旺季需求不穩(wěn) 鋼市窄幅震蕩

2018年8月份以來，外部經濟環(huán)境不穩(wěn)，市場信心波動不斷，環(huán)保 限產不斷升級，期貨市場震蕩上行，傳統(tǒng)淡季需求不淡，社會庫存繼續(xù)分化，鋼廠利潤不斷增加，擴產意愿不斷增強，鋼材市場震蕩上沖，截止到8月底，蘭格綜合 價格指數收至169.5水平，環(huán)比上升3.08%，同比上升6.79%(詳見圖1)。9月份國內鋼市窄幅震蕩，經濟穩(wěn)中有進，地產投資平穩(wěn)，制造行業(yè)弱 穩(wěn)，基建投資不足，礦價窄幅波動，鋼廠增產強烈，環(huán)保限產升級，鋼市窄幅震蕩。預期蘭格綜合指數將窄幅震蕩，震蕩區(qū)間為162-172，目標值166。

圖1 蘭格鋼鐵綜合預測指數

一、經濟穩(wěn)中有進

據 蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數據顯示，2018年1-7月固定資產投資增速5.50%，比1-6月下降0.5個百分點。2018年7月份M1增速5.10%，比 6月份下降1.51個百分點。2018年7月份M2增速為8.5%，比6月份上升0.53個百分點。2018年7月份人民幣貸款增加1.45萬億元，同比 多增6278億元(詳見圖2)。

圖2 蘭格鋼鐵宏觀經濟綜合指數

1-7月，全國完成固定資產投資(不含農戶)355798億元，同比增長5.5%。制造業(yè)投資增速繼續(xù)回升，民間投資持續(xù)加快增長，部分補短板領域投資保持較快增長。

1-7 月，制造業(yè)投資增速持續(xù)回升。今年4月份以來，制造業(yè)投資增速逐月回升。1-7月份，制造業(yè)同比增長7.3%，增速比上半年和一季度分別提高0.5和 3.5個百分點，比全部投資高1.8個百分點。1-7月，高技術制造業(yè)投資增長12.2%，增速比全部制造業(yè)投資高4.9個百分點。高技術制造業(yè)中，集成 電路制造業(yè)投資增長67.9%，醫(yī)療診斷、監(jiān)護及治療設備制造業(yè)投資增長65.1%，光電子器件制造業(yè)投資增長45.5%，光纜制造業(yè)投資增長 35.3%，工業(yè)自動控制系統(tǒng)裝置制造業(yè)投資增長24.6%。

1-7 月，民間投資同比增長8.8%，增速比上半年提高0.4個百分點，比去年同期高1.9個百分點。民間投資中，農林牧漁業(yè)投資增長15.1%，制造業(yè)投資增 長8.6%，服務業(yè)投資增長9.7%。今年以來，各月民間投資增速均高于全部投資且領先優(yōu)勢逐月加大，一季度、上半年和1-7月份民間投資增速分別比全部 投資高1.4、2.4和3.3個百分點。

1-7月，生態(tài)環(huán) 保領域投入力度不斷加大。1-7月，生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)投資同比增長34.1%；其中，生態(tài)保護業(yè)投資增長58.2%，環(huán)境治理業(yè)投資增長29.5%。 此外，環(huán)境監(jiān)測專用儀器儀表制造業(yè)投資增速也高達57.3%。農業(yè)投資保持良好增長態(tài)勢。在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略帶動下，今年以來第一產業(yè)投資始終較快增 長，1-7月份增長13.7%，增速比全部投資高8.2個百分點。其中，農業(yè)投資增長15.5%，增速比上半年提高0.1個百分點。1-7月份，社會領域 投資增長12.3%，增速比全部投資高6.8個百分點。其中，教育投資增長9%，衛(wèi)生投資增長11.8%，文化、體育和娛樂業(yè)投資增長17.6%。

