雙焦爆推基建迅猛 國內(nèi)鋼市再燃瘋狂

全球經(jīng)濟復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中提質(zhì)，投資增速企穩(wěn)回升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷改善，積極因素逐步累積，新舊動能轉(zhuǎn)換繁重，工業(yè)行業(yè)產(chǎn)能過剩，需求市場依然不振，雙 重壓力制約發(fā)展，2016年10月份國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)明顯的成本推動型上漲的特點，焦煤焦炭輪番爆漲，礦石價格維持堅挺，需求清淡難阻漲勢，整體呈現(xiàn)震蕩 上漲的局面，截止到10月底蘭格綜合價格指數(shù)收至111.8水平，環(huán)比回升6.37%。11月份國內(nèi)鋼材市場將在成本爆推的環(huán)境下維持堅挺， 經(jīng)濟保持企穩(wěn)回升，投資項目審批加大，基建投資迅猛來襲，年末或現(xiàn)開工大潮，雙焦爆推鋼市上行，鋼廠快速跟進(jìn)拉漲，鋼市已進(jìn)需求淡季，后期風(fēng)險正在累計， 短期鋼市維持高位，預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將震蕩上漲，震蕩區(qū)間為110-120，目標(biāo)值115。

一、經(jīng)濟保持穩(wěn)中提質(zhì) 積極因素逐步累積

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1-9月份固定資產(chǎn)投資增速8.2%，比8月份回升0.1個百分點。2016年9月份M1增速24.7%，比8 月份下降0.59個百分點。2016年9月份M2增速為11.50%，比8月份回升0.15個百分點。1-9月人民幣貸款增加10.16萬億元，同比多增 2558億元。

經(jīng)驗表明，宏觀經(jīng)濟綜合指數(shù)作為先行指標(biāo)，對于市場的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-9月宏觀經(jīng)濟綜合指數(shù)基本平穩(wěn)，表明宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)跡 象，在國家一系列穩(wěn)增長政策措施的作用下，投資增速出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象，投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷改善，積極因素逐步累積。前三季度全國完成固定資產(chǎn)投資 426906億元，同比增長8.2%，增速比上半年回落0.8個百分點，但比1-8月份加快0.1個百分點，結(jié)束了自年初以來投資增速逐步回落的態(tài)勢。其 中，9月份當(dāng)月投資60567億元，增長9%，增速比8月份加快0.8個百分點，投資當(dāng)月增速已連續(xù)兩個月出現(xiàn)回升。前三季度民間投資261934億元， 增長2.5%，增速比1-8月份加快0.4個百分點，結(jié)束了自去年以來增速持續(xù)回落的走勢。從當(dāng)月投資看，9月份民間投資36929億元，增長4.5%， 增速比8月份加快2.2個百分點。前三季度，制造業(yè)投資135250億元，增長3.1%，增速比1-8月份加快0.3個百分點；制造業(yè)當(dāng)月投資18727 億元，增長5.1%，增速比8月份加快3個百分點，比去年同期加快0.5個百分點，自7月份以來當(dāng)月增速已連續(xù)3個月回升。

今年以來，基礎(chǔ)設(shè)施投資始終保持平穩(wěn)較快的增長態(tài)勢。前三季度，基礎(chǔ)設(shè)施投資83245億元，增長19.4%，增速雖比1-8月份回落0.3個百分點，但比 全部投資增速高11.2個百分點；基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資的比重為19.5%，比去年同期高1.8個百分點；拉動全部投資增長3.4個百分點，比去年同期 高0.4個百分點。中、西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資均呈高速增長。前三季度，中部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資18791億元，增長23.6%，增速比1-8月份加快0.4 個百分點；占全部基礎(chǔ)設(shè)施投資的比重為22.5%，比去年同期提高0.7個百分點。西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資29630億元，增長32.7%；占全部基礎(chǔ)設(shè)施 投資的比重為35.6%，比去年同期高7.8個百分點。但同時也要看到，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，投資增速企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)尚不牢固，如產(chǎn)能過剩和市場 需求不振的雙重壓力仍然制約著經(jīng)濟發(fā)展。

二、礦石價格較為堅挺 礦山增產(chǎn)意愿堅決

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月份國產(chǎn)鐵精礦588.33元/噸，比8月份上漲8.33元/噸。9月份國產(chǎn)焦炭1351.25元/噸，比8月份上漲 245元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月份進(jìn)口礦均價59.70美元/噸，比8月份上漲3.95美元/噸。10月份普氏62%鐵礦石指數(shù)為58.63，比9月 份上升1.34。

由于今年以來鐵礦石價格持續(xù)回暖，各大礦山都積極擴產(chǎn)。2016年三季度，力拓全球鐵礦石產(chǎn)量8813.6萬噸，環(huán)比增長3.4%，同比增長2.4%。三季 度全球鐵礦石銷量8567.9萬噸，環(huán)比下降1.2%，同比下降6.2%。三季度，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量5760萬噸，同比減少370萬噸。三季度，F(xiàn)MG 鐵礦石出貨量4380萬噸，同比增長5%。三季度，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量9210萬噸，環(huán)比增加530萬噸，同比增加140萬噸，其中球團產(chǎn)量1210萬 噸，環(huán)比增長20.1%，同比持平；三季度鐵礦石運量8520萬噸，環(huán)比增加800萬噸，同比增加730萬噸。

