業(yè)：燒堿主要下游氧化鋁行業(yè)去產(chǎn)能化目標(biāo)嚴(yán)峻，又因原料鋁土礦進(jìn)口受限，部分氧化鋁廠的原料來源問題亟待解決，此問題或?qū)⒅萍s氧化鋁的整體開工。同時(shí)新建項(xiàng)目審批更嚴(yán)，需求增長(zhǎng)放緩。

    4、國家政策：氯堿行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題凸顯，淘汰落后產(chǎn)能、節(jié)能減排的任務(wù)依然艱巨，國家在政策方面的調(diào)整將加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、調(diào)整的速度，就數(shù)據(jù)上看，2014年由于受到市場(chǎng)的影響，部分企業(yè)在資金鏈上出現(xiàn)問題，導(dǎo)致停產(chǎn)或停車三個(gè)月以上，以及落后產(chǎn)能淘汰，涉及產(chǎn)能約144萬噸。2015年氯堿行業(yè)規(guī)劃淘汰掉所有的隔膜堿裝置，且工信部制訂的“十三五”目標(biāo)計(jì)劃中明確指出，淘汰落后和過剩產(chǎn)能是化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要措施，是加強(qiáng)工業(yè)企業(yè)污染綜合治理、推動(dòng)節(jié)能減排的重要手段，是推進(jìn)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高發(fā)展質(zhì)量和效益的迫切需要。中國隔膜堿涉及產(chǎn)能約113.5萬噸，且協(xié)會(huì)呼吁，未來消化過剩產(chǎn)能的任務(wù)十分艱苦，應(yīng)該通過兼并整合，不斷地提升行業(yè)集中度。伴隨著落后產(chǎn)能的淘汰，燒堿產(chǎn)能增長(zhǎng)速度放緩。

    5、出口市場(chǎng)：2014年中國固體燒堿的出口市場(chǎng)以“相對(duì)低迷”收尾，據(jù)百川資訊跟蹤數(shù)據(jù)顯示，2014年中國固體燒堿出口均價(jià)同比降15.5%，出口量同比降10.2%。液體燒堿數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但前五個(gè)月的出口量也出現(xiàn)了34.5%的跌幅。業(yè)內(nèi)對(duì)2015年中國燒堿出口市場(chǎng)多將呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的格局。

    6、氯堿平衡：2014年中國液氯市場(chǎng)價(jià)格維持高位運(yùn)行，特別是二季度在耗氯產(chǎn)品整體走勢(shì)上行的支撐下，5月份液氯價(jià)格與同期相比呈現(xiàn)出了100%的增長(zhǎng)。但進(jìn)入2015年，隨著國家對(duì)環(huán)保力度的持續(xù)打壓，多數(shù)耗氯產(chǎn)品面臨關(guān)?；虻拓?fù)荷生產(chǎn)的可能，缺乏需求的支撐，液氯價(jià)格的走低將制約氯堿企業(yè)開工負(fù)荷，并會(huì)因氯堿平衡的因素，支撐燒堿市場(chǎng)向好。

    2015年整體來看，我們認(rèn)為中國燒堿市場(chǎng)多呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。具體分析，2月19日為春節(jié)，由于2014年中國燒堿市場(chǎng)已經(jīng)跌至近5年來最低水平，少數(shù)企業(yè)不堪虧損長(zhǎng)期停產(chǎn)，局部供應(yīng)量有限，雖然一季度會(huì)因春節(jié)的原因，運(yùn)輸受限、需求萎縮的原因而難有上行之勢(shì)，但燒堿價(jià)格亦無下跌空間，中國燒堿市場(chǎng)多呈現(xiàn)出低位盤整運(yùn)行態(tài)勢(shì)。2015年二季度，伴隨著正月十五之后下游耗堿行業(yè)的節(jié)后復(fù)工，在需求的有力支撐下，同時(shí)又因春季檢修集中期，多數(shù)北方企業(yè)安排停車檢修，供應(yīng)量減少，燒堿價(jià)格多呈現(xiàn)出持續(xù)升溫的趨勢(shì)。2015年三季度四季度后伴隨著年度檢修、新增產(chǎn)能釋放的影響，中國燒堿市場(chǎng)多將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)。

    二、液氯

    作為同胞產(chǎn)品的液氯，2014年中國液氯市場(chǎng)價(jià)格整體走勢(shì)上行，與燒堿市場(chǎng)走勢(shì)大相徑庭。我們預(yù)計(jì)2015年的市場(chǎng)走勢(shì)整體仍多呈現(xiàn)出過山車之勢(shì)。需求面看，國內(nèi)環(huán)保檢查或持續(xù)存在，局部地區(qū)仍然嚴(yán)格。環(huán)保檢查除了對(duì)有自備電廠的氯堿企業(yè)開工有一定影響外，對(duì)下游污染較大的耗氯行業(yè)更是巨大的打擊。就2014年度來看，華東、華北地區(qū)下游行業(yè)受環(huán)保檢查影響明顯，且各行業(yè)開工率普遍較低，整體需求未達(dá)理想狀態(tài)。15年環(huán)保檢查對(duì)耗氯行業(yè)影響仍然較大。

