2017年冷軋價格漲幅或收窄

    2016年國內(nèi)冷軋市場像是打了“雞血”的一年，市場價格一路上行并創(chuàng)出三年新高。一是在供給側(cè)改革的大背景下，國內(nèi)整體經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)中向好，房地產(chǎn)投資快速反彈，汽 車、家電等下游行業(yè)景氣度明顯回升；二是去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)強度提升，尤其對“地條鋼”的打擊力度更是“史上最強版”，在資源錯配的情況下，“黑色雙焦”率 先發(fā)力，成品材價格跟風上漲；三是在美聯(lián)儲加息政策一再推遲的情況下，國內(nèi)貨幣寬松政策使得資金流動性較大，股市不振，大宗商品成為市場投資的主要出口， 黑色系期貨表現(xiàn)搶眼，帶動現(xiàn)貨價格大幅拉升。四是來自成本面的推波助瀾，焦煤、焦炭、高品位鐵礦石以及限行導致的物流成本上升等等，均對市場形成支撐。

    2017年國內(nèi)冷軋板卷市場價格仍將保持震蕩上行的走勢，但漲幅相較2016年 有所收窄。一二月份或有窄幅回落的可能，三四月份至年底先漲后落的可能性略大。去產(chǎn)能以及限產(chǎn)將成為常態(tài)，階段性資源緊張仍有可能出現(xiàn)。而房地產(chǎn)降溫對冷 軋下游的影響最早將在三季度顯現(xiàn)，汽車、家電等優(yōu)惠政策減少，加之今年產(chǎn)銷兩旺嚴重透支了后期的行情，明年將呈放緩趨勢。另外，隨著鋼市的金融屬性的增 強，期貨市場的表現(xiàn)不容忽視。

    一、2016年國內(nèi)冷軋價暴力拉漲創(chuàng)三年新高

    2016年國內(nèi)冷軋板卷市場價格暴力拉漲，并創(chuàng)出三年新高。有環(huán)保因素，有成本因素，也有需求拉動因素，而冷軋價格在持續(xù)低迷過后自身也存在調(diào)整的技術(shù)需求，也可看作是冷軋價值回歸的需要。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月30日，國內(nèi)重點城市1.0mm冷軋卷均價4755元，比2015年底漲2214元，漲幅高達87%元，而比2015年最低點漲108%；重點城市上海、北京、天津比2015年底價格分別漲78%、79.5%和81.7%。不過，此種行情并未進行至底，年底資金面趨緊，黑色系期貨暴漲暴跌，市場心態(tài)偏于謹慎觀望，“恐高”心理也導致套現(xiàn)行情有所滋生，落袋為安操作居多，價格開始沖高回落。

    二、2016年國內(nèi)冷軋市場供需情況分析：

    1、2016年冷軋板卷社會庫存明顯下降

    2016年國內(nèi)冷軋社會庫存明顯下降。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，全國冷軋板卷庫存在101.31萬噸，月同比下降1.77%，季同比下降11.44%，年同比下降19.12%。 一是環(huán)保去產(chǎn)能造成的環(huán)保性減產(chǎn)，二是今年來市場價格暴漲暴跌，部分商家不敢貿(mào)然訂貨，最重要的是汽車、家電等下游行業(yè)產(chǎn)銷量大幅提升，鋼企集中力量生產(chǎn) 品種板，普板生產(chǎn)明顯下降，導致市場流通資源普遍減少，部分規(guī)格甚至出現(xiàn)斷貨情況，也變相導致商家階段性捂盤惜售，成為價格飆升的主要幕后推手。

    2、2016年冷軋板卷進凈出口格局延續(xù) 進出口量雙雙下降

    2016年國內(nèi)冷軋板卷凈出口格局延續(xù)，但進出口量雙雙下降，目前已連續(xù)兩年呈“雙降”走勢，尤其出口下降幅度進一步擴大。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年1-11月冷軋板卷出口總量400.42萬噸，同比下降幅度高達25.1%。1-11月冷軋板卷進口總量239.82萬噸，同比下降7.5%；凈出口160.6萬噸。冷軋出口量2-5月份連續(xù)四個月在20多萬噸低位徘徊，其它月份在30-50多萬噸之間，9月份為全年最高值52.39萬噸。進口量繼續(xù)下降，大部分月份保持在20萬噸左右。一方面，國內(nèi)下游汽車、家電行業(yè)表現(xiàn)搶眼，需求上升，鋼企訂單較為飽滿，產(chǎn)品內(nèi)銷即可維持較高利潤而不愿出口；另一方面，國內(nèi)高企的價格在國際市場價格優(yōu)勢減弱，競爭力有所下降。

    從以上供需情況來看，市場供需壓力依然較大。冷軋進出口雙雙下降，國內(nèi)鋼廠產(chǎn)量卻再創(chuàng)新高，使得冷軋市場始終處于失衡狀態(tài)。

    三、2017年國內(nèi)冷軋板卷市場價格走勢預測分析

    1.國內(nèi)貨幣政策趨緊

    中央經(jīng)濟工作會議強調(diào) 2017年將推行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。會議總結(jié)稱 2017年貨幣政策將“穩(wěn)健中性”，表明貨幣政策立場出現(xiàn)微調(diào)。在美聯(lián)儲明年加息三次已成定局的情況下，國內(nèi)通脹上揚、人民幣貶值壓力增大和持續(xù)去杠桿的需要推動中國貨幣政策立場或轉(zhuǎn)向趨緊。國內(nèi)流動性減弱，對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游融資以及貨款方面形成制約。

