六月帶鋼市場或走跌尋底

5月份，國內(nèi)帶鋼市場整體震蕩走高。月內(nèi)首周帶鋼價格由上月月底的明顯沖高轉(zhuǎn)向急跌，跌幅超過五一期間的漲幅，在此波調(diào)整中調(diào)坯窄帶先于原料鋼坯下跌，而 幅度不及，總體調(diào)坯窄帶將近2個月的虧損相對緩解，不過仍未帶動停產(chǎn)廠家復(fù)產(chǎn)；中寬帶市場主導(dǎo)鋼廠沒有集中檢修情況，加上相關(guān)品種熱軋卷板價格降幅相比明 顯，連帶寬帶價格此波下跌幅度累計達(dá)160元。后續(xù)基于14日，15日北京地區(qū)召開一帶一路峰會采取環(huán)保措施預(yù)期，整體價格快速止跌，同時期螺連日飄紅， 中下旬帶鋼價格在頻繁震蕩中走高。但此輪價格的拉升主要源于成本走高、庫存降低下的心態(tài)支撐，環(huán)保政策下月中不僅影響天津地區(qū)、霸州新利帶鋼廠的生產(chǎn)，同 樣下游鍍鋅帶廠、鍍鋅管廠的生產(chǎn)加工也受限。5月末，限制鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，出于品種盈利能力問題，資源增加暫不明顯，而鍍鋅帶短期需求恢復(fù)后又有限產(chǎn)。因此 6月份持續(xù)需求恢復(fù)看淡，價格調(diào)整仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

一、五月份國內(nèi)帶鋼市場走勢回顧

1、五月份國內(nèi)帶鋼價格震蕩反彈

(1)窄帶市場

5月份，唐山地區(qū)窄帶出廠價格成功反彈。不過原料鋼坯供需延續(xù)緊平衡，價格支撐強(qiáng)，而調(diào)坯窄帶廠虧損雖然相對緩解，但仍在200元價差成本線范圍波動，供應(yīng)上量難，價格堅挺甚至上漲意愿更強(qiáng)。

而本月中下旬，多方助力因素減弱，焦炭、外礦價格下行，期貨及方坯價格陷入沖高停滯、頻繁挺價，在月中利潤提振下相對提升的開工產(chǎn)線供應(yīng)有所增加，而下游架子管開工率依然較低，對145mm系列小窄帶的需求難有持續(xù)支撐，價格高位壓力逐步增加。

據(jù)市場監(jiān)測顯示：截至2017年5月31日，唐山地區(qū)2.5×145帶鋼主流含稅出廠價格為3320元，比上月末累漲200元；唐山地區(qū)普碳方坯出廠含稅價格為3120元，比上月末累漲150元。

(2)355mm及以上系列寬帶市場

355mm 及以上帶鋼價格同漲，另外中寬帶價格緊貼355mm系列帶鋼報價，這其中政策影響和品種利潤分化導(dǎo)致帶鋼整體環(huán)比供應(yīng)繼續(xù)減弱是關(guān)鍵；下游管廠與 355mm系列帶鋼價差大多維持在200元左右。市場上社會庫存繼續(xù)降低，價格跟隨調(diào)整，其中中寬帶南北價差較小，甚至出現(xiàn)倒掛。

月下旬外圍刺激減弱，整體價格進(jìn)入盤整，下游管廠與355mmm系列帶鋼價差縮小到150元以下，后續(xù)采購需求或繼續(xù)謹(jǐn)慎，而寬帶市場在卷板品種壓制相對減弱的情況下，市場南北地區(qū)價差有相對恢復(fù)。

據(jù)市場監(jiān)測顯示：截至5月31日，唐山地區(qū)，瑞豐產(chǎn)2.5-3.5×(232-355)帶鋼價格為3280元，比上月末累漲230元；邯鄲市場，縱橫產(chǎn)3.5以上×735帶鋼價格為3290元，比上月末累漲210元。

2、鋼廠動態(tài)

(1)帶鋼會議動態(tài)

5月24日，華北地區(qū)主導(dǎo)帶鋼企業(yè)在唐山召開5月份華北帶鋼會議。會議確定了2017年5月份帶鋼結(jié)算價格和6月份帶鋼指導(dǎo)價格：(見表1)。

表1  5月份帶鋼結(jié)算價格和6月份帶鋼指導(dǎo)價格表    單位：元/噸 

(2)主要地區(qū)帶鋼廠生產(chǎn)現(xiàn)狀

據(jù) 統(tǒng)計，5月末津、冀地區(qū)熱軋帶鋼生產(chǎn)線開工率上漲至近45%。唐山地區(qū)，145mm小窄帶鋼生產(chǎn)線開工率上漲至近42%；232mm以上熱軋窄帶鋼生產(chǎn)線 開工率上漲至近65%。另外，廊坊地區(qū)帶鋼生產(chǎn)線開工率上漲至近28%，天津地區(qū)帶鋼生產(chǎn)線開工率回升到35%左右。其他包括邯鄲、邢臺等地區(qū)帶鋼生產(chǎn)線 開工率依然在60%。

二、五月份帶鋼市場走勢的影響因素

需求方面，盡管五月份天津地區(qū)鍍鋅管生產(chǎn)陸續(xù)放開限制，不過由于鍍鋅 加工成本的提高，管廠黑管開工率依然在80%左右，沒有明顯變化；鍍鋅帶、冷帶方面由于環(huán)保階段性限產(chǎn)，基本保證場內(nèi)庫存量和接單量相持；因此總體直接需 求沒有明顯改觀。社會庫存本月消化明顯，統(tǒng)計唐山帶鋼港口庫存28萬噸左右環(huán)比減少47%。而傳言旺季停工政策，6月淡季搶工暫難證實(shí)。因此當(dāng)下悲觀預(yù)期 在期貨市場形成，期貨與鋼坯價差出現(xiàn)負(fù)值。

