6月鋼價是暴漲還是暴跌？

　　官方(協(xié)會)觀點

　　中鋼協(xié)：4月份，受鋼鐵產(chǎn)能釋放較快、鋼材出口大幅下降、原料價格下跌等因素影響，市場供需壓力有所加大，鋼價繼續(xù)回落走勢。5月鋼價雖有小幅回升，但在供大于求的基本面未有改觀的情況下，后期難以大幅上漲，將呈窄幅波動走勢。

　　中煤協(xié)：2017年以來煤炭經(jīng)濟運行保持總體平穩(wěn)的態(tài)勢，供應和消費略有增加，市場供需基本平衡，價格穩(wěn)中趨降但處于合理區(qū)間，行業(yè)效益整體好轉(zhuǎn)。4月份煤炭消費進入淡季，消耗環(huán)比減少，供給繼續(xù)增長，主要用戶及港口存煤增加，價格開始逐步回落。

　　新華網(wǎng)：上周前期，由于成交表現(xiàn)尚可，價格延續(xù)漲勢。但是，價格過快上漲后，市場成交乏力，隨后鋼材期貨市場也開啟了跌勢，現(xiàn)貨鋼價連日出現(xiàn)回調(diào)。雖然目前鋼市庫存還處于相對低位，部分規(guī)格產(chǎn)品尚有缺貨現(xiàn)象，但是隨著節(jié)前補庫需求的結(jié)束，6月高溫梅雨季節(jié)的來臨，下游需求端的觀望情緒逐步增強，市場心態(tài)整體開始偏弱。

　　關于“黑色系期貨”

　　觀點1：5月黑色行情仍處于遠近月切換、宏觀與現(xiàn)實的博弈中，此前對盤面有壓制的金融監(jiān)管在上周已有了改善，這意味著深貼水的修復阻力將減少，但同時黑色也即將進入相對的淡季階段，高利潤背景降低了螺紋供應缺口預期，總體來講反彈空間較為有限，關注鋼廠檢修是否超預期。

　　觀點2：黑色系近期的反彈邏輯與宏觀政策不無關系。市場預期，龐大的國際性基礎設施建設帶來的大宗商品需求，尤其是對螺紋鋼、線材以及其他鋼材的需求拉動是很大的。同時，黑色系的反彈也有其內(nèi)在的產(chǎn)業(yè)鏈因素推動。主要動力仍然是來自基建需求的推動。

　　觀點3：在博弈中，持倉量新高的根基在于即時供需格局良好，起于資金層面加持。接下來，淡季需求難言繼續(xù)抬升，中間去庫、終端補庫、成交放量后，本周高位成交跟進或有難度。

　　觀點4：多頭的邏輯在于環(huán)保大督查、去中頻爐去地條鋼的督查、供給側(cè)改革的深入推進，鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)成為常態(tài)。而空頭的邏輯則在于宏觀環(huán)境收緊、金融嚴監(jiān)管、去杠桿等一系列動作，再疊加數(shù)輪房地產(chǎn)調(diào)控，需求達不到預期。

　　觀點5：可以做多螺紋鋼。近期的需求很好，工廠及貿(mào)易商由于前期的超賣，現(xiàn)在已 經(jīng)進入補庫難的階段，由于目前執(zhí)行的項目都是去年獲批的，所以整個宏觀的影響面會推遲到2018年一季度，而對今年的行情并沒有實質(zhì)性的影響。操作上建議 激進的投資者可以配置螺紋鋼的裸多單，而穩(wěn)健的投資者還是建議持有前期頭寸多螺紋鋼空鐵礦的策略。

　　觀點6：當前的螺紋鋼現(xiàn)貨利潤已經(jīng)高到1000元以上，期貨也高達八九百，這種 情況下鋼廠的盈利非常巨大，也證明了供給側(cè)改革對鋼鐵行業(yè)的正面影響。預計短期內(nèi)這種盈利將持續(xù)，不宜急于做空鋼廠利潤。后期若螺紋鋼現(xiàn)貨價格出現(xiàn)滯漲， 或者庫存不降反升等情況，投資者再考慮做空鋼廠利潤會更安全一些。

