30年中國期貨市場走出一條成功之路

作為中國期貨市場的主要設(shè)計(jì)者、建設(shè)者和監(jiān)管者之一，姜洋，無疑是中國期貨市場發(fā)展史繞不開的名字。

　　他1990年進(jìn)入中國人民銀行，開始金融監(jiān)管工作。1997年，他在擔(dān)任中國人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管司副司長的同時(shí)，還兼任人民銀行證券回購清理小組副組長和國務(wù)院“327”國債期貨事件遼寧國發(fā)（集團(tuán)）資產(chǎn)負(fù)債調(diào)查組組長，參與了“327”國債期貨事件的后續(xù)處理。1998年隨中國人民銀行將證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的歸口管理劃轉(zhuǎn)中國證監(jiān)會(huì)，他出任中國證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部主任。2001年任上海期貨交易所總經(jīng)理、黨委書記。2006年回京任中國證監(jiān)會(huì)主席助理、黨委委員，后升任中國證監(jiān)會(huì)副主席、黨委委員，到2018年6月離開現(xiàn)職。

　　有著28年金融監(jiān)管經(jīng)歷，20年期貨監(jiān)管經(jīng)歷的姜洋，是中國期貨市場發(fā)展史權(quán)威的見證者之一。他參與了我國期貨市場由亂到治的過程，并做出了努力，中國期貨市場從清理整頓階段步入了規(guī)范發(fā)展階段、創(chuàng)新發(fā)展階段的良性軌道，市場規(guī)范化、法治化、國際化程度顯著提高，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能逐步發(fā)揮，市場對外開放邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

　　期貨市場30載改革路，有風(fēng)有雨也有晴。在姜洋看來，中國期貨市場發(fā)展之路是短暫而快速的：“短暫”是較美國期貨市場150多年發(fā)展歷史而言；“快速”是僅用了30年時(shí)間，中國已建立起一個(gè)比較完整的期貨市場體系。按照美國期貨業(yè)協(xié)會(huì)(FIA)的統(tǒng)計(jì)，中國商品期貨交易量已連續(xù)9年世界排名第一。如今，中國的實(shí)體企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)已越來越多地利用期貨市場進(jìn)行定價(jià)、套期保值及風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　從2006年7月到2015年年底，姜洋分管期貨市場近十年。這是中國期市華麗蛻變、鳳凰涅槃的十年。

　　回顧自己這十年的工作經(jīng)歷，姜洋說：“在證監(jiān)會(huì)黨委班子里，十年間我先后協(xié)助過四任證監(jiān)會(huì)主席工作，每一任主席對期貨市場的監(jiān)管都非常重視，對期貨市場的發(fā)展都非常關(guān)心，我只是做了分內(nèi)的一些工作。”

　　姜洋將中國期貨市場十年來的飛速發(fā)展歸功于全行業(yè)的共同努力。從監(jiān)管層面而言，則離不開“五位一體”各方的積極貢獻(xiàn)，是大家群策群力的結(jié)果。

　　回顧中國期貨市場30年的發(fā)展歷程，姜洋認(rèn)為，一定要客觀、歷史、辯證地看問題，要感謝中國期貨市場的開拓者和建設(shè)者，他們在改革開放中勇立潮頭、開拓創(chuàng)新。他們的成功與失敗對中國期貨市場都是寶貴的財(cái)富，他們給后繼者繼續(xù)建設(shè)發(fā)展期貨市場提供了很好的借鑒，幫助后繼者認(rèn)識了成熟市場經(jīng)驗(yàn)和中國特色。他還特別強(qiáng)調(diào)，中國期貨市場的發(fā)展，是市場和監(jiān)管兩方面共同推動(dòng)的結(jié)果。當(dāng)然，市場始終是第一動(dòng)力。

　　在姜洋看來，中國期貨市場的發(fā)展史可以大致分為五個(gè)階段：從改革開放初期到1990年的研究孕育階段，從1990年到1993年的試點(diǎn)探索階段，從1993年到2000年的清理整頓階段，從2000年到2012年的規(guī)范發(fā)展階段，目前正處于黨的十八大以來的創(chuàng)新發(fā)展階段。

