能源化工短期承壓 將現(xiàn)較大分化

自7月起，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步向好以及原油市場(chǎng)快速反彈的帶動(dòng)下，化工品期貨出現(xiàn)快速反彈，截至8月16日，化工品平均漲幅達(dá)到7.5%，橡膠、PTA和塑料等品種均有不俗表現(xiàn)。不過(guò)自本周開(kāi)始，化工品在亞太股市普跌的拖累下又出現(xiàn)下跌，似有見(jiàn)頂跡象。不過(guò)筆者預(yù)期9月中旬之前，能化品仍有上升動(dòng)力。

原油：9月末淡季到來(lái)前仍有上行動(dòng)力

本周以來(lái)，美國(guó)大氣和海洋管理局對(duì)墨西哥灣地區(qū)颶風(fēng)活動(dòng)減弱的預(yù)期一定程度壓低了美國(guó)油價(jià)；資金從能源至其他板塊的輪動(dòng)，也對(duì)油價(jià)形成了一定壓力。不過(guò)筆者認(rèn)為，目前油價(jià)并未就此轉(zhuǎn)弱，短期承壓后仍有望再度反彈。

自7月3日軍方廢黜穆?tīng)栁饕詠?lái)，埃及局勢(shì)持續(xù)升溫。埃及國(guó)內(nèi)騷亂頻發(fā)有可能影響蘇伊士運(yùn)河與蘇邁德管道的正常輸送，這將造成全球市場(chǎng)短缺；而埃及局勢(shì)亦有向周邊國(guó)家蔓延的趨勢(shì)。目前利比亞和敘利亞國(guó)內(nèi)局勢(shì)亦有進(jìn)一步升溫跡象，全球原油市場(chǎng)供應(yīng)或再度趨緊。筆者預(yù)期在9月末淡季到來(lái)之前，油價(jià)仍有望出現(xiàn)上行，紐約和倫敦油價(jià)有望上探108和112美元。

化工品：反彈動(dòng)力猶存品種將現(xiàn)分化

在原油市場(chǎng)有望重新走強(qiáng)的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)化工品在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)仍有新的反彈動(dòng)力；不過(guò)在不同的基本面影響之下，預(yù)計(jì)走勢(shì)將呈現(xiàn)較大分化。最早上行的塑料和PTA在基本面轉(zhuǎn)空的影響之下或提前走弱，橡膠基本面略有改善有望維持震蕩偏強(qiáng)格局，玻璃和甲醇基本面持續(xù)改善，有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

7月份以來(lái)，隨著地產(chǎn)市場(chǎng)的逐步好轉(zhuǎn)，建材相關(guān)板塊出現(xiàn)了快速反彈，螺紋鋼和焦炭接連反彈。進(jìn)入8月后隨著產(chǎn)業(yè)鏈資金的轉(zhuǎn)移，玻璃亦出現(xiàn)快速上升，雖然在本周出現(xiàn)了沖高回落，但尚未打破目前的強(qiáng)勢(shì)格局。從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，全國(guó)玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存量連續(xù)五周環(huán)比下滑，幅度接近3%，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)反彈的同時(shí)下游行業(yè)接貨卻明顯增長(zhǎng)，表明隨著旺季延續(xù)，市場(chǎng)需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)9月之前有望上探1500點(diǎn)。

甲醇近一個(gè)月波動(dòng)劇烈，但整體仍維持上行，需求好轉(zhuǎn)的同時(shí)供應(yīng)持續(xù)趨緊。截至8月16日，華東和華南甲醇港口庫(kù)存環(huán)比下滑3萬(wàn)噸至29.1萬(wàn)噸，為一年來(lái)最低水平。進(jìn)口縮減且西北主要廠商檢修，致使目前全國(guó)呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)，筆者預(yù)期這一狀態(tài)仍將延續(xù)至9月份，價(jià)格有望上探3000點(diǎn)一線。