車用尿素還在紙上 瀘天化下半年艱難

近年來，大氣污染治理越來越受到社會的重視，能減少汽車尾氣排放的車用尿素也隨之水漲船高，不少傳統(tǒng)化工企業(yè)紛紛涉足此領(lǐng)域，瀘天化也不落人后。但截止目前為止，公司還在做前期的調(diào)研和準備工作，何時投產(chǎn)仍是一個未知數(shù)。

新產(chǎn)品無法貢獻業(yè)績，而傳統(tǒng)產(chǎn)品尿素和合成氨受累于行業(yè)慘淡，上半年公司業(yè)績大幅下滑90%以上。東莞證券化工行業(yè)分析師楊柳波認為，未來尿素和合成氨行情仍將繼續(xù)低迷，在天然氣提價的基礎(chǔ)上，瀘天化下半年業(yè)績可能更差。

產(chǎn)能過剩價格低迷

公司中報顯示，公司2013年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入24.56億元，同比增長11.05%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為689.39萬元，同比下滑91.42%；基本每股收益0.012元，同比下滑91.24%。

從單季度的情況來看，二季度比一季度情況更糟。1-3月公司實現(xiàn)營業(yè)收入87767.08萬元，盈利551.16萬元；4-6月實現(xiàn)營業(yè)收入163814.51萬元，盈利138.23萬元，業(yè)績環(huán)比下滑幅度高達75%。

楊柳波認為，公司業(yè)績下滑在市場預(yù)料之內(nèi)：“今年經(jīng)濟條件不好，化肥需求不振，加上供給較多，化肥價格一直在低位徘徊?！睏盍ㄟM一步分析道，國內(nèi)尿素產(chǎn)能快速擴張，尤其是煤頭尿素，在內(nèi)蒙古、新疆等煤炭大省發(fā)展煤化工的帶動下，供給大幅增加。而氣頭尿素，也因為今年天然氣供給較好，開工率較往年有所提升?！敖衲晏鞖馇闆r不好，使施肥旺季往后拖延，播種季節(jié)也往后推遲，尿素的需求也不大?！睏盍ǖ?。合成氨的情況與尿素相似，合成氨主要用于生產(chǎn)尿素和硝酸銨等其他產(chǎn)品，所以行情也不佳。

而且在天然氣的供給上，瀘天化與競爭對手四川美豐(000731,股吧)相比也不占優(yōu)勢。四川美豐的第一大股東為成都華川石油天然氣勘探開發(fā)總公司，背靠大樹好乘涼，其原材料一直供應(yīng)充足，而瀘天化曾多次因天然氣供應(yīng)不足，而導(dǎo)致裝置無法滿負荷生產(chǎn)，增加了成本。“因為給化肥企業(yè)的供氣價格要低，所以天然氣公司都不愿意給化工企業(yè)供氣?！睏盍ㄕf。

天然氣提價業(yè)績再承壓

瀘天化尿素產(chǎn)品主要是以天然氣為主要原料，公司曾表示，國內(nèi)天然氣價格改革會給公司經(jīng)營帶來一定壓力。果不其然，上半年在天然氣價格上漲的情況下，公司業(yè)績大幅下滑。“今年下半年天然氣價格再次提價，對瀘天化來說是一個大大的利空，公司下半年的業(yè)績可能更差?！睏盍ǚ治龅?。

據(jù)悉，7月10日起四川省非居民用天然氣最高綜合門站價格從1.98元/方上調(diào)0.163元/方至2.143元/方，漲幅為8%，這對氣頭化工企業(yè)、天然氣終端設(shè)備用戶等將造成一定沖擊。

除因原材料價格上漲而面臨的壓力外，下游終端產(chǎn)品價格低迷也將繼續(xù)對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響?！坝梅释疽呀?jīng)過去，目前煤頭尿素的價格已跌破1700元/噸，離成本價1500元/噸差距不遠，繼續(xù)往下跌的可能性不大，但也看不到上揚的跡象，估計尿素價格將繼續(xù)維持低位震蕩，直到冬季用肥旺季的到來?！?/P>

行業(yè)的低迷加上公司主營的不振，機構(gòu)對公司也喪失了興趣。從機構(gòu)調(diào)研情況可以看出，雖然今年上半年公司共接待了21次調(diào)研，但是全為自然人股東，無一家機構(gòu)參與。

前十大流通股東情況顯示，一季度末在榜的3家擔保證券賬戶和唯一一家基金中國農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金均在二季度減持后，消失在榜單中。在半年末上榜的除第一大股東四川化工控股有限責任公司和上海吉通電器設(shè)備有限公司外，其余均為自然人股東。