    具體來看，第一季度和第三季度，液氯市場(chǎng)稍顯疲軟，主要由于第一季度為新年前后，耗氯下游開工率較低，需求欠佳，第三季度則是液氯需求淡季，加上高溫天氣影響，需求萎縮，市場(chǎng)走勢(shì)較為低迷。而第二季度和第四季度液氯市場(chǎng)表現(xiàn)較為樂觀，由于這兩季度是氯堿行業(yè)檢修旺季，市場(chǎng)供應(yīng)面減少，且第三季度末至第四季度初是氯堿行業(yè)傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季，下游耗氯行業(yè)開工提升，需求良好，對(duì)液氯市場(chǎng)形成利好支撐。

    三、鹽酸

    而作為平衡液氯的鹽酸來看，2014年由于國家對(duì)環(huán)保的嚴(yán)格要求以及嚴(yán)厲的檢查制度，下游耗酸企業(yè)開工受其影響較大，對(duì)鹽酸需求疲軟，同時(shí)氯堿企業(yè)開工維持平穩(wěn)水平，鹽酸產(chǎn)量穩(wěn)定，市場(chǎng)供過于求的情況較為明顯，因此國內(nèi)鹽酸整體市場(chǎng)呈低迷走勢(shì)。雖然局部地區(qū)出現(xiàn)一些小幅震蕩，但對(duì)整體市場(chǎng)影響微乎其微。2015年綜合來看，鹽酸市場(chǎng)的供需矛盾短時(shí)間內(nèi)無法從根本上好轉(zhuǎn)，因而國內(nèi)鹽酸市場(chǎng)仍舊缺乏有力支撐，2015年國內(nèi)鹽酸市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)低穩(wěn)的狀態(tài)。我們認(rèn)為影響鹽酸走勢(shì)的因素主要有以下三點(diǎn)：

    1、化肥行業(yè)副產(chǎn)鹽酸泛濫：據(jù)了解，盛產(chǎn)副產(chǎn)酸的硫酸鉀行業(yè)目前市場(chǎng)供不應(yīng)求，貨源供應(yīng)偏緊，且企業(yè)新建項(xiàng)目較多，一直在陸續(xù)投產(chǎn)，這就意味著副產(chǎn)酸產(chǎn)量將會(huì)大幅增加，如果企業(yè)沒有采取有效的措施消耗副產(chǎn)酸那么副產(chǎn)酸泛濫的境況依舊無法好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)此以往下去，只會(huì)加劇鹽酸市場(chǎng)供需矛盾。

    2、氟化工行業(yè)副產(chǎn)酸沖擊：氟化工行業(yè)副產(chǎn)酸銷售不暢，企業(yè)經(jīng)常因副產(chǎn)酸庫存過高堵庫而降低裝置開工負(fù)荷，加上氟化工行情低迷，預(yù)計(jì)2015年氟化工行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和新建項(xiàng)目計(jì)劃多將放緩，這對(duì)2015年鹽酸市場(chǎng)形成利好支撐。

    3、氯化氫氧化技術(shù)推廣：目前面對(duì)鹽酸市場(chǎng)的供需矛盾，鹽酸價(jià)格一直維持低穩(wěn)的狀態(tài)，氯堿企業(yè)多以降開工負(fù)荷以及自用來消耗鹽酸庫存，據(jù)了解氯化氫的氧化技術(shù)可以緩解鹽酸儲(chǔ)存、銷售壓力，氯堿企業(yè)合成酸的產(chǎn)出量將逐漸減少，但此技術(shù)尚未得到廣泛推廣。

    四、聚氯乙烯

    作為氯堿行業(yè)的另一大產(chǎn)品，又是歷年來氯堿廠配套消耗液氯的首先項(xiàng)目，PVC的季節(jié)性主要是和房地產(chǎn)行業(yè)的淡旺季相關(guān)，但也不是完全匹配，1-3月是房地產(chǎn)行業(yè)的淡季，但是近幾年的PVC價(jià)格往往在2-3月創(chuàng)出新高，4-6月份房地產(chǎn)開工率逐漸增加，但PVC開工率也是逐漸增加，往往出現(xiàn)PVC價(jià)格小幅走低，7-9月是房地產(chǎn)傳統(tǒng)的旺季，高溫也影響了PVC的開工率，所以PVC價(jià)格往往在三季度走高。進(jìn)入10月份開始北方天氣開始轉(zhuǎn)冷，房地產(chǎn)旺季需求轉(zhuǎn)弱，PVC價(jià)格在10月走低的概率也就大增。但是11-12月份，PVC的期現(xiàn)價(jià)格往往會(huì)有一個(gè)回調(diào)。