　　觀點7：從期貨投資角度看，目前黑色系主要矛盾是螺紋供應的短缺，其他品種如鐵礦、焦炭、焦煤、熱卷等并沒有突出的供需矛盾，其中鐵礦仍處于增產(chǎn)周期，主流礦山和國內(nèi)礦山在前期高利潤下都有一定增產(chǎn)，進口量維持高位，港口庫存繼續(xù)回升。而去年的明星品種焦煤，今年隨著“276政策”的退出，國內(nèi)原煤供應有所回升，進口回升較快，1-4月進口增速高達50%左右。所以，在目前的供需格局下，買螺紋空鐵礦、買螺紋空焦煤的操作仍然可以繼續(xù)持有。

　　觀點8：從利潤結(jié)構來看，受供需缺口影響，短期行情仍由螺紋主導，價格仍有繼續(xù) 向上修復的需求，利潤在短期內(nèi)有慣性走高的可能。長線來看，后期電弧爐產(chǎn)量釋放疊加地產(chǎn)周期結(jié)束需求預期弱化，使高利潤難以持續(xù)運行，因此策略上可關注后 期做空軋鋼利潤的機會，入場點可關注庫銷比拐點。

　　觀點9：6月份之后，終端需求進入淡季、社會庫存將逐步企穩(wěn)上升、宏觀偏空等因素影響作用將逐步顯現(xiàn)，拖累螺紋鋼價格回落，下方2800線支攆或再次接受考獫，市場可變，仍需高密度關注供給端政策的不確定性影響。

　　觀點10：近期螺紋鋼持倉量持續(xù)創(chuàng)新高表明多空出現(xiàn)了較大分歧。一方面，4月份國內(nèi)粗鋼、生鐵產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高;另一方面，監(jiān)測顯示：鋼廠庫存和市場螺紋鋼庫存均呈下降趨勢。從側(cè)面反映了下游需求良好，同時，鋼鐵去產(chǎn)能打擊地條鋼尚在進行時，成為做多的主要理由。

　　觀點11：螺紋鋼大概率還是寬幅震蕩行情，“上有頂、下有底”，螺紋鋼1710 合約的核心波動區(qū)間是【2800,3500】。之所以說它上有頂，主要是從需求層面考慮的，比如旺季向淡季的轉(zhuǎn)換、資金面的壓力、房地產(chǎn)調(diào)控等;說它下有 底，主要是從供給層面考慮的，比如鋼鐵去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)等。所以今年的鋼鐵市場主要是政策市、震蕩市。因此，操作方面建議繼續(xù)按照區(qū)間震蕩的策略去做，高 拋低吸，最好輕倉。套利方面，從歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，螺紋1710和1801的價差高達300以上時是有些不太合理的，可以重點關注一下。

　　關于“鋼價反彈、看漲”

　　觀點1：鋼價反彈主要有2個原因，一是資金監(jiān)管方面，短期央行明確表態(tài)競爭性監(jiān)管節(jié)奏放緩;二是庫存偏低，之前317地產(chǎn)調(diào)控對市場需求預期的下修后，產(chǎn)業(yè)鏈庫存超調(diào)，至目前各品種已經(jīng)出現(xiàn)缺規(guī)格斷貨情況，在庫存極低的情況下只要需求平穩(wěn)就會帶來價格極大彈性。

　　觀點2：由于持續(xù)的去庫存導致目前產(chǎn)業(yè)鏈庫存快速下滑，尤其是螺紋鋼庫存本周已經(jīng)低于去年同期水平，個別市場出現(xiàn)缺貨等現(xiàn)象，此種情況下，一旦市場情緒好轉(zhuǎn)之后，價格的上漲極易引起貿(mào)易商囤貨惜售，并進一步放大鋼價上漲的彈性。