今年以來，為了擴大份額降低平均成本，淡水河谷和RoyHill等國際礦商都在加緊擴產(chǎn)步伐。RoyHill計劃在2017年初實現(xiàn)5500萬噸的年度產(chǎn)量 目標(biāo)。巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷大力開發(fā)的“卡拉加斯S11D項目”預(yù)計將于今年12月如期投產(chǎn)，該項目年產(chǎn)能高達(dá)9000萬噸。因此鐵礦石市場整體過剩的情 況并未根本改變，淡水河谷2016年產(chǎn)量目標(biāo)仍然在3.4-3.5億噸，2017年產(chǎn)量目標(biāo)為3.6-3.8億噸。而力拓下調(diào)2016年鐵礦出貨量至 3.25-3.3億噸，2017年產(chǎn)量預(yù)估保持3.3-3.4億噸。因此鐵礦石價格預(yù)計將維持在50-60美元/噸。

三、地產(chǎn)投資逐步回歸 基建投資迅猛來襲

1、地產(chǎn)行業(yè)

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1-9月份新房開工面積12.27億平方米，同比增長6.8%，增速較1-8月份回落5.4個百分點；商品房銷售面積10.52億平方米，同比增長26.9%，增速較1-8月份提高1.4個百分點。

前三季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資74598億元，同比增長5.8%，增速比上半年回落0.3個百分點，比1-8月份加快0.4個百分點。其中，住宅投資增長 5.1%。房屋新開工面積122655萬平方米，同比增長6.8%，其中住宅新開工面積增長6.7%。9月末，全國商品房待售面積69612萬平方米，比 6月末減少1804萬平方米。前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金104711億元，同比增長15.5%。三季度房地產(chǎn)市場銷售形勢不錯，商品房銷售量的增 長速度繼續(xù)保持高位，前三季度商品房銷售面積同比增長26.9%。三季度房地產(chǎn)對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率在8%。但10月份以來，房地產(chǎn)限購政策頻起。房地產(chǎn)限 購政策將直接導(dǎo)致房地產(chǎn)銷售的回落，進(jìn)而導(dǎo)致投資的回落，土地收入增速也將迎來拐點。目前中國房地產(chǎn)的庫存仍然較大，特別是二線和三線城市，在未來房地產(chǎn) 市場需求仍然供大于求的背景下，隨著限購政策的出臺，房地產(chǎn)投資增速或逐步回歸。

2、基礎(chǔ)設(shè)施

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年9月份國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速15.59%，比8月份回落0.63個百分點。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投資增 速分別為10.15%、12.21%和20.92%，分別比8月份回升7.05，回落3.95和1.64個百分點。

前9月基礎(chǔ)設(shè)施投資力度不一。據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-9月，公路建設(shè)累計完成固定資產(chǎn)投資12412億元，為2016年投資計劃的75%，同比增長 7.6%，分區(qū)域看，東、西部地區(qū)分別完成投資3487億元、6160億元，同比增長6.5%和14.5%，中部地區(qū)完成投資2765億元，同比下降 4%；鐵路完成固定資產(chǎn)投資5423億元，為2016年投資計劃的67.8%，同比增長10.3%；水路建設(shè)累計完成固定資產(chǎn)投資952億元，同比下降 5.5%；民航建設(shè)累計完成固定資產(chǎn)投資490億元，同比增長4.2%。

為了穩(wěn)增長發(fā)改委繼續(xù)加大項目審批的力度。2016年9月，國家發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目23個，總投資3197億元。包括水利項目3個，總投資 466億元；交通基礎(chǔ)設(shè)施項目10個，總投資2527億元；能源項目2個，總投資161億元；工業(yè)項目1個，總投資20億元；高技術(shù)和信息化項目4個，總 投資10億元；社會事業(yè)項目3個，總投資13億元。這些項目主要集中在交通、水利和能源領(lǐng)域。一是重大交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)。如新建牡丹江至佳木斯鐵路，該項目 已列入《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，項目建設(shè)對完善區(qū)域路網(wǎng)布局，促進(jìn)沿線資源型城市轉(zhuǎn)型升級，振興東北地區(qū)老工業(yè)基地具有積極作用。四川省九寨溝(甘川界)至 綿陽公路，該項目是聯(lián)系四川與甘肅兩省的重要公路通道，項目建設(shè)對于貫徹落實長江經(jīng)濟帶發(fā)展戰(zhàn)略和深入實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略，完善國家和區(qū)域高速公路網(wǎng)絡(luò)， 促進(jìn)沿線地區(qū)資源開發(fā)和區(qū)域經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展等具有重要意義。二是重大水利工程。如珠江三角洲水資源配置工程，該工程從水量豐富、水質(zhì)良好的西江引水，可 有效解決深圳市、東莞市、南沙新區(qū)的水資源供需矛盾，形成多水源供水保障體系，對保障受水區(qū)供水安全和經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展具有重要作用。廣西左江治旱馱英 水庫及灌區(qū)工程，該工程可有效解決灌區(qū)內(nèi)農(nóng)村人口的飲水安全問題，對于保障區(qū)域供水、興邊富民等均具有重要作用。三是重大能源工程。如川渝第三通道500 千伏工程。該項目所采用的建設(shè)方案技術(shù)成熟、投資省、見效快，建成后可有效提高川渝斷面輸電能力，減少四川豐期棄水電量，滿足重慶市用電負(fù)荷增長需要，提 高電網(wǎng)供電可靠性。

