吳光鎖：鐵礦石年內(nèi)以趨勢性下跌為主

　　國外礦山增產(chǎn)持續(xù)，且增產(chǎn)以高品礦為主，預計四大礦山在未來的2018年將繼續(xù)增產(chǎn)，主要增量來自淡水河谷的S11D項目及力拓的新增項目Silvergrass(勒姆迪三期)。必和必拓總體供應平穩(wěn)，而FMG的產(chǎn)量有可能會小幅下降。

　　淡水河谷：S11D即將進入豐產(chǎn)期，并且隨著配套物流設施以每季度2%的速度不斷完善，運力將繼續(xù)提升。但隨著公司計劃降低高硅產(chǎn)品的產(chǎn)量，南部和東南部系統(tǒng)減產(chǎn)將部分抵消北部系統(tǒng)(S11D)的增產(chǎn)影響。Vale在其三季報中重申其長期目標為年產(chǎn)4億噸不變。

　 　力拓：力拓的Silvergrass(勒姆迪三期)項目的傳送系統(tǒng)試運行已于10月份開始，預計本年四季度完工，將于2018年達到豐產(chǎn)，整個勒姆迪礦 區(qū)共計增加2000萬噸/年;AutoHaul 項目目前已超50%列車里程實現(xiàn)自動化運行，整個項目預計2018年底完成，項目將縮短成品礦運至港口的運輸時間，在一定程度上提升運力。

　 　必和必拓：2018年，金步巴礦區(qū)產(chǎn)量將繼續(xù)創(chuàng)新高;同時，今年三季度新建多個加工廠，同時給料速率趨于穩(wěn)定，帶來了各礦區(qū)生產(chǎn)力的提升;2017年6 月鯨背山選礦廠大火導致了較低的露天堆場庫存，但三季度堆場庫存已補充完畢，預計2017年四季度部分堆場庫存將有所下降?？傮w來看，短期內(nèi)產(chǎn)量微增趨于 穩(wěn)定，但是BHP在繼續(xù)向相關(guān)部門爭取獲取產(chǎn)能提至2.9億噸(全口徑)的許可，預計2018年底可獲批。

　　FMG:FMG預期短期內(nèi)高 低品價差將維持不變，但對未來其產(chǎn)品的性價比凸顯充滿信心(FMG認為高低品價差將縮小)，而且其在2018財年(2017三季報)開年報告中未提及 1.7億噸的發(fā)運量預期，結(jié)合其公司利潤最大化的戰(zhàn)略要求，預計其2018年全年發(fā)運量將減小。

　　預計2018年上半年，四大礦山中除FMG的銷量有可能小幅下降外，其余礦山銷量均有不同程度的增加，四大礦山預計2018年上半年銷量合計為5.37億噸。

　　由于環(huán)保因素，國產(chǎn)礦的產(chǎn)量于2017年四季度出現(xiàn)大幅下滑，導致某些內(nèi)陸地區(qū)鋼廠到港口采購進口鐵礦石，從某些內(nèi)陸地區(qū)鋼廠2018年開始購買長協(xié)進口礦的情況看，國產(chǎn)礦產(chǎn)量難以增加。

　　未來，鐵礦石供大于求的狀態(tài)難以改變，海外礦山增產(chǎn)趨勢將持續(xù)。而隨著供給側(cè)改革的不斷深入，鐵礦石需求將進一步向高品礦轉(zhuǎn)換。目前，在鐵礦石供應充足的情況下，鐵礦價格的波動將主要跟隨鋼材價格的波動。

　 　鐵礦石主力合約短中期受到基本面和技術(shù)面的壓力。前期吳光鎖分析師經(jīng)常講到，鐵礦石易跌難漲，突破550幾乎是不可能，至少短期是不可能，那么鐵礦石主 力合約日內(nèi)以下空單為主，記著，目前的行情我們要輕倉，不到重倉的時機，鐵礦石雖短中期下跌為主，但是不能忽略了經(jīng)濟的大氣候，長期是一定上漲的，并且上 漲程度令我們難以想象，商品期貨長期看，基本可以說是長牛為主，短中期的回調(diào)也不能忽視，有機會就要狙擊，這些機會都是屬于我們的！日內(nèi)跟著我們的節(jié)奏 做，每天交易不頻繁，但是要準，重視量級，淡化頻次，鐵礦石510是支撐，如果有效打破支撐，我們空單可以繼續(xù)跟進。（來源：中金在線）