　　觀點3：4月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下新高，同時需求端有所放量，國內(nèi)鋼材市場供需兩旺，部分規(guī)格的市場資源出現(xiàn)局部的短缺，市場信心有了一定的恢復。短期內(nèi)，國內(nèi)鋼價還將延續(xù)上漲的態(tài)勢。

　　觀點4：過北方環(huán)保之后，當前供需關系處于相對弱平衡態(tài)勢當中，加之鋼廠普遍上調(diào)下旬售價，市場到貨成本上移，黑色商品處于較為利好的大格局。綜上而言，鋼市或?qū)⒀永m(xù)強勢表現(xiàn)，不過，高位成交或?qū)⒂^望，漲幅收窄，建議以套現(xiàn)為宜。

　　關于“鋼價盤整運行”

　　觀點1：當前黑色商品仍處于反復震蕩行情當中。成交方面，市場采購積極性多數(shù)溫和偏弱，資源高位成交更是有所松動，出貨量環(huán)比相對下降。近日長江一帶伴有降雨，梅雨季節(jié)即將來臨，這將對終端消費形成抑制。綜上分析，在無重大多空消息刺激下，全國鋼價或?qū)⒈P整運行。

　　觀點2：從成交面來看，受價格回落影響，成交也備顯乏力，終端用戶更是以謹慎觀望為主。不過，當前部分規(guī)格缺貨以及庫存壓力減緩對價格存有支撐。短期來看，預計現(xiàn)貨市場價格將在高位盤整，關注期貨市場是否能夠企穩(wěn)。

　　觀點3：端午小長假來臨，節(jié)日氣氛逐漸濃郁，成交活躍度大大下降，終端采購按需 操作。節(jié)前鋼價經(jīng)歷先揚后抑的走勢之后，其操作相對較為謹慎，至少漲跌意愿相對減弱。綜合而言，當前供需仍面臨一定壓力，特別是需求端將進入高溫梅雨季節(jié) 的抑制，預計，節(jié)后鋼市價格走勢或盤整運行。

　　觀點4：隨著時間的繼續(xù)推移，對于部分品種來說鋼材的需求也即將進入一個淡季，處于自身謹慎考慮也不排除有較多的商家選擇松動出貨維持低庫存的可能。綜合而言，預計節(jié)后國內(nèi)鋼材市場價格或以弱勢震蕩運行為主。

　　觀點5：上周鋼價快速上漲之后，下游客戶對高價接受意愿不高，周中需求急速萎 縮，現(xiàn)貨價格再現(xiàn)弱勢。目前來看，本周市場庫存、鋼廠庫存繼續(xù)下降，短期價格尚有支撐，但高位需求表現(xiàn)不佳，同時端午節(jié)中市場多小幅補貨，一定程度緩解資 源緊缺現(xiàn)象，預計本周國內(nèi)鋼價或偏弱震蕩運行。

　　觀點6：從目前情況來看，節(jié)前補庫在市場預期之中，所以市場并未因此而急于拉漲價格，商家普遍較為謹慎，主要因素在于前期高價終端無法接受。另外，節(jié)后鋼廠資源將陸續(xù)抵達市場，市場庫存將得到一定補充，故商家對節(jié)后普遍持中性態(tài)度，預計短期國內(nèi)鋼價震蕩運行。

　　觀點7：從生產(chǎn)企業(yè)方面來看，目前市場資源方面消化明顯，加之鋼坯方 面的表現(xiàn)尚處于震蕩狀態(tài)，因此對于市場保持的挺價心態(tài)并未有明顯的松懈。不過隨著時間的繼續(xù)推移，對于部分品種來說鋼材的需求也即將進入一個淡季，處于自 身謹慎考慮也不排除有較多的商家選擇松動出貨維持低庫存的可能。綜合而言，預計節(jié)后國內(nèi)鋼材市場價格或以弱勢震蕩運行為主。