　　“2013年8月，習(xí)近平總書記視察大連商品交易所，寄語大商所‘要腳踏實(shí)地，大膽探索，努力走出一條成功之路’。習(xí)近平總書記的重要講話，對期貨市場的建設(shè)者、參與者和監(jiān)管者都是一個(gè)巨大的鼓舞和鞭策，期貨市場改革開放邁開了大步。”姜洋說。

　　借鑒國際經(jīng)驗(yàn) 期市規(guī)則形成中國標(biāo)準(zhǔn)

　　期貨市場各個(gè)發(fā)展階段的跨越中，法規(guī)制度建設(shè)發(fā)揮了極其重要的作用。1999年《期貨交易管理暫行條例》（下稱《暫行條例》）的發(fā)布，宣告期貨市場將步入規(guī)范發(fā)展階段。2007年和2012年的兩次修訂，則分別為金融期貨、期權(quán)交易的發(fā)展，期貨市場的對外開放奠定了制度基礎(chǔ)。

　　分管期貨市場的近十年時(shí)間里，證監(jiān)會(huì)和國務(wù)院法制辦共同推動(dòng)建立了一系列規(guī)范發(fā)展的法規(guī)和規(guī)章制度，其中包括積極推動(dòng)條例的兩次修改，而姜洋在期貨業(yè)務(wù)內(nèi)容的組織協(xié)調(diào)、關(guān)鍵條款的定奪上起到了重要作用。另外，姜洋還兩次參與期貨法的起草工作。

　　2006年7月回到證監(jiān)會(huì)工作，姜洋就趕上第一次修改《暫行條例》。他在原來工作基礎(chǔ)上，就一些焦點(diǎn)問題和相關(guān)部委進(jìn)行協(xié)調(diào)，在一些重大分歧上進(jìn)行再調(diào)研、再完善、再深化、再修改，為《暫行條例》的成功修改奠定了基礎(chǔ)。

　　在姜洋看來，第一次修改全面總結(jié)了中國期貨市場發(fā)展十幾年來的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，借鑒了成熟市場的成功經(jīng)驗(yàn)。修改后的《期貨交易管理?xiàng)l例》（下稱《條例》）名稱去掉“暫行”兩個(gè)字，加強(qiáng)了全社會(huì)對期貨市場進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段的理解。從發(fā)展的角度來看，這次修改為金融期貨、期權(quán)交易發(fā)展預(yù)留了空間；拓寬了期貨公司的業(yè)務(wù)范圍；明確期貨保證金可以用有價(jià)證券沖抵，不僅限于過去只能繳納現(xiàn)金。從監(jiān)管的角度來看，這次修改進(jìn)一步完善了期貨市場風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，建立期貨保證金安全存管制度，設(shè)立期貨投資者保障基金；適當(dāng)修改了過去《暫行條例》中的一些限制性措施；再次明確證監(jiān)會(huì)集中統(tǒng)一監(jiān)管期貨市場的法律地位。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)根據(jù)這次修改的內(nèi)容，結(jié)合金融期貨籌備以及股指期貨推出的需要，制定、修改和完善了若干規(guī)章和規(guī)范性文件，進(jìn)一步健全了期貨市場以《條例》為核心，以部門規(guī)章和規(guī)范性文件為主體的法規(guī)制度體系。

　　姜洋表示，《暫行條例》第一次修改時(shí)，國務(wù)院法制辦召開了多次協(xié)調(diào)會(huì)，個(gè)別部委對《暫行條例》的部分條款有分歧意見，主要涉及金融期貨的監(jiān)管框架問題。“我們當(dāng)時(shí)和國務(wù)院法制辦溝通了兩條意見，一是自20世紀(jì)90年代以來，國務(wù)院多次強(qiáng)調(diào)期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管，不得各行其是。此前定下來的原則不能因?yàn)椤稌盒袟l例》修改而改變。二是國內(nèi)多年的監(jiān)管實(shí)踐，尤其是‘327’國債期貨事件的發(fā)生，充分驗(yàn)證了監(jiān)管機(jī)構(gòu)不到位，監(jiān)管責(zé)任不明確對市場發(fā)展的不利影響?！睋?jù)姜洋回憶，國務(wù)院法制辦一位時(shí)任副主任基本同意上述意見，他在會(huì)上也再次進(jìn)行強(qiáng)調(diào)，與會(huì)各方?jīng)]有繼續(xù)爭論，終于統(tǒng)一了思想。

