供應緊張 甲醇漲勢將延續(xù)

8月份甲醇展開調(diào)整走勢，從2800元一線調(diào)整至2720元附近。后期甲醇供應緊張的局面可能仍會持續(xù)，下游走勢偏弱將限制甲醇走高幅度，后期可關(guān)注2700-2720元一線做多機會。

政策利好預期可能帶來商品階段性走強契機。從最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟顯弱勢，不過從政策走向來看，可能迎來改革紅利。正值三中全會召開前夕，市場已經(jīng)開始預期可能出現(xiàn)的改革，改革主要會集中在行政體制、財稅體制、金融體制和城鎮(zhèn)化的推進。國內(nèi)經(jīng)濟要改變靠投資拉動的局面，就必須對體制以及收入分配等方面進行改革，增加內(nèi)需和發(fā)展經(jīng)濟新動力(310328,基金吧)。如果相關(guān)政策逐漸推出，對市場信心提振的同時會帶來商品市場上漲動力。

內(nèi)外盤倒掛，進口量仍會維持低位，國內(nèi)開工率預計低位徘徊，近期甲醇供應緊張格局或延續(xù)。國外裝置由于原料問題檢修，并且內(nèi)外盤價格倒掛致使國內(nèi)進口量驟減。6月份甲醇進口量為27萬噸，為平常水平的50%，并且6月份甲醇出口量突增至17萬噸，造成華東和華南港口的總共存量下滑至42萬噸左右，庫存達到年內(nèi)低點。從7月份的船期來看，進口量或在30萬噸左右，并且外盤價格仍高于港口價格，后期甲醇進口量仍會保持低位。

國內(nèi)供給方面，甲醇產(chǎn)量并沒有隨著產(chǎn)能逐步擴大而不斷增加，2013年6月份甲醇當月產(chǎn)量為224.9萬噸，同比減少1.02%，累計產(chǎn)量1363萬噸，累積同比增加2.45%。國內(nèi)甲醇裝置開工率從6月底的57%不斷下滑，到7月末僅為52%，預計7月份國內(nèi)的甲醇產(chǎn)量將維持低位。8月份計劃檢修的大型裝置主要有320萬噸，陜西神木60萬噸、內(nèi)蒙新奧60萬噸、內(nèi)蒙東華60萬噸、青海中浩60萬噸、陜西長青能源化工均計劃在8月檢修半個月到一個月不等。另外天然氣提價后，對西北和西南一些企業(yè)有一定的壓力，會影響其開工。后期國內(nèi)供給將保持低速增長或小幅減少，供給偏緊的狀態(tài)可能會持續(xù)。

甲醇需求面有望送走淡季，不過需求回暖或不給力。甲醇下游方面甲醛、醋酸等產(chǎn)品有望在8月中下旬走出淡季，迎來開工和需求好轉(zhuǎn)。全國的高溫和多雨天氣在三伏天過后將會告一段落，甲醛的下游板材、甲縮醛等產(chǎn)品的開工有望抬高，并且天氣好轉(zhuǎn)后建筑施工和房屋裝修會帶動甲醛、醋酸不少下游產(chǎn)品的需求。甲醇的下游產(chǎn)品二甲醚方面價格略有好轉(zhuǎn)，不過二甲醚由于下游缺乏剛性需求，預計以弱勢為主。另外在山西和陜西兩省甲醇汽車試點和節(jié)能減排計劃對甲醇消費有政策帶動。后期可關(guān)注南京惠生烯烴裝置的開工消息。