進(jìn)入10月份以來，國家發(fā)改委批復(fù)投資項目的速度仍保持較高水平，項目投資規(guī)模已經(jīng)超過2900億元。10月11日，發(fā)改委發(fā)布了兩項鐵路重大工程項目的批 復(fù)，涉及總資金達(dá)795億元，分別為新建貴陽至南寧鐵路項目，總投資757.6億元，其中工程投資722.6億元，動車組購置費35億元；新建克拉瑪依至 塔城鐵路鐵廠溝至塔城段項目總投資37.14億元，其中工程投資36.54億元，機車車輛購置費0.6億元。10月18日，發(fā)改委發(fā)布了一項鐵路重大工程 的批復(fù)和公路重大工程項目的批復(fù)，其中連云港至徐州鐵路項目總投資為281.7億元，其中工程投資255.8億元，動車組購置費25.9億元。綏芬河至滿 洲里國家高速公路海拉爾至滿洲里段項目估算總投資約51.4億元。此外，10月31日批復(fù)的平利至鎮(zhèn)坪高速公路工程項目估算總投資約為114.42億 元，G8513線九寨溝(川甘界)至綿陽段高速公路工程項目估算總投資約為410.09億元。此外，發(fā)改委10月份還分別批復(fù)了烏魯木齊市、廈門市城市軌 道交通第二期建設(shè)規(guī)劃兩個城市軌交項目，投資額超1300億元。

3、制造行業(yè)

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年10月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.2%，比上月上升0.8個百分點。新訂單指數(shù)為52.8%，比上月上升1.9個 百分點。新出口訂單指數(shù)為49.2%，比上月下降0.9個百分點。生產(chǎn)指數(shù)為53.3%，比上月上升0.5個百分點。原材料庫存指數(shù)為48.1%，比上月 上升0.7個百分點。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為50.2%，比上月上升0.3個百分點。采購量指數(shù)為52.4%，比上月上升0.5個百分點。購進(jìn)價格指數(shù)為 62.6%，比上月上升5.1個百分點。進(jìn)口指數(shù)為49.9%，比上月下降0.5個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.9%，比上月上升0.5個百分點。從 PMI來看，新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)有所下降，其余10個指數(shù)均有所上升。其中，下降的2個指數(shù)降幅均在1個百分點內(nèi)；上升的指數(shù)中，只有新訂單指數(shù)、 原材料購進(jìn)價格指數(shù)升幅超過1個百分點，其余指數(shù)升幅均在1個百分點內(nèi)。10月份PMI指數(shù)在榮枯線以上明顯提高，表明經(jīng)濟增長趨穩(wěn)態(tài)勢已較為明朗。除新 出口訂單、進(jìn)口指數(shù)有所下降外，其余指數(shù)均有不同程度提高，表明制造業(yè)企業(yè)信心普遍回升，生產(chǎn)經(jīng)營活動趨向全面恢復(fù)。盡管對外經(jīng)濟仍存在不確定因素，但預(yù) 計年內(nèi)經(jīng)濟增速不會再出現(xiàn)下降。

四、鋼廠庫存再次下降 社會庫存升降不一

進(jìn)入2016年10月份以來，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存升少降多，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年10月中旬國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)庫存1361.38 萬噸，較9月中旬減少57.98萬噸，下降4.08%。而同時國內(nèi)鋼材社會庫存升降不一。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年10月末國內(nèi)鋼材社會庫存795.02萬噸，環(huán)比下降6.33%，同比下降12.50%；其中線材67.00萬噸，環(huán)比下降19.79%，同比下降1.31%；螺紋 318.72萬噸，環(huán)比下降10.79%，同比下降8.53%；熱軋190.03萬噸，環(huán)比上升2.22%，同比下降22.55%；冷軋113.39萬 噸，環(huán)比下降1.53%，同比下降16.60%；中板86.59萬噸，環(huán)比上升0.37%，同比下降6.77%。

綜上所述，2016年11月份國內(nèi)鋼材市場將在成本爆推的環(huán)境下維持堅挺，經(jīng)濟保持企穩(wěn)回升，投資項目審批加大，基建投資迅猛來襲，年末或現(xiàn)開工大潮，雙焦爆推鋼市上行，鋼廠快速跟進(jìn)拉漲，鋼市已進(jìn)需求淡季，后期風(fēng)險正在累計，短期鋼市維持高位。（來源：LG鋼鐵）