　　5年后的2012年證監(jiān)會(huì)和國務(wù)院法制辦對《條例》進(jìn)行了再次修改。這一年的年初召開了第四次全國金融工作會(huì)議，明確提出要穩(wěn)妥推出原油等大宗商品期貨品種和相關(guān)金融衍生品，加快了《條例》二改的進(jìn)度。姜洋認(rèn)為，從發(fā)展的角度來看，這次修改為期貨市場對外開放預(yù)留了空間；為商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)參與期貨交易掃清了制度障礙。從監(jiān)管的角度來看，這次修改明確了期貨交易的定義，對非法期貨進(jìn)行了界定；把國際上期貨交易與結(jié)算管理的中央對手方清算制度寫入《條例》，為期貨市場的信用建設(shè)提供了制度保障。

　　姜洋表示，《條例》的第二次修改中，寫入期貨市場中央對手方清算制度的內(nèi)容是多方妥協(xié)的結(jié)果，市場有一些不同的意見?！爸袊谪浭袌鍪加谏唐妨魍I(lǐng)域改革，較長的時(shí)間內(nèi)，個(gè)別期貨交易所認(rèn)為自己不是賣方的買方、買方的賣方，對期貨交易雙方履約僅承擔(dān)保證責(zé)任而非直接合同責(zé)任，這是當(dāng)時(shí)難以統(tǒng)一認(rèn)識的關(guān)鍵?！?

　　在證監(jiān)會(huì)的堅(jiān)持下，經(jīng)與國務(wù)院法制辦協(xié)商，在第二次修改的《條例》第十條第三款、第四款中，寫明“期貨交易所組織并監(jiān)督交易、結(jié)算和交割，為期貨交易提供集中履約擔(dān)?！?。同時(shí)在國務(wù)院法制辦和證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人就《條例》修改答記者問中把證監(jiān)會(huì)關(guān)于期貨交易所的中央對手方地位的意見體現(xiàn)出來。這段在正式條款外的文字表述為“為了進(jìn)一步明確期貨交易所的‘中央對手方’職責(zé)。中央對手方制度是期貨市場發(fā)展過程產(chǎn)生的一項(xiàng)交易結(jié)算制度，該項(xiàng)制度對預(yù)防交易對手方信用風(fēng)險(xiǎn)、控制多邊凈額結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)以及活躍期貨交易發(fā)揮了關(guān)鍵作用。期貨交易的基本規(guī)則之一，是由結(jié)算機(jī)構(gòu)作為交易各方的中央對手方，按照當(dāng)日無負(fù)債制度統(tǒng)一對各方交易結(jié)果進(jìn)行結(jié)算……期貨交易所在統(tǒng)一組織結(jié)算中，作為交易各方的中央對手方的地位是明確的?！睂懴逻@一段話是通過多次爭論、協(xié)調(diào)最后妥協(xié)的產(chǎn)物。當(dāng)初法制辦的一位領(lǐng)導(dǎo)說，答記者問這段話和正文條款一樣有效。為此，我們就不在堅(jiān)持必須在正文里寫明確中央對手方的意見了。

　　姜洋表示：“2008年金融危機(jī)發(fā)生后不久，芝加哥商業(yè)交易所（CME）榮譽(yù)主席梅拉梅德在北京告訴我，雷曼在場外衍生品市場違約，造成眾多的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，但在CME，雷曼沒違約，對手方安然無恙，這主要得益于CME的中央對手方清算制度。”

　　聽完梅拉梅德的一席話，以及姜洋隨后查找的國外相關(guān)資料，他得出中央對手方清算制度是金融市場防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重器，是牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)底線的制度保障的結(jié)論，這為日后姜洋力排眾議，堅(jiān)持將該制度寫入《條例》埋下了伏筆。

　　近年來，國際貨幣基金組織和國際證監(jiān)會(huì)組織對中國市場進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)評估，對我國中央對手方清算制度給予充分肯定，認(rèn)為該制度符合國際慣例，但是提出《條例》法律層級仍較低的問題。姜洋透露，經(jīng)過近年來的發(fā)展，市場各方逐漸理解了中央對手方清算制度的重要性。在如今的期貨法草案中，終于明確寫入了該制度。

