近期PTA市場(chǎng)暴漲

近期PTA市場(chǎng)開(kāi)啟暴漲行情。在期貨市場(chǎng)，PTA主力合約1901近1個(gè)月漲幅高達(dá)30%，實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，基于油價(jià)高位、下游高景氣等利好支撐，PTA價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)的幾率較大，不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)同樣在集聚。

　　原油價(jià)格高位

　　原油價(jià)格有望保持高位，對(duì)PTA市場(chǎng)形成支撐。

　　Global Data公司原油分析師Adrian Lara表示，美國(guó)實(shí)施全面的額外制裁，可能使全球原油供應(yīng)市場(chǎng)引發(fā)更多動(dòng)蕩。供給端意外收縮，有望支持油價(jià)上行。

　　“委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量自2017年年中以來(lái)一直下降，每季度平均下跌10%，預(yù)計(jì)今年年底前產(chǎn)量至少每日再減50萬(wàn)桶。”Adrian Lara說(shuō)。

　　目前，全球原油閑置產(chǎn)能主要集中在沙特、俄羅斯和美國(guó)。其中，美國(guó)頁(yè)巖油因運(yùn)輸管道運(yùn)力瓶頸尚無(wú)法大量運(yùn)出，且在2019年二季度前很難得到實(shí)質(zhì)性改善。

　　國(guó)投安信期貨能源首席分析師高明宇表示，目前全球原油市場(chǎng)總體處于低庫(kù)存狀態(tài)，在全球原油意外供斷的背景下，閑置產(chǎn)能也處于低位，這將導(dǎo)致原油市場(chǎng)緩沖能力減弱，價(jià)格易漲難跌。

　　下游行情景氣

　　近期，聚酯行業(yè)保持較高的景氣度。滌綸長(zhǎng)絲、滌綸短纖、聚酯切片、聚酯瓶片4個(gè)產(chǎn)品平均利潤(rùn)均同比上升。其中，聚酯瓶片生產(chǎn)利潤(rùn)較去年同期大幅上升800.51%，對(duì)PTA市場(chǎng)形成支撐。

　　后期來(lái)看，計(jì)劃將投產(chǎn)的聚酯項(xiàng)目13~14個(gè)。具體到子行業(yè)來(lái)看，擬投產(chǎn)項(xiàng)目主要集中在滌綸長(zhǎng)絲與滌綸短纖領(lǐng)域。其中，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)計(jì)劃新增7套生產(chǎn)裝置，合計(jì)產(chǎn)能143萬(wàn)噸/年；滌綸短纖行業(yè)計(jì)劃新增5套生產(chǎn)裝置，合計(jì)產(chǎn)能達(dá)61萬(wàn)噸/年。這將導(dǎo)致PTA需求增加，支撐市場(chǎng)價(jià)格高位。

　　從終端需求來(lái)看，在美元強(qiáng)勢(shì)升值的驅(qū)動(dòng)下，近期人民幣出現(xiàn)一定程度貶值，有利于提升紡織企業(yè)出口量。這將使PTA需求進(jìn)一步提升，推升價(jià)格。

　　風(fēng)險(xiǎn)正在集聚

　　盡管有上游支撐，但PTA市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)正在集聚。

　　首先，PTA價(jià)格快速上漲，下游企業(yè)利潤(rùn)空間急劇壓縮。記者了解到，為應(yīng)對(duì)PTA價(jià)格快速上漲，下游企業(yè)計(jì)劃停工。少數(shù)聚酯企業(yè)開(kāi)始將此前的低價(jià)PTA庫(kù)存對(duì)外銷(xiāo)售。

　　另外，環(huán)保風(fēng)暴來(lái)襲，一些地區(qū)噴水織機(jī)被淘汰。近期江蘇吳江太湖新城地區(qū)對(duì)當(dāng)?shù)夭环檄h(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的噴水織機(jī)進(jìn)行拆除。這將使下游需求減弱，進(jìn)而抑制PTA價(jià)格過(guò)快上漲。

　　“此外，原料乙二醇價(jià)格波動(dòng)多領(lǐng)先于PTA.如今乙二醇價(jià)格已率先回調(diào)，如果沒(méi)有PX這個(gè)變量，PTA價(jià)格可能已經(jīng)開(kāi)始回落，至少邊際效應(yīng)在不斷減弱。”興業(yè)期貨能化行業(yè)研究員賈舒暢表示，從PX看，四季度供應(yīng)可能會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。下半年恒力石化預(yù)計(jì)有450萬(wàn)噸/年的PX產(chǎn)能釋放，?；べQ(mào)160萬(wàn)噸/年產(chǎn)能預(yù)計(jì)今年底投產(chǎn)，將對(duì)PX價(jià)格產(chǎn)生壓制，進(jìn)而壓制PTA價(jià)格。

　　同時(shí)，8月上旬調(diào)控未見(jiàn)明顯效果后，鄭商所可能會(huì)進(jìn)一步提高PTA主力合約的手續(xù)費(fèi)、保證金，從而對(duì)期貨價(jià)格形成利空。