期市大跌現(xiàn)貨平靜 胳膊能擰得過大腿嗎？

     端午節(jié)后開市，國內鋼價漲跌互現(xiàn)，建筑鋼材整體表現(xiàn)走強為主。板材系市場熱軋卷板小幅拉高，厚板和冷系產品以下跌為主。唐山坯料價格漲后又回落。應是受期貨市場整體表現(xiàn)低迷，且在午后大幅跳水所影響，主要產品地區(qū)價格在午后以及尾盤均相繼有松動出現(xiàn)，市場整體相對疲弱的態(tài)勢以及市場預期或許并未改變。 相對于期市的大幅下跌，今日現(xiàn)貨市場價格較為平靜，是現(xiàn)貨市場沒反映過來，還是期貨市場反映過度，現(xiàn)貨的小胳膊能擰過期貨的大腿嗎？比比看吧!

     期貨市場價格走低更多的是受資金的影響，人民幣近期升值幅度不小，今日大部分品種期貨表現(xiàn)不加，再加上美聯(lián)儲加息預期不斷提升帶來的利空。而現(xiàn)貨相對穩(wěn)定的底氣來自鋼材社會庫存的下降、鋼廠檢修的增加導致的產能釋放力度下降。

     宏觀方面來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布的中國5月份制造業(yè)PMI指數(shù)為51.2%，環(huán)比上月持平，保持相對穩(wěn)定增長；蘭格云商平臺統(tǒng)計發(fā)布的2017年5月份鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)為50.7%，環(huán)比回升3.3個百分點，重返擴張區(qū)間。從指數(shù)端顯示，制造業(yè)和鋼鐵流通業(yè)整體景氣度平穩(wěn)好轉。不過，相對于5月份鋼市表現(xiàn)出的強勢拉漲以及鋼企利潤空間的進一步擴大，市場仍舊在累積一定的風險。

     從蘭格云商平臺發(fā)布的數(shù)據顯示，國內各成品材庫存在4、5月份經歷了持續(xù)的降庫存操作，價格的走強與庫存的下降形成明顯的互助。國內29個重點城市建筑鋼材庫存460.22萬噸，月同比下降超三成，季同比下降超5成，與近年最低水平相比也僅高出不到100萬噸。板材市場整體表現(xiàn)雖然在今年差強人意，但是在近期各主要集散地也呈現(xiàn)了較為明顯的連續(xù)性庫存下降態(tài)勢，天津、上海地區(qū)的熱軋，邯鄲、武安、唐山、上海、樂從地區(qū)的中厚板，部分現(xiàn)有的庫存量較春節(jié)后的高位已下降近六成。同時，鋼企在4、5月份的排產檢修力度增加，疊加環(huán)保督查的影響，鋼企的排產力度在5月份出現(xiàn)下降。從供應端到流通環(huán)節(jié)，相繼呈現(xiàn)資源減量的一個操作現(xiàn)象，對于價格的抬升是有一定助力的，意即5月份鋼價的拉漲并非是機動地受現(xiàn)貨拉高而呈現(xiàn)被動地空漲，實際上受到了資源以及流通庫存減量的這么一個支撐。

     雖然說我們在六月份需要考量年中資金壓力和美聯(lián)儲加息的利空，但是現(xiàn)貨市場供需狀態(tài)正在微調，現(xiàn)貨市場貿易商對于現(xiàn)行價格以及市場出現(xiàn)的變化已有初步認知，價格受期盤波動而影響的心理預期或會有所減弱，因此，筆者傾向于六月份市場是一個震蕩整固的時期，如果價格在月上旬有明顯的回調出現(xiàn)，那么六月中下旬價格有望提前穩(wěn)固抬升，也正如蘭格網首席分析師馬力所說，下半年有可能會再創(chuàng)新高，而起點不排除就是本月內的一天。一起來探究吧。

     據監(jiān)測數(shù)據顯示，今日，國內重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3874元(噸價，下同)，較節(jié)前漲8元；國內重點城市Ф6.5mm高線平均價格為3940元，較節(jié)前漲9元；國內重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3283元，較節(jié)前漲13元；國內重點中心城市1.0mm冷板的平均價格為3796元，較節(jié)前跌9元；國內重點城市20mm中板平均價格3371元，較節(jié)前跌15元。

     原料方面，今日，唐山地區(qū)150*150普碳方坯3120元，與節(jié)前持平；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為457元，較節(jié)前跌3元；唐山地區(qū)準一級冶金焦含稅到廠價格1800元，與節(jié)前持平。

     上期所螺紋鋼期貨1710合約31日早盤以3，248元/噸高開，隨后震蕩下行，全天最低3，089元/噸，最高3，273元/噸，收3，095元，比上一交易日(26日)結算價跌117元，成交6，663，064，持倉量3，993，662手，減45，746手。

     熱軋卷板期貨1710合約31日早盤以3，135元/噸高開，隨后震蕩下行，全天最低3，033元/噸，最高3，185元/噸，收3，037元，比上一交易日(26日)結算價跌64元，成交765，842，持倉量662，836手，增14，224手。

     鐵礦石期貨1709合約31日早盤以453.5元/噸高開，隨后震蕩下行，全天最低423.5元/噸，最高455元/噸，報收于424.5元/噸，較上一交易日(26日)結算價跌27元/噸，成交2，226，242，持倉量1，988，344手，增170，340手。

     焦炭期貨1709合約31日以1545.5元/噸高開，隨后震蕩下行，全天最低1426元/噸，最高1549元/噸，報收于1426.5元/噸，較上一交易日(26日)結算價跌118元，成交184，426手，持倉量196，648，增23，698手。

     蘭格鋼鐵云商平臺統(tǒng)計發(fā)布2017年5月份鋼鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)50.7，環(huán)比回升3.3個百分點，重返擴張區(qū)間，顯示鋼鐵流通市場活躍度回升。從各項分指數(shù)看，構成鋼鐵流通業(yè)PMI的10項分指數(shù)7升3降。分指數(shù)顯示，5月份鋼貿企業(yè)銷量增加，下游訂單增加，企業(yè)對后市信心略有增強，采購意愿微幅回升，總體判斷6月份鋼鐵流通市場景氣度好轉。

     中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2017年5月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為51.2%，與上月持平。從13個分項指數(shù)來看，同上月相比，出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、生產活動預期指數(shù)小幅上升，新訂單指數(shù)與上月持平，其余7個指數(shù)均有所下降。在下降指數(shù)中，產成品庫存指數(shù)、原材料購進價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)降幅超過1個百分點，其余4個指數(shù)降幅在1個百分點以內。

     端午節(jié)后首個交易日，央行實施大額逆回購操作以對沖到期量。5月31日，央行以利率招標方式開展2100億元逆回購操作，7天和14天品種分別為1800億元和300億元，中標利率與前期持平。鑒于今日有800億元逆回購到期，再加上端午節(jié)假期間有1300億元逆回購到期順延至今日，因此今日逆回購操作完全沖銷實際到期量。

     近日，馬鋼(合肥)公司鍍鋅線試生產儀式在馬鋼(合肥)板材有限責任公司舉行。馬鋼(合肥)公司鍍鋅線項目2014年9月開工，投資概算13億元，主要包括1條熱鍍鋅生產線、1條半自動包裝線及配套的公輔設施。生產線采用先進的表面處理工藝，部分產品填補了省內空白，市場前景極其廣闊。該項目投產后，年產值將超過60億元。（來源：蘭格鋼鐵）