冷軋繼續(xù)推高 后期高位震蕩

    市場概述：本周(10.31-11.4)國內(nèi)冷軋市場繼續(xù)推高。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，國內(nèi)十個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為3946元(噸價，下同)，均價與上周同期相比漲131元。

    部分城市累積漲幅臨近300元，冷熱軋價差已從300元到1000元。究其原因，一是，“黑色雙焦”期現(xiàn)貨明顯發(fā)力，現(xiàn)貨價格被動跟漲。另外，在 盈利大幅被擠壓甚至虧損的情況下，主導鋼廠以提價來緩解成本壓力，是推動價格上漲的另一因素。加之前期炒作的運費成本上升短期內(nèi)無法完全消化，也從側(cè)面助 推了價格的堅挺。但此波上漲動力不止來自成本端，更重要的是來自下游需求的強勁拉動，由于三大家電產(chǎn)銷較好，尤其汽車市場表現(xiàn)火爆，是拉動價格上漲的直接 推手。在此情況下，鋼廠直供訂單飽滿，市場供應量大幅減少，導致貨少價揚是另一幕后推手。不過，隨著現(xiàn)貨價格不斷走高，高價成交逐步式微，下游采購積極性 受到影響。

    總體來看，在冬季用煤需求增長的情況下，短期“黑色雙焦”維持高位仍是大概率，來自成本端的支撐仍會存在。雖然國家階段性放寬了限產(chǎn)政策，但由于 煤焦生產(chǎn)企業(yè)對后續(xù)政策的不確定并未開足馬力生產(chǎn)而是在外采購以應對供應不足，且由于其拉漲幅度較大，后期累積的風險也在加大，如若政策有什么風吹草動鋼 市受到的沖擊也會較大。從成本推動的周期來看，此輪成本推動開始乏力，價格繼續(xù)上升空間有限。且隨著淡季需求的減弱，后期成本與需求的博弈很可能會拉長市 場波動的戰(zhàn)線。預計，11月份國內(nèi)冷軋價格或高位震蕩。(蘭格)