　　關于“鋼價下行、看跌”

　　觀點1：5月上旬末，重點鋼企鋼材庫存量1368.4萬噸，較上月同期下降 4.2%，較上年同期下降1.0%。在房地產(chǎn)、基建投資平穩(wěn)增長支撐下，4月下旬以來下游需求旺季放量，促使鋼材庫存出現(xiàn)持續(xù)下降。5月中旬，鋼鐵業(yè)供給 端進一步收縮，近一個月內(nèi)庫存降幅非常明顯。6月淡季供需壓力或再度加大，預計后期鋼材價格震蕩后將進入回調(diào)格局。

　　觀點2：鋼材市場淡季來臨，大型鋼廠紛紛下調(diào)5月份出廠價格，因而在廢鋼等鋼鐵原料采購上，堅持“控量壓價”方針。從目前國內(nèi)廢鋼市場面臨的形勢來看，5月、6月份及下半年，整個廢鋼市場可能還將繼續(xù)在疲軟、低迷的態(tài)勢中徘徊，價格處于震蕩下行通道。

　　觀點3：雖然目前市場庫存處于低位，市場仍有部分規(guī)格缺貨，但隨著節(jié)前補庫需求的結(jié)束，6月高溫梅雨季節(jié)的來臨，下游觀望情緒逐步增加，市場心態(tài)也整體偏弱，而供應端仍維持較高產(chǎn)量。綜合來看，節(jié)后供需壓力進一步加大，預計現(xiàn)貨市場價格多弱勢回調(diào)。

　　觀點4：從五月中旬到現(xiàn)在，鋼價開了掛地飆漲，“原材料價格不斷下跌，但成品現(xiàn) 貨價格卻不斷上行，鋼廠實現(xiàn)暴利豐收，目前建筑鋼材螺紋鋼的毛利已達到1163元/噸，千元盈利讓人看得發(fā)怵。進入6月份，高溫天氣、麥收季節(jié)即將來臨， 工地停工較多，在需求支撐力度不夠的情況下，鋼價難以維持高位狀態(tài)。

　　關于“淡季、需求、庫存”

　　觀點1：需求上看，雖然房地產(chǎn)的銷售增速有所下滑，但房地產(chǎn)的新開工面積仍處于 上升趨勢，地產(chǎn)庫存低位下，房地產(chǎn)商拍地熱情不減，所以螺紋鋼的需求短期也看不到大幅下滑的跡象。后期螺紋的行情，主要還是在高利潤刺激下，供應上能否有 新的增加，比如新增的電爐產(chǎn)能和其他鋼材品種鐵水流向螺紋。

　　觀點2：在大部分“地條鋼”清除之后，前期的中頻爐產(chǎn)能所產(chǎn)生的空缺，經(jīng)過近兩個季度的“真空”后，或由部分合規(guī)停產(chǎn)高爐產(chǎn)能和轉(zhuǎn)爐產(chǎn)能填補了市場空缺。三季度的鋼市淡季或又是一次降價的開始，三季度的淡季很可能是2017年真正的淡季。

　　觀點3：當前，螺紋鋼利潤為近十年高位，地條鋼退出進一步加劇了長材強板材弱格局。透露，當前鋼材現(xiàn)貨利潤超過1000元/噸，期貨虛擬利潤超800元/噸，由于利潤太高，后期必將有所收窄。要警惕供應壓力正在加大，同時經(jīng)濟趨弱疊加季節(jié)性淡季，6月份鋼價出現(xiàn)調(diào)整的概率較大。2017年國內(nèi)鋼材市場震蕩是主旋律，要關注庫存變化。成也庫存，敗也庫存!

