鋼鐵PMI回落 鋼價(jià)下跌空間有限

　　根據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員 會(huì)調(diào)查、發(fā)布的數(shù)據(jù)，3月份，鋼鐵行業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）為50.6%，較2月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)兩個(gè)月回升后出現(xiàn)回落，但已連續(xù)兩個(gè)月處 在50%的榮枯線上方。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)三連升至近10個(gè)月的最高點(diǎn)，新訂單指數(shù)高位回落，新出口訂單指數(shù)回落至近一年來(lái)的最低點(diǎn)，產(chǎn)成品庫(kù)存指 數(shù)時(shí)隔5個(gè)月后重回50%以上的擴(kuò)張區(qū)間。

　　PMI顯示，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)更加積極，訂單增長(zhǎng)趨緩，出口大幅下降，行業(yè)供大于求的跡象顯現(xiàn)，企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)積壓。

　　鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏加快

　　3月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)上 升至52.0%，為2016年6月份以來(lái)的最高點(diǎn)，較2月份回升1.6個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，和生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)也繼續(xù)呈現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)。3月份鋼鐵行業(yè)采購(gòu) 量指數(shù)雖較2月份回落5.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于50%的榮枯線以上，為50.6%；原材料進(jìn)口指數(shù)回落6.8個(gè)百分點(diǎn)，為52.3%；原材料庫(kù)存指數(shù)微跌 0.8個(gè)百分點(diǎn)，至53.1%。從4個(gè)指數(shù)的變化情況來(lái)看，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)活躍度有所提高，特別是3月份采購(gòu)量指數(shù)和原材料進(jìn)口指數(shù)均顯現(xiàn)出在擴(kuò)張區(qū)間內(nèi)趨 穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，表明當(dāng)前鋼鐵企業(yè)仍在加快備料，為后期擴(kuò)大生產(chǎn)做準(zhǔn)備。

　　今年初以來(lái)，隨著鋼價(jià)的大幅 上漲，鋼廠生產(chǎn)處于盈利狀態(tài)，并且大部分鋼廠利潤(rùn)可觀。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月~2月份，國(guó)內(nèi)黑色金屬冶煉和壓延工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)360.2億元，同比增長(zhǎng) 21.1倍。由于盈利可觀，國(guó)內(nèi)鋼廠增產(chǎn)意愿強(qiáng)烈。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月~2月份，我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為12877萬(wàn)噸和16655萬(wàn)噸，同比分 別增長(zhǎng)5.8%和4.1%；粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為218.25萬(wàn)噸和282.29萬(wàn)噸，較2016年12月份日均產(chǎn)量分別增長(zhǎng)0.65%和下降 8.57%。

　　在去年完成6500萬(wàn)噸鋼鐵 去產(chǎn)能任務(wù)的基礎(chǔ)上，今年我國(guó)將再去產(chǎn)能5000萬(wàn)噸，并且要徹底取締“地條鋼”，這顯示出今年我國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能力度更大，執(zhí)行也更加堅(jiān)決。違法違規(guī)產(chǎn)能和 “僵尸企業(yè)”的退出，將為優(yōu)勢(shì)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放提供空間。數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，被調(diào)研的163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為83.86%，環(huán)比增幅為 0.48%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為88.69%，同比增幅為1.29%，已連續(xù)兩周回升；高爐開(kāi)工率為76.52%，環(huán)比增幅為0.69%。由此可見(jiàn)， 國(guó)內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)速度開(kāi)始加快，預(yù)計(jì)后期鋼廠生產(chǎn)仍將維持高位。

　　市場(chǎng)需求增長(zhǎng)趨緩

　　3月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù) 為50.6%，較2月份回落4.7個(gè)百分點(diǎn)。這表明隨著鋼價(jià)的下跌，代理商及終端用戶(hù)向鋼廠訂貨更加謹(jǐn)慎，鋼廠銷(xiāo)售壓力有所加大。但該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月處于 50%的榮枯線以上，表明隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，國(guó)內(nèi)鋼鐵需求不斷增加，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市需求端仍有支撐。

　　從終端需求來(lái)看，3月份，國(guó) 內(nèi)鋼材市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但市場(chǎng)整體終端需求表現(xiàn)不及2月份。主要原因一是鋼價(jià)震蕩回落增加了終端用戶(hù)的觀望氛圍；二是2月份工地加快備貨在一定程度 上透支了3月份的用鋼需求；三是今年以來(lái)鋼價(jià)持續(xù)大漲已超出不少工地年初預(yù)算，終端用戶(hù)承受能力明顯減弱，部分工地有放慢施工節(jié)奏的現(xiàn)象。不過(guò)，1月~2 月份，基建、房地產(chǎn)投資增速大幅回升，顯示出國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求整體處于較高水平。

　　3月份，鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)大幅回落7.1個(gè)百分點(diǎn)，至41.6%，為2016年4月份以來(lái)的最低點(diǎn)。從該指數(shù)的變化情況來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠出口接單難度明顯上升，后期鋼材出口量或?qū)⒗^續(xù)降低。