宏觀數(shù)據(jù)，統(tǒng)計局：5月官方制造業(yè)PMI51.2，與上月持平，高于去年同期1.1個百分點(diǎn)，連 續(xù)8個月位于51以上的擴(kuò)張區(qū)間；官方非制造業(yè)PMI54.5，比上月上升0.5個百分點(diǎn)，高于去年同期1.4個百分點(diǎn)。1-4月份，全國完成固定資產(chǎn)投 資(不含農(nóng)戶)144327億元，同比增長8.9%，增速比1-3月份回落0.3個百分點(diǎn)，4月份比3月份增長0.71%；挖掘機(jī)、推土機(jī)表現(xiàn)同樣搶眼。 分產(chǎn)業(yè)來看，第一產(chǎn)業(yè)投資3931億元，同比增長19.1%；第二產(chǎn)業(yè)投資54596億元，增長3.5%；第三產(chǎn)業(yè)投資85801億元，增長12.1%。 增長幅度均略有回落。其中工業(yè)投資53791億元，同比增長3.8%，增速比1-3月份回落1.1個百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資29789億元，同比增長 23.3%，增速比1-3月份回落0.2個百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資完成27731.43億元，同比增長9.3%，增速比1-3月份提高0.2個百分點(diǎn)。

供應(yīng)方面，5月后期，津冀地區(qū)整體帶鋼廠生產(chǎn)開工率開始回漲，整月占比較年內(nèi)最高點(diǎn)72.88%仍與一定距離，供給少量增多，主要是利潤相對恢復(fù)，調(diào)坯窄帶 及部分地區(qū)連鑄連軋帶鋼環(huán)保限制解除，生產(chǎn)恢復(fù)，而霸州地區(qū)帶鋼生產(chǎn)線多數(shù)仍未恢復(fù)；在五月底端午小長假社會庫存微量觸底。接下來，在品種盈利分配下，調(diào) 坯相關(guān)品種能否繼續(xù)維持鋼坯動態(tài)平衡，帶鋼與板卷的矛盾是否繼續(xù)減弱，建筑鋼材增量是否繼續(xù)得以消化，6月份需求成為關(guān)鍵。而長期供應(yīng)上，霸州地區(qū)鋼廠的停 產(chǎn)、遷址因素繼續(xù)關(guān)注。

庫存方面，短期市場庫存量可能仍舊以低水平現(xiàn)狀呈現(xiàn)。五月份環(huán)保政策導(dǎo)向帶鋼不論在生產(chǎn)上還是上下游分流上均受到一 定影響，在月內(nèi)價格以遲疑上漲波段刺激階段性需求釋放，各地市場庫存陸續(xù)消化，而月下旬價格進(jìn)入盤整期，且淡季行情下交投操作以觀望期貨為主，使得貿(mào)易商 企業(yè)庫存維持在一個相對低位；在未來，由于北方地區(qū)目前價格仍然偏高，壓制成交，資源外流難度依然不減。

原料方面，5月末，國產(chǎn)礦市場整體以穩(wěn)為主，進(jìn)口礦市場走勢下行。國產(chǎn)礦方面，市場整體弱勢盤整，鋼企觀望，庫存有所下滑；進(jìn)口礦方面，市場價格小幅下滑，詢盤、成交情況清淡，港存高位而貿(mào)易商虧損封盤增多，操作積極性普遍較低。鐵礦石市場預(yù)計仍有小幅下探可能。

焦炭市場價格連續(xù)走低。端午節(jié)期間，鋼材市場表現(xiàn)出小幅調(diào)漲狀態(tài)，但對于焦炭市場的利好作用并不明顯，截止5月底焦炭已完成四輪降價，當(dāng)前大部分鋼鐵企業(yè)內(nèi)焦炭庫存偏高，買方主動地位明顯增強(qiáng)，不排除鋼企再次打壓焦炭價格的可能。

相關(guān)品種，目前唐山地區(qū)主要港口倉庫庫存續(xù)降至21.3萬噸左右，主要倉庫增減互現(xiàn)；而與中寬帶相替代的熱扎板卷國內(nèi)重點(diǎn)鋼廠熱軋產(chǎn)線檢修量22.95萬 噸，較4月降11.15萬噸，相關(guān)鋼廠高爐檢修量120萬噸，6月熱軋計劃減量45.9萬噸，檢修增加，社會庫存量也明顯下降；價格上十大城市中寬帶 520mm均價仍高于熱卷5.5mm均價400左右。

綜上所述，五月份帶鋼供應(yīng)壓力依舊不大，同時板卷壓制相對減弱，整體價格遲疑中震蕩上 漲；但隨價格高位，市場心態(tài)不穩(wěn)，月下旬期貨大幅跳水，市場重現(xiàn)悲觀預(yù)期。因此6月份高壓之下帶鋼價格或震蕩下行，而鋼廠利潤主導(dǎo)行情或有拉長，需關(guān)注庫 存及利潤的動態(tài)轉(zhuǎn)變，同時帶鋼市場繼續(xù)敏感，不排除隨期貨連續(xù)下滑后出現(xiàn)反彈。（來源：蘭格鋼鐵）