后期鐵礦石市場(chǎng)上漲動(dòng)力不足

    近期大商所鐵礦石期貨出現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)，但筆者認(rèn)為后期鐵礦石暫時(shí)缺乏上漲動(dòng)力。一方面，進(jìn)入10月份以后，停產(chǎn)鋼廠數(shù)量日益增多，武安、唐山等 地區(qū)取暖季限產(chǎn)提前，鐵礦石需求持續(xù)走弱。且鋼廠內(nèi)目前原材料庫(kù)存仍處于相對(duì)偏高水平，鋼廠進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)的意愿不強(qiáng)。另一方面，按以往來(lái)說(shuō)，四季度是進(jìn)口礦 發(fā)貨高峰期，最近進(jìn)口礦發(fā)貨水平仍處高位，雖然國(guó)產(chǎn)礦也受環(huán)保影響出現(xiàn)減產(chǎn)，但絕對(duì)量較為有限?？傮w而言，鐵礦石目前面臨供應(yīng)增加需求減弱的局面，因此短 期鐵礦石市場(chǎng)或缺乏上漲動(dòng)力。

    主要原因有以下幾方面：

    一、限產(chǎn)鋼企逐漸增多

    進(jìn)入10月份以后，北方地區(qū)鋼企限產(chǎn)力度繼續(xù)加大。武安政府發(fā)布《2017-2018鋼鐵、焦化行業(yè)秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案》，對(duì)鋼企實(shí)施提前限產(chǎn)， 并且限產(chǎn)比例有所增加。隨后唐山市政府發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化十月份空氣質(zhì)量改善措施的通知》，決定把唐山鋼企錯(cuò)峰生產(chǎn)啟動(dòng)時(shí)間由11月15日提前至10月 12日。武安、唐山兩地鋼鐵產(chǎn)能較大，實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)導(dǎo)致鋼企產(chǎn)量受到較大影響，從而對(duì)鐵礦石需求產(chǎn)生明顯制約。

    另外，“2+26”城市鋼鐵取暖季限產(chǎn)從11月15日開始，到2018年3月15日結(jié)束，持續(xù)4個(gè)月。其中，河北及山東多地鋼廠均面臨50%的限 產(chǎn)，其他城市也有30%-50%的限產(chǎn)要求。據(jù)估算，若全部28個(gè)城市按照50%力度限產(chǎn)，將導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)量下降約4003萬(wàn)噸，鐵礦石需求將減少約 6000萬(wàn)噸；若全部城市按照30%力度限產(chǎn)，將導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)量下降約2402萬(wàn)噸，鐵礦石需求將減少約3500萬(wàn)噸。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)限產(chǎn)鋼企會(huì)進(jìn)一步增 加，鐵礦石需求有繼續(xù)惡化的可能。

    二、鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)新高

    據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2017年9月我國(guó)進(jìn)口鐵礦石首次突破1億噸大關(guān)，達(dá)到1.03億噸，創(chuàng)出歷史新高；1-9月中國(guó)鐵礦石進(jìn)口增長(zhǎng)7.1%至 8.17億噸，全年進(jìn)口量有望超過(guò)10億噸。但從國(guó)慶后的進(jìn)口礦發(fā)貨情況來(lái)看，由于鐵礦石價(jià)格快速下跌，鐵礦石價(jià)格指數(shù)一度跌至60美元以下，進(jìn)口礦發(fā)貨 積極性有所降低。另外，環(huán)保檢查趨嚴(yán)，部分國(guó)產(chǎn)礦山供應(yīng)受到較大影響。目前的國(guó)產(chǎn)礦開工率較前期高點(diǎn)下降5個(gè)百分點(diǎn)，未來(lái)有進(jìn)一步下降的可能。

    三、庫(kù)存或結(jié)束連降之勢(shì)

    隨著鋼企限產(chǎn)增多，需求承壓，鐵礦石港口庫(kù)存連降趨勢(shì)或結(jié)束。另外據(jù)，最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)為25天，較國(guó)慶前下降1天，處于歷史偏高位置。鋼廠表示目前鐵礦石庫(kù)存基本滿足生產(chǎn)，考慮到未來(lái)的減產(chǎn)限產(chǎn)，補(bǔ)庫(kù)意愿并不強(qiáng)烈。

    綜合以上因素考慮，進(jìn)入10月份以后停產(chǎn)鋼廠日益增多，武安、唐山取暖季限產(chǎn)提前，加上11月15日后“2+26”城市采暖季鋼企限產(chǎn)的正式實(shí) 行，未來(lái)鐵礦石需求有進(jìn)一步惡化的可能。鋼廠的鐵礦石庫(kù)存處于相對(duì)偏高位置，進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。而供應(yīng)方面，四季度一般是進(jìn)口礦發(fā)貨高峰期。雖然國(guó)產(chǎn)礦 受環(huán)保影響出現(xiàn)減產(chǎn)，但絕對(duì)量較為有限。總體而言，短期鐵礦石市場(chǎng)或缺乏上漲動(dòng)力。（來(lái)源：蘭格鋼鐵）