　　實(shí)踐證明，中國期貨市場是規(guī)則導(dǎo)向的市場，其市場法規(guī)制度設(shè)計(jì)直接關(guān)系到市場運(yùn)行質(zhì)量的提升和功能的有效發(fā)揮。條例的兩次修改促進(jìn)了中國期貨市場的規(guī)范發(fā)展：上市產(chǎn)品數(shù)量大幅增加，品種結(jié)構(gòu)由商品擴(kuò)大到金融，由期貨擴(kuò)大到期權(quán)；市場對外開放邁出實(shí)質(zhì)性步伐，市場功能逐步發(fā)揮，實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)利用期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)的自覺性大幅提升，國際影響力迅速擴(kuò)大。

　　在今年舉行的全國兩會(huì)上，作為全國政協(xié)委員，姜洋提交了建議加快期貨法立法工作的建議，他希望能將中國期貨市場30年市場發(fā)展與監(jiān)管實(shí)踐的成功經(jīng)驗(yàn)文字化、條款化、法律化，為期貨市場進(jìn)一步擴(kuò)大開放奠定制度基礎(chǔ)。

　　立足中國國情 期市監(jiān)管體現(xiàn)中國智慧

　　期貨市場試點(diǎn)探索階段和清理整頓階段的歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在中國“新興+轉(zhuǎn)軌”的特殊環(huán)境中，僅僅照抄照搬國際經(jīng)驗(yàn)是行不通的，需要緊貼國情，實(shí)事求是、創(chuàng)造性地尋找和探索適合中國期貨市場的發(fā)展道路，這在中國期貨監(jiān)管體系的建立過程中體現(xiàn)得最為明顯。

　　中國期貨市場的“穿透式監(jiān)管”，是中國監(jiān)管智慧的首創(chuàng)，在世界范圍內(nèi)并無先例。從保證金安全存管制度開始，證監(jiān)會(huì)利用大數(shù)據(jù)，逐步建立、健全和完善了獨(dú)具特色的期貨市場監(jiān)管體系。

　　2006年5月，中國期貨保證金監(jiān)控中心（下稱保證金監(jiān)控中心）成立并開始運(yùn)行。姜洋于同年7月份從上海調(diào)回北京任證監(jiān)會(huì)主席助理同時(shí)兼任證監(jiān)會(huì)期貨部主任，還兼任了保證金監(jiān)控中心管委會(huì)主任。保證金監(jiān)控中心作為期貨市場的“電子眼”，解決了此前期貨公司挪用客戶保證金的頑疾。

　　在保障投資者保證金安全后，如何監(jiān)測監(jiān)控期貨市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和違法違規(guī)行為提上了姜洋的議事日程。2007年，證監(jiān)會(huì)借向國務(wù)院申請上市股指期貨的契機(jī)，提出為更好防范股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，以保證金安全存管為基礎(chǔ)，進(jìn)一步建立期貨市場運(yùn)行監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)。逐步整合商品期貨交易數(shù)據(jù)，形成統(tǒng)一平臺(tái)，發(fā)揮大數(shù)據(jù)科技監(jiān)管優(yōu)勢。為即將上市交易的以股指期貨為開頭的金融期貨市場做好監(jiān)管準(zhǔn)備。

　　據(jù)姜洋回憶，當(dāng)時(shí)對于數(shù)據(jù)接入，國內(nèi)四家期貨交易所態(tài)度不一。中國金融期貨交易所剛剛成立，還沒有品種上市，最為積極。而有的商品期貨交易所則認(rèn)為多此一舉，擔(dān)心數(shù)據(jù)泄露?！拔耶?dāng)時(shí)對他們說，證監(jiān)會(huì)工作人員和交易所工作人員在保密的義務(wù)與責(zé)任上沒有區(qū)別，無論是誰都有保密責(zé)任，誰泄密都是一個(gè)法律處理。為什么擔(dān)心別人泄密呢？做好授權(quán)，有保密規(guī)定，誰泄密誰負(fù)法律責(zé)任！后來，用了半年的時(shí)間，大家認(rèn)識逐漸統(tǒng)一，上期所、中金所數(shù)據(jù)先接了進(jìn)來，其他交易所也陸續(xù)將數(shù)據(jù)接入?！?

