減產(chǎn)支撐油價中期走強(qiáng) 下游化工品紛紛受惠

　　今年以來，隨著國際油價底部不斷抬高，作為下游的化工品市場機(jī)遇正在逐步浮現(xiàn)，多個品種迎來久違的價格上漲。本月，歐佩克與非歐佩克國家15年來首次達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，代表油價中期反彈趨勢基本確立。業(yè)內(nèi)看高明年油價高點至65至70美元。由此，下游行業(yè)有望迎來低價原料庫存增值與產(chǎn)品漲價的雙重利好。

　　通過生意社數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計顯示，今年以來，多個石油下游產(chǎn)品出現(xiàn)價格大漲，其中，丁二烯價格從年初的5562元/噸漲至14741元/噸，年初至今漲幅高達(dá)165.02%。分析師認(rèn)為，該品種漲價的主因是供應(yīng)面緊張、外銷量少，且其下游橡膠市場走勢強(qiáng)勁，在供應(yīng)及下游市場支撐下，供方價格不斷走高。

　　化肥方面，尿素價格從年初1430元/噸漲至1536元/噸，今年以來漲幅7.38%。據(jù)稱，今年前8個月國內(nèi)尿素產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，下游需求較弱，而從8月份起受運輸新政影響，運費持續(xù)上漲，加上原料漲價、環(huán)保導(dǎo)致裝置開工率持續(xù)低位運行，令尿素市場出現(xiàn)高達(dá)300元/噸的漲幅。目前，尿素市場整體穩(wěn)中震蕩。相比之下，磷肥行情今年始終不溫不火，磷酸二銨價格自年初以來更下跌了5.36%。對此，分析師表示，這是由于今年糧食價格較低，經(jīng)銷商資金回籠困難，整個化肥市場大環(huán)境不好，導(dǎo)致下游經(jīng)銷商持續(xù)觀望，備肥積極性較低。

　　此外，環(huán)氧丙烷價格今年從8283元/噸漲至10521元/噸，漲幅為27.02%。據(jù)分析，環(huán)氧丙烷漲價主要也是供需因素所致，短期的供應(yīng)緊縮和長期的需求疲軟形成拉鋸，導(dǎo)致市場起伏。

　　化纖方面，粘膠短纖價格自年初的12933元/噸漲至15420元/噸，今年以來漲幅19.23%；PA6則從11100元/噸漲至19400元/噸，漲幅高達(dá)74.77%。今年以來，滌綸、錦綸、粘膠三大行業(yè)漲勢突出，主要受工廠停車、產(chǎn)品庫存低位、成本拉漲、環(huán)保政策等影響，多個產(chǎn)品已創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　“從2017年情況看，化纖產(chǎn)能擴(kuò)張仍將有序進(jìn)行，也不排除PTA等行業(yè)長期停車裝置重啟，給供應(yīng)面增壓。而庫存目前仍處于歷史底部，后市有望步入加庫存周期。盡管如此，油價、棉價擺脫底部對化纖還是形成一定利好，同時人民幣貶值有望進(jìn)一步拉動紡織出口需求?？傮w上，2017 年化纖行情仍將上漲，但漲幅較2016年有所縮小。”生意社紡織分析師夏婷對記者說。

　　最后，聚碳酸酯（PC）價格也從年初的16450元/噸漲至20413元/噸，今年漲幅為24.10%。分析認(rèn)為，聚碳酸酯今年單邊上漲，主要受原材料雙酚A漲價及市場貨源偏緊影響。尤其下半年，隨著雙酚A行情節(jié)節(jié)升高疊加運輸新政實施、局部貨源偏緊，漲價趨勢更加突出。預(yù)計短期內(nèi)聚碳酸酯市場行情將延續(xù)高位。

　　券商研究員認(rèn)為，目前石油下游多個化工品的供需缺口較大，價格漲速較快，且整體價格上漲趨勢還未結(jié)束。最終，多數(shù)化工品價格都會回到供需平衡時邊際產(chǎn)能的成本線，且之后大概率不會出現(xiàn)以往周期尾聲的景氣反轉(zhuǎn)，根源在于未來兩年盈利的改善更多是用來償還貸款而非擴(kuò)張產(chǎn)能，故景氣會比較穩(wěn)定。在他看來，有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)無論是市占率還是盈利能力都有望持續(xù)在較高水平。