    2汽車產(chǎn)銷速度將放緩

    受1.6L及其以下排量車購置稅減半政策的帶動，2016年我國汽車市場產(chǎn)銷數(shù)據(jù)搶眼。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-11月汽車產(chǎn)銷分別完成2502.7萬輛和2494.8萬輛，比上年同期分別增長14.3%和14.1%，高于上年同期12.5和10.8個百分點。1-11月，乘用車產(chǎn)銷分別完成2174.3萬輛和2167.8萬輛，比上年同期均增長15.6%；乘用車四類車型產(chǎn)銷情況看，比上年同期，轎車產(chǎn)銷分別增長4.0%和4.1%；SUV產(chǎn)銷繼續(xù)保持高速增長，分別增長46.3%和45.5%；MPV產(chǎn)銷增速分別為19.3%和21.3%；交叉型乘用車產(chǎn)銷分別下降39.1%和38.3%。1-11月，1.6升及以下乘用車銷售1562.8萬輛，比同期增長22.5%，占乘用車銷量比重為72.1%，比上年同期提高3.8個百分點。1-11月，商用車產(chǎn)銷分別完成328.4萬輛和327.0萬輛，與上年同期相比產(chǎn)銷分別增長了6.3%和5.3%，增幅進一步提高。分車型產(chǎn)銷情況看，客車產(chǎn)銷比上年同期分別下降6.9%和8.6%；貨車產(chǎn)銷比上年同期分別增長了9.0%和8.1%。預計2016年全年汽車銷售量有望突破2800萬輛，約增長13-14%。

    由于利好刺激下的需求被提前透支性釋放，2017年汽車市場增長勢頭很難維持今年的節(jié)奏。且自2017年1月1日起至12月31日止，1.6升及以下排量乘用車將按7.5%稅率征收購置稅，雖然仍有部分優(yōu)惠，但相比2016年減半的優(yōu)惠政策略顯遜色；而自2018年開始，優(yōu)惠政策將徹底退出并恢復10%的稅率征收。由此來看，2017年汽車市場產(chǎn)銷增長幅度將有所放緩。

    3家電增長速度將減慢

    據(jù)統(tǒng)計，2016年1-10月，家用電冰箱累計生產(chǎn)7814.7萬臺，同比增長2.3%；房間空氣調(diào)節(jié)器累計生產(chǎn)13315.5萬臺，同比增長2.1%；家用洗衣機累計生產(chǎn)6201.1萬臺，同比增長4%。2016年1-10月，家電行業(yè)產(chǎn)銷率94.9%，較2015年同期下降0.4個百分點；累計出口交貨值3087.8億元，累計同比增長6.2%。2016年1-10月，家用電器行業(yè)主營業(yè)務收入11809.5億元，累計同比增長2.5%；利潤總額844.2億元，累計同比增長13.8%。不過自10月地產(chǎn)限購政策實施以來，全國30大中城市成交量22.88萬套,同比下降9.2%，環(huán)比下降23.2%,調(diào)控作用明顯。按測算，2015年地產(chǎn)對空調(diào)行業(yè)的拉動作用占比為37%，地產(chǎn)景氣度對空調(diào)行業(yè)的增長影響顯著，地產(chǎn)銷量對空調(diào)行業(yè)的影響滯后期平均在6-12個月左右，加上生產(chǎn)企業(yè)提前策略部署等因素對家電市場的負面影響最早將于明年初，最晚在明年三季度開始顯現(xiàn)。而家電下鄉(xiāng)、能效補貼即將到期，在沒有后續(xù)政策的情況下，家電產(chǎn)銷會受到較大影響。

    4環(huán)保成常態(tài)

    2016年 去產(chǎn)能以及環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)加碼，使得國內(nèi)鋼材市場掀起了一陣環(huán)保熱，同時也成為市場炒作的話題，鋼價一路狂漲。環(huán)保部日前印發(fā)《關(guān)于實施工業(yè)污染源全面達標 排放計劃的通知》，修訂按日計罰的管理制度，將于近期出臺修訂后的新規(guī)定。有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，相較于查封扣押、限產(chǎn)停產(chǎn)、移送拘留等的懲處手段，按日計罰 的實施效果并不理想。明年環(huán)保部將首先選取鋼鐵、火電、水泥、煤炭、造紙、印染、污水處理廠、垃圾焚燒廠等八個行業(yè)推進“全面達標排放”的落實，2018年再擴大到18個行業(yè)，初步計劃包括石化、焦化、印刷、家具制造、畜禽養(yǎng)殖等行業(yè)。預計，明年環(huán)保成為常態(tài)。

    綜合來看，2017年 國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)中向好，在去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)成為常態(tài)的情況下，階段性資源緊張仍有可能出現(xiàn)。同時，房地產(chǎn)、汽車、家電等上下游行業(yè)需求增長放緩。在價格高 企的情況出口優(yōu)勢缺失，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷將是大概率。而貨幣趨緊政策將使國內(nèi)資金流動性減弱，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈融金難、貸款難也將繼續(xù)。另外，需要警惕的是冷熱軋價格 差已由四五百元擴大至千元，這是個非常危險的信號，也為2017年冷軋自身價格的調(diào)整埋下了伏筆，鋼企在盈利的同時也在安排好明年的生產(chǎn)節(jié)奏。同時，隨著鋼鐵金融屬性日漸增強，現(xiàn)貨隨期貨市場漲跌可能性較大。2017年好壞參半，預計國內(nèi)冷軋價格總體漲幅將較2016年收窄，春節(jié)前后有沖高回落的可能，但調(diào)整幅度不會很大，之后或呈現(xiàn)先漲后落行情。（來源：蘭格鋼鐵）