二、礦價窄幅波動

據 蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數據顯示，2018年8月份國產鐵精礦708.33元/噸，比7月份上漲48.33元/噸。2018年8月份國產焦炭2450元 /噸，比7月份上漲510.62元/噸。據海關數據顯示，2018年7月份進口礦均價65.43美元/噸，比6月份下跌0.02美元/噸。2018年8月 份普氏62%鐵礦石指數為67.16，比7月份上升2.81(詳見圖3)。9月份，鐵礦石價格將維持窄幅振蕩走勢，在去產能計劃壓力不大和環(huán)保壓力之下， 鐵礦石需求難以放量，鐵礦石短期將維持漲跌兩難的局面。

圖3 蘭格鋼鐵原燃料指數及普氏指數

三、地產投資平穩(wěn)

據 蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數據顯示，2018年1-7月份，全國房地產開發(fā)投資65886億元，同比增長10.2%，增速比1-6月份提高0.5個百分點。其 中，住宅投資46443億元，增長14.2%，增速提高0.6個百分點。住宅投資占房地產開發(fā)投資的比重為70.5%。1-7月份，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施 工面積728593萬平方米，同比增長3.0%，增速比1-6月份提高0.5個百分點。其中，住宅施工面積502037萬平方米，增長3.9%。房屋新開 工面積114781萬平方米，增長14.4%，增速提高2.6個百分點。其中，住宅新開工面積84685萬平方米，增長18.0%。房屋竣工面積 42067萬平方米，下降10.5%，降幅收窄0.1個百分點。其中，住宅竣工面積29463萬平方米，下降12.2%。

1-7 月份，商品房銷售面積89990萬平方米，同比增長4.2%，增速比1-6月份提高0.9個百分點。其中，住宅銷售面積增長4.2%，辦公樓銷售面積下降 5.8%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長2.3%。商品房銷售額78300億元，增長14.4%，增速提高1.2個百分點。其中，住宅銷售額增長16.2%， 辦公樓銷售額下降2.1%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長5.5%。7月末，商品房待售面積54428萬平方米，比6月末減少656萬平方米。其中，住宅待售面 積減少544萬平方米，辦公樓待售面積減少40萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積減少48萬平方米(詳見圖4)。

圖4 商品房新開工面積增速

1-7 月全國房地產市場增速仍在提升，其中，全國房地產開發(fā)投資、施工面積、土地成交價款、商品房銷售面積比1-6月增速分別提升了0.6個、0.5個、1.6 個、0.9個百分點。1-7月，房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積13818萬平方米，同比增長11.3%，增速比1-6月提高4.1個百分點；土地成交價款 6619億元，增長21.9%，增速提高1.6個百分點。開發(fā)商投資熱情以及購房者買房熱度仍保持在高位。7月份房地產投資多項指標刷新歷史紀錄，但隨著 穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期的調控收緊，開發(fā)商資金面不斷趨緊，預計全國房地產開發(fā)投資兩位數的同比增幅難以持續(xù)。

四、基建投資不足

據 蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數據顯示，2018年1-7月，公路水路完成固定資產投資11896億元，同比增長0.8%，完成全年1.8萬億元任務目標的 66.1%，進度較去年同期加快0.5個百分點。其中，公路建設完成投資10993億元、規(guī)模與去年同期持平，高速公路投資增長12.4%，農村公路投資 增長0.2%，普通國省道下降14.2%；水運建設完成投資604億元，同比下降9.1%。1-7月全國鐵路固定資產投資完成3750.21億元，同比下 降1.44%；其中國家鐵路固定資產投資完成3578.46億元，同比下降1.10%。

