苯乙烯：貿(mào)易戰(zhàn)與反傾銷 影響的是價格還是心態(tài)？

　　事件一：中美貿(mào)易摩擦不斷升級，加征關(guān)稅逐步落地。自7月6日起對中國340億美元輸美產(chǎn)品加征25%關(guān)稅之后，美國貿(mào)易代表辦公室8月7日又公布了對價值約160億美元中國產(chǎn)品加征25%關(guān)稅的清單，從8月23日起正式實施。為維護自身正當權(quán)益和多邊貿(mào)易體制，中方不得不做出必要反制，決定對160億美元自美進口產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，并與美方同步實施，其中，包含苯乙烯。

　　事件二：中國苯乙烯產(chǎn)業(yè)于2017年5月25日向商務(wù)部提交反傾銷調(diào)查申請，提出近年來韓國、臺灣地區(qū)和美國的苯乙烯產(chǎn)品對中國大陸出口大幅增加，對中國大陸苯乙烯產(chǎn)業(yè)造成沖擊，為此請求商務(wù)部對上述產(chǎn)品進行反傾銷調(diào)查。商務(wù)部于2017年6月23日發(fā)起立案調(diào)查。在初步調(diào)查基礎(chǔ)上于2018年2月12日公布了該案肯定性初裁裁定，6月22日，商務(wù)部發(fā)布2018年第43號公告，裁定原產(chǎn)于韓國、臺灣地區(qū)和美國的進口苯乙烯存在傾銷，決定自2018年6月23日起，對上述產(chǎn)品征收反傾銷稅，稅率為3.8%-55.7%不等，征收期限為5年。

　　以2017年全年進口數(shù)據(jù)分析，如圖1所示：東北亞、北美、中東依舊是中國苯乙烯進口的主要來源地。韓國是中國最大的苯乙烯供應(yīng)國，全年進口總量1137435.802噸，占比約35.41%；美國進口305706.191噸，約占9.52%，位居第三位。臺灣進口苯乙烯占比約7%，排第四位，可見，2017年，中國51.93%的進口苯乙烯來自韓國、美國、臺灣。

　　美國苯乙烯產(chǎn)能過剩，供大于求，自身對苯乙烯消化不足，因此出口成為美國銷售途徑之一。中國作為全球苯乙烯最大的進口國，自然成為美國出口主要對象之一。當反傾銷調(diào)查成立，并實施反傾銷懲罰后，勢必會增加進口商操作美國貨的成本。當下中美雙方貿(mào)易戰(zhàn)針鋒相對，反傾銷遭遇貿(mào)易戰(zhàn)，成本無形中增加，一定程度上減少進口貨源流入，對中國苯乙烯市場有消息面上的利好，支撐部分商家心態(tài)看漲。7月份以后，苯乙烯價格持續(xù)上漲，其中有部分來自反傾銷及貿(mào)易戰(zhàn)的因素所致。

　　圖2，上半年人民幣匯率窄幅波動，其走勢與苯乙烯走勢并無較大關(guān)聯(lián)性。在5月中到6月上的一波大漲行情中，支撐價格上漲的主要因素是供應(yīng)緊張，港口庫存處于歷史低位水平。7月份以后，中美貿(mào)易戰(zhàn)摩擦升級，人民幣不斷貶值，匯率不斷刷新高，通脹帶來的支撐較為強勁，另外前期低庫存局面無質(zhì)變，自7月份至8月中，苯乙烯處于上漲階段，期間，華東市場最低10700元/噸自提，最高12300元/噸自提，累積上漲1600元/噸。

　　8月10日安徽昊源新建26萬噸/年苯乙烯裝置正常出料，產(chǎn)品外銷至華東、華北地區(qū)；華東港口船貨到貨集中，周內(nèi)庫存統(tǒng)計總量增加至6.9萬噸，另外有2.1萬噸來自沙特的船貨等待卸貨，未統(tǒng)計入內(nèi)；三大主要下游因利潤空間收窄，下游意向現(xiàn)場報價的同時，利益驅(qū)動下部分苯乙烯庫存也有外銷情況，短時供應(yīng)充裕，8月中旬開始，華東苯乙烯寬幅下跌至11700-11750元/噸自提，與人民幣匯率走勢出現(xiàn)相悖。

　　分析認為，貿(mào)易戰(zhàn)與反傾銷對美國、韓國進口貨物操作成本提升較大，并且因為貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致人民幣走勢疲軟或?qū)⑹且粋€長期過程，從本質(zhì)來來說，中國依然有著較強的進口需求，因此對中國市場有著消息面上的利好支撐。不過消息面炒作與市場基礎(chǔ)面相比，消息面炒作會隨著時間推移以及基礎(chǔ)面變化逐漸減弱，因此，從長遠來看，對國內(nèi)市場心態(tài)影響或降大于對價格的直接影響，這也需要進一步關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)進展程度。

圖1:2017年中國苯乙烯進口來源國占比圖

圖1:2017年中國苯乙烯進口來源國占比圖