　　從鋼材出口情況來(lái)看，海關(guān)數(shù) 據(jù)顯示，1月~2月份，我國(guó)出口鋼材1317萬(wàn)噸，同比大幅下降25.7%。2月份，我國(guó)出口鋼材575萬(wàn)噸，較1月份減少167萬(wàn)噸，環(huán)比下降 22.51%，同比下降29.10%，出口量連續(xù)8個(gè)月降低，創(chuàng)下近3年來(lái)月度出口新低。我國(guó)鋼材出口量持續(xù)減少的主要原因：一是內(nèi)外貿(mào)價(jià)差倒掛。目前國(guó) 內(nèi)鋼材價(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)外，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售利潤(rùn)明顯增加，鋼廠資源國(guó)內(nèi)投放熱情增強(qiáng)，出口意愿明顯下降；二是大規(guī)模反傾銷(xiāo)調(diào)查。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年直接針對(duì)我 國(guó)鋼鐵出口或與我國(guó)鋼鐵出口有關(guān)的反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼、保障措施及反規(guī)避等貿(mào)易摩擦事件多達(dá)80起，涉及的品種包括建筑鋼材、熱軋板材、冷軋板材、不銹鋼和鋼 管等多類(lèi)鋼材品種。從當(dāng)前的市場(chǎng)情況來(lái)看，以上制約鋼材出口的兩個(gè)因素短期難改，后期國(guó)內(nèi)鋼材出口量將繼續(xù)降低，鋼材出口轉(zhuǎn)內(nèi)供壓力增大。

　　鋼廠和市場(chǎng)庫(kù)存雙雙增加

　　3月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存 指數(shù)時(shí)隔5個(gè)月后再度回歸擴(kuò)張區(qū)間，較2月份回升5.3個(gè)百分點(diǎn)至53.0%，為2015年7月份以來(lái)的最高點(diǎn)。這表明當(dāng)前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)加快，訂單減少， 廠內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)積壓。鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至3月上旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1412.74萬(wàn)噸，比上一旬末增加104.02萬(wàn)噸，增幅為 7.95%，較2016年同期增長(zhǎng)3.07%。

　　與去年同期相比較，3月份， 全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存量增加329萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存量增加42萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存量和鋼廠庫(kù)量存合計(jì)較2016年同期增加371萬(wàn)噸，而2月份為增加594萬(wàn)噸。產(chǎn) 業(yè)鏈庫(kù)存同比增幅有所縮小，但依然處于較高水平。如果后期庫(kù)存不能快速消化，鋼廠將再次面臨較大的去庫(kù)存壓力。

　　原料成本仍居高位

　　3月份，鋼鐵行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)兩連升至62.6%，較2月份上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，為近4個(gè)月以來(lái)的最高點(diǎn)，且連續(xù)13個(gè)月處于50%的臨界點(diǎn)之上，顯示原材料價(jià)格繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

　　從原料市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，3月份原料價(jià)格走勢(shì)分化，漲跌不一。其中，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅下跌，國(guó)產(chǎn)鐵礦石、鋼坯、廢鋼價(jià)格震蕩趨弱，焦炭?jī)r(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。

　　從近年鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，一季 度是傳統(tǒng)的供給淡季，但今年以來(lái)在高價(jià)的刺激下，礦山發(fā)運(yùn)量持續(xù)處于高位，導(dǎo)致港口庫(kù)存量連攀新高。隨著淡水河谷S11D的卡粉開(kāi)始供應(yīng)市場(chǎng)，目前港口高 品位資源緊張的情況也有所緩解。不過(guò)，近期，隨著國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，鋼廠利潤(rùn)也有不同程度降低，企業(yè)對(duì)原材料的采購(gòu)熱情有所衰退，采購(gòu)量和前期相比增速下 滑。

　　預(yù)計(jì)后期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將 以弱勢(shì)調(diào)整為主。從焦炭市場(chǎng)來(lái)看，隨著生產(chǎn)加快，鋼廠的焦炭庫(kù)存開(kāi)始走低，焦炭市場(chǎng)交投氛圍較好，鋼廠焦化企業(yè)庫(kù)存均快速走低。不過(guò)，鋼廠在保持高利潤(rùn)的 情況下，對(duì)焦炭漲價(jià)均有較強(qiáng)的接受度，預(yù)計(jì)后期焦炭繼續(xù)上漲概率仍較大。綜合分析，當(dāng)前原料供應(yīng)端壓力持續(xù)加大，但原料價(jià)格大幅回落的可能性不大，后期或 將更多隨著鋼企利潤(rùn)而波動(dòng)。

　　綜合而言，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)依然 高企，鋼廠產(chǎn)能釋放加快，疊加樓市調(diào)控加碼及貨幣政策趨緊，國(guó)內(nèi)鋼市供需矛盾有所累積。不過(guò)我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體企穩(wěn)回暖，房地產(chǎn)、基建投資增速維持較高水平，鋼 鐵去產(chǎn)能政策仍在持續(xù)發(fā)力，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成較強(qiáng)提振。國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在經(jīng)過(guò)3月份的下跌釋放風(fēng)險(xiǎn)后，4月份繼續(xù)下跌空間有限，有望逐步止跌并小幅回升。（來(lái)源：中國(guó)冶金報(bào)-中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)）