鋼市乍暖還寒 行情高位震蕩

2016年以來，國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨眾多兩難、多難問題。在一系列組合政策的持續(xù)作用下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)得以延 續(xù)。2016年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)環(huán)境較為復(fù)雜，去產(chǎn)能持續(xù)加碼，環(huán)保督查頻繁出擊，鋼材出口維持高位，國(guó)內(nèi)需求不溫不火，鋼材成本推力不減，市場(chǎng)行情跌宕起 伏，年初資源錯(cuò)配，鋼價(jià)暴漲暴跌，年末雙焦爆推，鋼價(jià)直線飆升，進(jìn)入新一年，鋼市較為堅(jiān)挺，截止到2017年1月底，蘭格綜合價(jià)格指數(shù)收至137.0水 平，環(huán)比上升1.26%，同比上升68.83%(詳見圖1)。2017年2月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)乍暖還寒，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，改革不斷深化，轉(zhuǎn)型不斷加快，穩(wěn)增 長(zhǎng)全面開花，期待項(xiàng)目開工，地產(chǎn)回歸常態(tài)，需求依舊可期，鐵礦石維持高位，雙焦回歸理性，成本支撐明顯，預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將高位震蕩，震蕩區(qū)間為 130-140，目標(biāo)值135.3。

圖1 蘭格鋼鐵綜合預(yù)測(cè)指數(shù)

一、經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年固定資產(chǎn)投資增速8.1%，環(huán)比回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。2016年12月份M1增速21.35%，環(huán)比下降1.3 個(gè)百分點(diǎn)。2016年12月份M2增速為11.33%，環(huán)比下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。2016年人民幣貸款增加12.65萬億元，同比多增9257億元(詳 見圖2)。

圖2 蘭格鋼鐵宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)

2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，增速換擋、動(dòng)能轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。投資增速雖然放緩，但在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的推動(dòng)下，投資增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力已出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，積極因素正在累加。

2016年制造業(yè)完成投資187836億元，比上年增長(zhǎng)4.2%，增速比1-11月份加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年回落3.9個(gè)百分點(diǎn)；12月份制造業(yè)當(dāng)月投資增長(zhǎng)10.4%，增速比11月份加快2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期加快5.8個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月增速為全年最高。

2016年裝備制造業(yè)投資75468億元，比上年增長(zhǎng)4.4%，增速比1-11月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)制造業(yè)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為41.9%；與食品、服裝、健 康等有關(guān)的消費(fèi)品制造業(yè)投資53726億元，增長(zhǎng)8.1%，增速比1-11月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)；高耗能制造業(yè)投資下降0.9%，降幅收窄0.5個(gè)百分 點(diǎn)。2016年工業(yè)投資227892億元，比上年增長(zhǎng)3.6%，增速比1-11月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月回升。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)型升級(jí)等領(lǐng)域投 資均呈較快增長(zhǎng)。

2016年工業(yè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資22787億元，比上年增長(zhǎng)14.2%，增速比工業(yè)投資高10.6個(gè)百分點(diǎn)；占全部工業(yè)投資的比重為10%，比上年提高0.9個(gè)百分 點(diǎn)。2016年工業(yè)技改投資92567億元，比上年增長(zhǎng)11.4%，增速比工業(yè)投資高7.8個(gè)百分點(diǎn)；占工業(yè)投資的比重為40.6%，比上年提高2.8個(gè) 百分點(diǎn)。當(dāng)年工業(yè)技改投資對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)21.1%。

2016年基礎(chǔ)設(shè)施投資118878億元，比上年增長(zhǎng)17.4%，增速比1-11月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資高9.3個(gè)百分 點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資的比重為19.9%，比上年提高1.5個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施行業(yè)中，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)投資增長(zhǎng)39.9%；公共設(shè)施管理業(yè)投 資增長(zhǎng)22.9%；水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)20.4%；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)15.1%。地區(qū)結(jié)構(gòu)中，中、西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)26.6%，占全部基礎(chǔ)設(shè)施 投資的比重為58%，比上年提高4.2個(gè)百分點(diǎn)，中、西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資主要集中在鐵路、農(nóng)村公路、農(nóng)田水利等薄弱領(lǐng)域，“補(bǔ)短板”效果明顯。

二、鐵礦石維持高位

據(jù) 蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年1月份國(guó)產(chǎn)鐵精礦723.33元/噸，環(huán)比上漲18.33元/噸。2017年1月份國(guó)產(chǎn)焦炭1802.5元 /噸，環(huán)比下跌156.25元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年12月份進(jìn)口礦均價(jià)68.15美元/噸，環(huán)比上漲8.06美元/噸。2017年1月份普氏 62%鐵礦石指數(shù)為80.89，環(huán)比上升0.48(詳見圖3)。

圖3 蘭格鋼鐵原燃料指數(shù)及普氏指數(shù)

