春節(jié)后中厚板市場喜迎“開門紅” 仍有繼續(xù)上升空間

2018年春節(jié)后的中厚板市場迎來較為明顯的上拉行情。據(jù)蘭格云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，國內(nèi)十大重點城市20mm厚的普板均價為4131元，較節(jié)前上調(diào)30元，重點地區(qū)邯鄲、武安市場價格調(diào)漲超百元，廣州、樂從地區(qū)價格調(diào)漲60-70元。津滬地區(qū)現(xiàn)貨價格也有一定幅度的上調(diào)。鋼廠鎖價也大幅拉高，且接單情況良好，總體市場運行態(tài)勢表現(xiàn)良好，隨著下游需求的緩慢恢復(fù)，預(yù)計節(jié)后首次迎來的拉漲行情仍將繼續(xù)。不過，2018年美聯(lián)儲的漸進加息或?qū)Υ笞谏唐坊蛘咪撌袔硪欢ǖ挠绊?，需警惕。具體見下。

1、2018年春節(jié)后中厚板庫存增量弱于去年

據(jù)蘭格云商平臺跟蹤監(jiān)測顯示，2018年春節(jié)后，全國中厚板庫存總量為123.09萬噸，較節(jié)前增27萬噸，同比高7.5%。重點地區(qū)來看，武安市場春節(jié)后庫存總量在34萬噸左右，較節(jié)前(2白9日)增19萬噸，但與去年節(jié)后市場庫存總量基本持平，不過，去年節(jié)后鋼廠廠內(nèi)庫存量超過了十萬噸，而2018年春節(jié)后鋼廠廠內(nèi)庫存量相對不大，使得現(xiàn)貨市場總體的資源存量略遜于去年；樂從市場，2018年春節(jié)后中厚板庫存總量在20萬噸左右，較節(jié)前增5萬噸左右；上海市場，春節(jié)后中厚板庫存總量在18萬噸左右，較節(jié)前增3萬噸左右；江陰市場，據(jù)客戶反饋的情況來看，流通庫存量并未出現(xiàn)明顯的增加，基本保持適度增量。因此，2018年春節(jié)后國內(nèi)重點區(qū)域中厚板總體庫存量增量弱于2017年，流通環(huán)節(jié)資源的存量壓力相對不大。

圖1  2017-2018年2月武安中厚板庫存總量圖

2、津冀魯豫地區(qū)中板廠軋線開工后期仍處偏低水平 手持訂單尚可 資源匹配度良好

與節(jié)后的庫存大幅增量相對比，津冀地區(qū)中厚板廠總體的手持訂單情況相對良好，春節(jié)前津冀魯豫地區(qū)中厚板廠軋線的開工率降至了49%，雖然春節(jié)期間回升至了67%，但是受環(huán)保影響，后期的軋線開工率或仍保持相對低位。由于北方重點板材重點鋼廠均以全流程為主，在環(huán)保影響下，高爐限產(chǎn)、停產(chǎn)導(dǎo)致鐵水供應(yīng)不足，部分鋼廠的減量較為明顯，已有多家廠公布了后期的減量計劃。而春節(jié)前鋼企的手持訂單情況就已排到了元宵節(jié)以后，春節(jié)后開市，現(xiàn)貨市場總體表現(xiàn)明顯偏強，市場強勢仍舊，鋼企接單情況逐漸上量，同時隨著下游需求的陸續(xù)恢復(fù)，總體資源的匹配度表現(xiàn)良好，有利于現(xiàn)貨價格的偏強運行。

圖2  2017年12月-2018年2月津冀地區(qū)中厚板廠接單情況

3、2018年美聯(lián)儲料三次加息 需警惕對我國鋼市的影響

美聯(lián)儲日前提交的半年度貨幣政策報告顯示，美國經(jīng)濟穩(wěn)步增長，這將支持美聯(lián)儲繼續(xù)緩慢收緊貨幣政策。經(jīng)濟實力將保證漸進式加息，年內(nèi)料三次加息。

作為全球主要流通貨幣，美聯(lián)儲的加息將提升美元的價值，同時間接削弱以美元計價的全球商品市場的價值，大宗商品市場包括螺紋、礦石、卷板無一例外。而美元的升值同時將增強美元的回流，對于自己本身的資本端頭寸保持相對無益。

另外，經(jīng)過經(jīng)濟增長快速發(fā)展后，我國經(jīng)濟增長進入了低增長階段，目前正值第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)逐漸轉(zhuǎn)換并過渡的階段，貨幣政策本身保持了穩(wěn)健中性，對于外圍市場的強勢或也不排除出現(xiàn)防御性策略可能，對于本身經(jīng)濟增長的流動性或不益，對于第二產(chǎn)業(yè)，尤其是鋼鐵等重工業(yè)仍需警惕流動性端口的表現(xiàn)。

總體來看，2018年中厚板市場在春節(jié)后的總體資源端匹配良好，庫存增量基本符合預(yù)期，鋼廠手持訂單情況不錯，開工情況保持中低水平，隨著需求恢復(fù)，總體供需呈現(xiàn)緊平衡，對于價格的強勢有益。不過，需要警惕外圍市場的動蕩對于金融屬性越來越強的鋼市以及我國貨幣政策的影響。后期筆者會逐步跟進。（來源：蘭格鋼鐵）