    預(yù)計(jì)2015年P(guān)VC行業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

    ——行業(yè)發(fā)展增減并存 2015年我國PVC行業(yè)擴(kuò)能統(tǒng)計(jì)數(shù)量在231萬噸/年，而且新建產(chǎn)能既有電石法也涉及乙烯法。PVC新增產(chǎn)能依然集中在內(nèi)蒙、新疆、寧夏、山西等資源稟賦較強(qiáng)的省份。青島海晶、山西瑞恒、河北金牛等企業(yè)預(yù)計(jì)新增PVC能力均在40萬噸/年或以上。由此可見，未來中國PVC裝置大型化、集約化是必然趨勢(shì)。遠(yuǎn)離資源、能源稟賦較好地區(qū)，且不具備規(guī)模效益的PVC工廠將面臨更大壓力。

    國內(nèi)PVC行業(yè)改變了以往只增不減的發(fā)展態(tài)勢(shì)。由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，并且經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性問題不斷被強(qiáng)化，我國PVC行業(yè)在快速求量的發(fā)展后不得不直面市場(chǎng)規(guī)律帶來的小規(guī)模、分地域裝置淘汰問題。

    ——“燒堿+PVC”擴(kuò)能比例出現(xiàn)差異 整體而言，近兩年國內(nèi)PVC擴(kuò)能數(shù)量與燒堿擴(kuò)能數(shù)量之差越來越大。預(yù)計(jì)，2015年中國PVC的總體擴(kuò)能總量為231萬噸/年，而燒堿預(yù)計(jì)全年擴(kuò)能總量高達(dá)150余萬噸/年，兩者的擴(kuò)能比例已不是以往的1∶1或1∶0.8。尤其是東部沿海地區(qū)的氯堿企業(yè)擴(kuò)能或新建裝置，更多考慮到采購電石原料帶來的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)向規(guī)劃生產(chǎn)燒堿和氯氣下游更有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。但是，在燒堿、PVC行業(yè)擴(kuò)能比例出現(xiàn)新特點(diǎn)的同時(shí)，西部地區(qū)“燒堿＋PVC”的擴(kuò)能匹配指數(shù)仍然最高，也就是說，PVC消耗氯氣的主導(dǎo)地位依舊不會(huì)改變。

    ——開工率不足問題突出 自2008年國內(nèi)PVC行業(yè)開工受金融危機(jī)影響，產(chǎn)量首次呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，2009-2014年的PVC產(chǎn)量開始緩慢回升，預(yù)計(jì)2014年中國PVC的產(chǎn)量突破1600萬噸。因此，PVC行業(yè)一方面在產(chǎn)能基數(shù)大的情況下產(chǎn)量自然回升，另一方面是高供給量帶來的競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)蠶食等市場(chǎng)問題。2014年國內(nèi)PVC裝置的有效利用率初步測(cè)算依然處于偏低的水平，1～10月份，大部分時(shí)間行業(yè)平均開工率在65%。PVC行業(yè)正走在結(jié)構(gòu)調(diào)整的道路上，區(qū)域開工率差別大、行業(yè)裝置有效利用率不足的問題在近一兩年的時(shí)間內(nèi)會(huì)表現(xiàn)得尤為突出。

    ——價(jià)格影響因素依然錯(cuò)綜復(fù)雜 2014年國內(nèi)PVC市場(chǎng)的影響因素依然顯得錯(cuò)綜復(fù)雜。首先，無論是電石還是乙烯基原材料價(jià)格已經(jīng)不再是低價(jià)時(shí)代。其次，下游制品行業(yè)能否有效緩解資金鏈緊張、后續(xù)訂單是否飽滿還存在很大的未知。尤其是型材及塑料管材行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)緊密相關(guān)，2014年國家提出了對(duì)各地保障房的建設(shè)要求，從長(zhǎng)期來看會(huì)促進(jìn)PVC需求量的增加，但在一二季度短期效益很難體現(xiàn)。再次，PVC期貨經(jīng)過4年多的市場(chǎng)運(yùn)作，對(duì)國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)走向也將帶來一定影響，2014年P(guān)VC期、現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的聯(lián)系性不得不考慮。此外，氯堿行業(yè)是關(guān)乎國計(jì)民生的基礎(chǔ)化工行業(yè)，又是集聚資源、能源利用和需大規(guī)模資本投入的行業(yè)，因此，國家能源、金融等方面出臺(tái)的政策均會(huì)對(duì)該行業(yè)產(chǎn)生較大影響。

    ——出口貿(mào)易有待加強(qiáng) 受新增產(chǎn)能投產(chǎn)、國內(nèi)需求下降以及乙烷基乙烯成本優(yōu)勢(shì)明顯等因素影響，近年來北美地區(qū)的PVC出口量大幅增加。這樣在國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，我國PVC出口阻力十分明顯。中國和印度PVC需求的快速增長(zhǎng)使亞洲成為全球PVC消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，雖然內(nèi)需可以部分化解PVC供需矛盾，但外貿(mào)出口對(duì)內(nèi)貿(mào)的有益促進(jìn)則較為不易，我國PVC出口有待加強(qiáng)。