由于2016年以來鐵礦石價(jià)格持續(xù)回暖，各大礦山都積極擴(kuò)產(chǎn)。2016年12月20日，淡水河谷宣布，已于17日正式啟用了采礦行業(yè)有史以來最大的S11D 項(xiàng)目，并將于2017年1月開始商業(yè)運(yùn)營(yíng)。S11D項(xiàng)目總投資額為143億美元，其中64億美元用于礦山和工廠建設(shè)，79億美元用于物流建設(shè)，包括修建一 條101公里長(zhǎng)的支線鐵路、擴(kuò)建卡拉加斯鐵路及擴(kuò)建圣路易斯州的馬德拉港海運(yùn)碼頭。淡水河谷在米納斯吉拉斯州的經(jīng)營(yíng)將同樣受益于該項(xiàng)目，因?yàn)楫?dāng)?shù)爻霎a(chǎn)的礦 石將在海外物流中心與S11D出產(chǎn)的礦石進(jìn)行混合。S11D項(xiàng)目擁有三條生產(chǎn)線，每條生產(chǎn)線的年處理能力為3000萬噸，其礦山的開采壽命預(yù)計(jì)為30年， 該項(xiàng)目的額定年產(chǎn)能為9000萬噸，它將給北部體系年產(chǎn)能凈增加7500萬噸，北部體系還包括卡拉加斯綜合設(shè)施和東嶺礦。2016年，北部體系產(chǎn)量預(yù)計(jì)為 1.55億噸，到2020年其年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到2.3億噸，屆時(shí)，淡水河谷總年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到4億噸至4.5億噸，2016年總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.4億噸至 3.5億噸。2017年，淡水河谷計(jì)劃將指導(dǎo)產(chǎn)量增加至3.6-3.8億噸之間，預(yù)示著2017年將增產(chǎn)3000萬噸左右的鐵礦石，較2016增產(chǎn)約 8.8%。

2016 財(cái)年FMG集團(tuán)凈利潤(rùn)暴增，在截至2016年6月的財(cái)年中，集團(tuán)稅后凈利潤(rùn)為9.85億美元，比上一財(cái)年的3.16億美元大增212%。船運(yùn)發(fā)貨量達(dá) 1.694億噸，現(xiàn)金成本為每噸15.43美元，比上一財(cái)年大降43%。展望2017財(cái)年，福蒂斯丘鐵礦石運(yùn)量目標(biāo)維持在1.65-1.70億噸。

2016年，力拓因運(yùn)輸問題使得西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石出貨量預(yù)估調(diào)降500萬噸至3.25-3.3億噸，但將2017年西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量預(yù)估保持在3.3-3.4億噸不變，力拓2017年會(huì)有1000萬噸的增量。

2017 財(cái)年必和必拓有望實(shí)現(xiàn)2.65-2.75億噸的產(chǎn)量目標(biāo)，超過2016年的2.57億噸，增量1200萬噸。2017年澳大利亞新礦羅伊山將有 1500-2000萬噸的增產(chǎn)。因此全球鐵礦石巨頭擴(kuò)產(chǎn)步伐不停，鐵礦石價(jià)格難以大幅上漲，但也維持較為堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)2017年鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)將維持在 60-80美元/噸。

三、地產(chǎn)投資逐步回歸 基建投資迅猛可期

1、地產(chǎn)行業(yè)

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年新房開工面積16.69億平方米，同比增長(zhǎng)8.1%，增速環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積15.73億平方米，同比增長(zhǎng)22.5%，增速環(huán)比回落1.8個(gè)百分點(diǎn)(詳見圖4)。

圖4 商品房新開工面積增速

在商品房銷售快速增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回升。2016年完成投資102581億元，比上年增長(zhǎng)6.9%，增速比1-11月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年加快5.9個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為14.7%，比上年提高12.8個(gè)百分點(diǎn)。

2016年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位。本輪房地產(chǎn)調(diào)控自“9•30”以來，部分城市取得明顯效果。調(diào)控短期內(nèi) 難言寬松，監(jiān)管層將密切關(guān)注明年房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，同時(shí)政策也要保持靈活性。此外，加快研究建立符合國(guó)情、適應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長(zhǎng)效機(jī)制也將成為明年 房地產(chǎn)市場(chǎng)的重中之重。隨著樓市調(diào)控的不斷收緊，樓市的放緩也將不可避免，樓市拐點(diǎn)已至，地產(chǎn)投資將逐步回歸常態(tài)。

2、基礎(chǔ)設(shè)施

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年12月份國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速5.16%，環(huán)比回落8.58個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投資同比增速分別為-1.25%、-5.26%和18.84%，環(huán)比回落8.97，13.05和8.92個(gè)百分點(diǎn)(詳見圖5)。