繼 中央強調加快基礎設施建設“補短板”和財政部催促加快發(fā)債之后，為了給基建籌資，地方政府債券發(fā)行進入了沖刺階段。截至8月底，地方政府債券累計發(fā)行約3 萬億元，其中實施了3年多的地方政府債券置換存量債務發(fā)行基本結束，債務置換計劃任務完成。按照年初設定的近4萬億元發(fā)行計劃以及財政部要求，還有近1萬 億元的地方政府債券將主要集中在9月完成，其中專項債券需要在10月底前完成發(fā)行。加上7月的7569.5億元、8月的8830億元，今年三季度累計發(fā)行 地方債將達2.6萬億元。同時，國家發(fā)改委也表示，進一步加大西部地區(qū)關鍵領域和薄弱環(huán)節(jié)補短板力度，將抓緊推進一批西部急需、符合國家規(guī)劃的重大工程建 設。將圍繞“一帶一路”建設、脫貧攻堅、鄉(xiāng)村振興等國家重大戰(zhàn)略實施，開工建設一批交通、水利、能源基礎設施與生態(tài)環(huán)保和民生保障重點工程，確保儲備一 批、開工一批、建設一批、竣工一批，確保西部地區(qū)經濟社會發(fā)展的勢頭不減弱。交通基礎設施依然是西部大開發(fā)的重點任務，要加快形成以干線(高速)鐵路公路 為主骨架的交通網絡建設。西部與全國各地一樣也進入了高鐵時代。“十三五”期間要重點推進十大高速鐵路通道建設，具體來講就是三個貫通和七個建設。三個貫 通就是貫通烏魯木齊到連云港的高速鐵路通道、昆明到上海的高速鐵路通道、昆明到廣州高速鐵路通道。七個建設分別是建設呼和浩特到南寧高速鐵路通道、建設昆 明到北京高速鐵路通道、建設包頭銀川到?？诟咚勹F路通道、建設銀川至青島高速鐵路通道、建設蘭州西寧至廣州高速鐵路通道、建設蘭州至北京高速鐵路通道、建 設重慶至廈門高速鐵路通道。

五、制造行業(yè)弱穩(wěn)

據蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數據顯示，2018年8月份制造業(yè)PMI指數51.3%，比上月下降0.1個百分點。生產指數為53.3%，比上月上升0.3個百分 點。新訂單指數為52.2%，比上月下降0.1個百分點。新出口訂單指數為49.4%，比上月下降0.4個百分點。積壓訂單指數為46.7%，比上月上升 1.0個百分點。產成品庫存指數為47.4%，比上月上升0.3個百分點。采購量指數為51.8%，比上月上升0.3個百分點。進口指數為49.1%，比 上月下降0.5個百分點。購進價格指數為58.7%，比上月上升4.4個百分點。出廠價格指數為54.3%，比上月上升3.8個百分點。原材料庫存指數為 48.7%，比上月下降0.2個百分點。供應商配送時間指數為49.6%，比上月下降0.4個百分點。生產經營活動預期指數為57.0%，比上月上升 0.4個百分點。

從PMI來看，新訂單指數、新出口訂單指 數、進口指數、原材料庫存指數、供應商配送時間指數下降，降幅在1個百分點以內。其余8個指數均有所上升。其中，購進價格指數和出廠價格增幅超過1個百分 點，其他指數增幅均在1個百分點以內。8月份PMI指數略有提高，結束了連續(xù)兩個月的回落，繼續(xù)保持在51%以上的景氣區(qū)間，表明經濟短期下行壓力有所減 緩，經濟平穩(wěn)增長態(tài)勢明確。需要關注進出口相關指數回落，注意貿易爭端影響的逐步顯現。從其他各類指數，特別是價格類指數看，企業(yè)信心恢復較為明顯，生產 經營活動亦呈恢復態(tài)勢。預示近期制造業(yè)生產穩(wěn)中趨升。

六、庫存繼續(xù)分化

2018 年8月份國內鋼材社會庫存繼續(xù)分化。據蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數據顯示，2018年8月末國內鋼材社會庫存846.25萬噸，環(huán)比上升1.97%，同比上升 6.32%；其中線材96.24萬噸，環(huán)比上升10.30%，同比上升21.38%；螺紋354.80萬噸，環(huán)比下降0.37%，同比上升8.24%；熱 軋184.57萬噸，環(huán)比上升0.52%，同比上升3.14%；冷軋93.60萬噸，環(huán)比上升9.01%，同比下降0.93%；中板92.93萬噸，環(huán)比 上升2.76%，同比下降1.05%。

綜上所述，9月份國內鋼市窄幅震蕩，經濟穩(wěn)中有進，地產投資平穩(wěn)，制造行業(yè)弱穩(wěn)，基建投資不足，礦價窄幅波動，鋼廠增產強烈，環(huán)保限產升級，鋼市窄幅震蕩。（來源：蘭格鋼鐵）