　　2008年，在中國期貨市場應(yīng)對“百年一遇”國際金融危機(jī)沖擊的過程中，期貨市場監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)發(fā)揮了極為重要的作用。在姜洋看來，如果不是當(dāng)初借股指期貨推出契機(jī)，提前在保證金安全存管的基礎(chǔ)上建立了期貨市場監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)，難以想象我們將如何應(yīng)對國際金融市場輸入性的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　“2008年國慶長假期間，國際期貨市場部分期貨品種持續(xù)大幅下跌，原油、銅、大豆等跌幅均在12%以上。國慶節(jié)上班后我就讓期貨部趕緊做壓力測試，一方面統(tǒng)計(jì)我們各品種和國際市場品種跌幅的差額，另一方面測算如果連續(xù)跌停，市場的承受力究竟如何?！苯笳f，后來監(jiān)控中心給出了明確數(shù)據(jù)，證監(jiān)會(huì)也提前向國務(wù)院上報(bào)了風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，通過三板強(qiáng)制減倉的方式，確保了市場的平穩(wěn)運(yùn)行。最終期貨行業(yè)客戶穿倉共計(jì)1300多萬元，涉及的客戶只有600多個(gè)，這些錢最后也都追回來了?；仡^來看，市場監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)給證監(jiān)會(huì)提供了明確的數(shù)據(jù)，為證監(jiān)會(huì)及時(shí)、準(zhǔn)確做出決策提供了依據(jù)。為我們長期提出的監(jiān)管原則“看得見、說得清、管得住”提供了最好的注腳。

　　“記得當(dāng)時(shí)在市場出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)同方向跌停時(shí)，大家對采用三板強(qiáng)制減倉還是擴(kuò)板的風(fēng)險(xiǎn)化解方式意見不一。有交易所想擴(kuò)板，但證監(jiān)會(huì)權(quán)衡利弊，覺得這是一場全球性金融危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)平倉套現(xiàn)是大概率事件，在分析了國際投行和對沖基金的整體操作情況后，考慮到國內(nèi)市場恐慌情緒，擴(kuò)板后繼續(xù)跌停的概率很大，因此，還是采用了三板強(qiáng)制減倉的方式，這對有效化解風(fēng)險(xiǎn)起到了重要作用。事實(shí)證明當(dāng)時(shí)的處理方式是得當(dāng)?shù)?，提前化解了一場可能引發(fā)的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)?！苯笳f。

　　“期貨市場監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)通過大數(shù)據(jù)，讓監(jiān)管部門得以對全市場進(jìn)行交易、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制，使市場操縱欺詐等違法違規(guī)行為無所遁形。后來我們還引入國際證監(jiān)會(huì)組織普遍使用的凈資本監(jiān)管制度，將期貨公司凈資本等各項(xiàng)數(shù)據(jù)也整合到保證金監(jiān)控中心，保證金監(jiān)控中心也更名為‘中國期貨市場監(jiān)控中心’（下稱監(jiān)控中心）?！苯笳f。

　　據(jù)姜洋回憶，2009年國內(nèi)某商品期貨品種上市后，一家大型現(xiàn)貨企業(yè)通過下屬30多家分公司，出現(xiàn)集中增加持倉、操縱市場的嫌疑。監(jiān)控中心發(fā)現(xiàn)后報(bào)告給證監(jiān)會(huì)，同時(shí)向期貨交易所詢問。期貨交易所領(lǐng)導(dǎo)高度重視，親自到該大型現(xiàn)貨企業(yè)了解情況，約談該企業(yè)董事長并及時(shí)處理，平穩(wěn)化解了一起可能出現(xiàn)的市場操縱風(fēng)險(xiǎn)。

　　“幾年前曾經(jīng)有媒體炒作，稱一些海外資金進(jìn)入中國期市推高農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格，領(lǐng)導(dǎo)過問后，我們根據(jù)監(jiān)控中心掌握的數(shù)據(jù)，當(dāng)天晚上加個(gè)班，第二天就把材料報(bào)給了領(lǐng)導(dǎo)。當(dāng)時(shí)海外投資者不能在國內(nèi)直接開戶，他們在國內(nèi)注冊有1000多家企業(yè)，其在農(nóng)產(chǎn)品幾個(gè)品種上的所有持倉不足整個(gè)市場的1%，難以影響市場價(jià)格，構(gòu)不成操縱市場。”姜洋說。