基礎(chǔ)設(shè)施投資力度不一。據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年交通固定資產(chǎn)投資完成2.85萬億元。其中，鐵路完成投資8015億元，順利完成8000億元 年度投資目標(biāo)。公路建設(shè)完成投資17787億元，完成全年1.65萬億元投資目標(biāo)的108%，同比增長(zhǎng)7.7%。新改建農(nóng)村公路29.3萬公里，完成全年 20萬公里任務(wù)目標(biāo)的146%。水運(yùn)及其他建設(shè)完成投資1894億元。民航完成投資770億元，均與上年基本持平。

鐵路建設(shè)再掀高潮。據(jù)中國(guó)鐵路總公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年全國(guó)鐵路行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成8015億元，投產(chǎn)新線3281公里，新開工項(xiàng)目46個(gè)，新增投 資規(guī)模5500億元，到2016年底，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)12.4萬公里，其中高速鐵路2.2萬公里以上。2017年計(jì)劃完成鐵路投資8000億，投產(chǎn)新 線2100公里、復(fù)線2500公里、電氣化鐵路4000公里。

水利投資再創(chuàng)新高，工程建設(shè)進(jìn)度明顯加快。2017年一方面將狠抓淮河出山店、陜西引漢濟(jì)渭、貴州夾巖等在建工程進(jìn)度，加快投產(chǎn)一批重大水利工程。另一方面 深入推進(jìn)云南滇中引水、黑龍江錦西灌區(qū)、吉林西部供水等重大項(xiàng)目前期論證，力爭(zhēng)新開工15項(xiàng)重大水利工程，在建投資規(guī)模超過9000億元，同時(shí)確保年度重 大水利工程建設(shè)中央水利投資計(jì)劃完成90%以上。

為了穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)改委繼續(xù)加大項(xiàng)目審批的力度。據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年全年共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目227個(gè)，總投資17044億元。2016 年12月發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目23個(gè)，總投資1840億元。其中，包括交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目5個(gè)，總投資1204.7億元；能源項(xiàng)目4個(gè)，總投資 404.5億元；農(nóng)業(yè)水利項(xiàng)目2個(gè)，總投資53.4億元；工業(yè)項(xiàng)目2個(gè)，總投資53.4億元；社會(huì)事業(yè)項(xiàng)目3個(gè)；總投資15.6億元；其他項(xiàng)目7個(gè)，總投 資108.1億元。

圖5 基礎(chǔ)設(shè)施投資增速

3、制造行業(yè)

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年1月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.3%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為52.8%，比上月下降0.4個(gè)百 分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為50.3%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為53.1%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫(kù)存指數(shù)為48.0%，與上月持 平。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為49.8%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為52.6%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為64.5%，比上月 下降5.1個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)為50.7%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為45.0%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。從PMI來看，原材料庫(kù) 存指數(shù)與上月持平，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)有所下降，其余7個(gè)指數(shù)均有所上升。其中，上升的指數(shù)升 幅均在1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)；下降的指數(shù)中，只有原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)降幅超過1個(gè)百分點(diǎn)，其余指數(shù)降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)。1月份PMI指數(shù)小幅下 降，但生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)保持在53%以上的較高水平，工業(yè)運(yùn)行繼續(xù)保持在景氣區(qū)間。產(chǎn)成品庫(kù)存、采購(gòu)量、進(jìn)口等指數(shù)均有提高，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)提高。表明 工業(yè)企業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)前景預(yù)期比較穩(wěn)定，對(duì)春節(jié)后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所做準(zhǔn)備比較充分。

四、鋼廠庫(kù)存下降 社會(huì)庫(kù)存上升

進(jìn)入2017年1月份以來，國(guó)內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫(kù)存升少降多，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1月中旬國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)存1230.8萬噸， 較2016年12月中旬減少42.16萬噸，下降3.31%。而同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)上升。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年1月末國(guó)內(nèi)鋼 材社會(huì)庫(kù)存915.96萬噸，環(huán)比上升20.83%，同比上升19.00%；其中線材101.66萬噸，環(huán)比上升53.96%，同比上升62.93%；螺 紋426.27萬噸，環(huán)比上升31.56%，同比上升46.43%；熱軋172.92萬噸，環(huán)比上升6.14%，同比下降14.85%；冷軋101.35 萬噸，環(huán)比下降1.43%，同比下降13.07%；中板90.30萬噸，環(huán)比上升7.79%，同比上升13.47%。

綜上所述，2017年2月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)乍暖還寒，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，改革不斷深化，轉(zhuǎn)型不斷加快，穩(wěn)增長(zhǎng)全面開花，期待項(xiàng)目開工，地產(chǎn)回歸常態(tài)，需求依舊可期，鐵礦石維持高位，雙焦回歸理性，成本支撐明顯，鋼市高位震蕩。（來源：蘭格鋼鐵）