　　觀點4：隨著需求淡季的來臨，鐵礦石港口庫存一直維持在1.3億噸以上，而國外礦山持續(xù)不斷的發(fā)貨，僅從價格上來講，鐵礦石市場可能會“雪上加霜”。不過，當前國內(nèi)因投資增加的需求還將持續(xù)，鐵礦石真正的熊市，可能最早會在三季度末、四季度的時候顯現(xiàn)。

　　觀點5：短期來看，本周鋼材庫存還在下降，市場資源偏少格局依然，下游也有節(jié)前備貨需求，商家多陰跌為主，不排除會出現(xiàn)反復震蕩行情。但中期來看，當前鋼材高利潤難以持續(xù)，6月鋼市供需壓力或再度加大，期貨看空者居多，鋼價有下行壓力。

　　觀點6：就需求方面而言，當前房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好，PPP以及基建持續(xù)拉 動鋼鐵消費。同比來看，今年春節(jié)后螺紋鋼消費與去年基本持平，進入二季度后總體略有增長。目前社會庫存降幅仍較明顯，鋼廠庫存持平，終端采購依然活躍，表 明需求略有提高。已初步呈現(xiàn)較為明顯的淡季不淡特征。

　　觀點7：受制于當前港口現(xiàn)貨十分充足，鋼廠無補庫意愿，按需采購為主的基本面影 響，鐵礦石繼續(xù)跟漲的動力不足，且臨近6月，外礦發(fā)貨壓力加大，短期港存或繼續(xù)攀升，內(nèi)礦復產(chǎn)情況也較好，隨著淡季的真正來臨，鐵礦的需求下降，鐵礦供需 失衡將愈發(fā)嚴重，鐵礦基本面將繼續(xù)惡化，預計鐵礦石后市將回歸偏弱震蕩走勢。

　　觀點8：近期鐵礦石價格領跌市場，螺礦期價比值走高錄得歷史高位。從庫存數(shù)據(jù)來 看，港口庫存高企，連續(xù)刷新歷史新高，供需結(jié)構相對寬松。從供給端來看，外礦供給壓力不減，國產(chǎn)礦也在高利潤的催化下處于較高開工率，供給量穩(wěn)定增加;從 需求端來看，國內(nèi)高爐開工在去產(chǎn)能及環(huán)保限產(chǎn)等因素影響下面臨瓶頸，品味結(jié)構化問題的影響也基本被弱化，供需矛盾應是當下黑色產(chǎn)業(yè)鏈中最為突出的一個品 種。

　　觀點9：從供給的角度來看，短期內(nèi)進一步提高螺紋鋼供給量的空間有限，在需求穩(wěn) 定的情況下對螺紋鋼高位運行形成了支撐，但價格不會無限延伸。此外，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日螺紋鋼庫存已連續(xù)13周下降。目前對于螺紋鋼價格走勢來 講，最影響價格走勢的因素從根本上還是供求關系。

　　觀點10：鐵礦石從供需角度來看，在供給端，中高品位礦出現(xiàn)明顯增量后結(jié)構性問 題解決，當前內(nèi)外礦雙增，壓力明顯。在需求端，鋼廠高爐開工接近上限，對原料端需求難有增量，補庫動力不足，鐵礦石流動性堪憂。從期貨盤面來看，鋼材期貨 的強勢品種螺紋鋼持倉量持續(xù)創(chuàng)新高，多空交織，分歧加大，處于高位震蕩態(tài)勢，預計在螺紋鋼沒有突破前期高點前，鐵礦石維持區(qū)間震蕩的概率較大。

　　觀點11：市場庫存數(shù)據(jù)顯示，在節(jié)前補庫需求下，庫存持續(xù)下降，對市場價格存有支撐。不過對于后市，市場觀點略有分化，多數(shù)商戶認為在限產(chǎn)結(jié)束后，隨著鋼廠陸續(xù)復產(chǎn)，后期資源集中到貨，將會對價格形成壓制。短期來看，現(xiàn)貨價格或窄幅盤整運行。（來源：中鋼網(wǎng)）（原標題：6月鋼價是暴漲還是暴跌的獨家爆料）