　　姜洋表示，構(gòu)建中國期貨市場“五位一體”監(jiān)管體系的初衷是為了整合監(jiān)管資源。過去期貨市場實(shí)行的是“三位一體”監(jiān)管體制，只有證監(jiān)會(huì)、派出機(jī)構(gòu)和交易所，后來為了適應(yīng)期貨市場新形勢下大發(fā)展的需要，將擁有大數(shù)據(jù)科技優(yōu)勢的監(jiān)控中心、具有自律監(jiān)管職能的中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)整合進(jìn)來，各方按照明責(zé)、盡責(zé)、問責(zé)、免責(zé)的原則，建立并不斷強(qiáng)化各方之間的信息共享、溝通協(xié)作和聯(lián)動(dòng)機(jī)制，優(yōu)化了監(jiān)管資源，提高了監(jiān)管效率。

　　姜洋認(rèn)為，具有中國特色的期貨保證金安全存管制度和期貨市場監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)的建立，以及期貨市場“五位一體”監(jiān)管體系的構(gòu)建，為中國期貨市場進(jìn)一步發(fā)展夯實(shí)了監(jiān)管基礎(chǔ)。市場風(fēng)險(xiǎn)從此“看得見、說得清、管得住”，直接促進(jìn)了期貨市場、期貨行業(yè)各項(xiàng)創(chuàng)新的顯著提速，中國期貨市場也自黨的十八大以來，步入創(chuàng)新發(fā)展的新階段。

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 監(jiān)管引領(lǐng)期市功能發(fā)揮

　　無論是在證監(jiān)會(huì)還是在上期所，“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”一直是姜洋嘴邊的熱詞，在他看來，中國發(fā)展期貨和衍生品市場的定位就是為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略。

　　姜洋解釋說，提升期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的能力，就是要發(fā)揮期貨和衍生品市場套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，為實(shí)體企業(yè)提供高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，幫助企業(yè)在全球范圍內(nèi)配置資源、組織生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，提高企業(yè)的核心競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，期貨和衍生品市場是通過市場方式確定游戲規(guī)則的平臺(tái)，一國的利益和訴求可以在這個(gè)平臺(tái)上市場化地展現(xiàn)，如果這個(gè)平臺(tái)能吸引全球投資者參與交易，就能發(fā)揮定價(jià)中心的作用，就能提高中國在國際大宗商品貿(mào)易定價(jià)上的話語權(quán)，從而更好地服務(wù)“一帶一路”倡議。

　　近年來，隨著期貨市場法規(guī)制度和監(jiān)管體系的不斷完善，期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能不斷發(fā)揮，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位越發(fā)重要，期貨市場監(jiān)管在其中也發(fā)揮了重要的導(dǎo)向和引領(lǐng)作用。

　　姜洋認(rèn)為，監(jiān)管對期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)首先體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面。比如推出期貨品種，在設(shè)計(jì)合約大小規(guī)模方面各方往往會(huì)有不同意見。雖然中國期貨市場的合約規(guī)模與國際市場相比已普遍偏小，但市場機(jī)構(gòu)和普通投資者還是希望新上市品種的合約能“小一點(diǎn)”。市場機(jī)構(gòu)希望交易更活躍，投資者希望參與門檻更低，這無可厚非，但是從監(jiān)管者的角度而言，小合約更容易受到市場操縱行為的影響，在保證一定流動(dòng)性的前提下，大小適中的合約無疑更有利于產(chǎn)業(yè)客戶降低交易成本，這從產(chǎn)品設(shè)計(jì)開始就體現(xiàn)出期貨市場為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的政策導(dǎo)向。

　　期貨市場通過合約和交割等基礎(chǔ)制度的設(shè)計(jì)，不斷起到促進(jìn)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，引導(dǎo)企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的作用。姜洋回憶說，鉛期貨上市前的一次調(diào)研給他留下了深刻印象。在鉛期貨上市之前，現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)對鉛的儲(chǔ)存普遍采用露天堆放的形式，但是鉛實(shí)際上是有毒的，露天堆放會(huì)引發(fā)毒素向土壤中滲透。隨著鉛期貨的上市，交易所要求參與交割的鉛必須放在交割庫，促使現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)對金屬鉛的儲(chǔ)存方式有所改變，現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的規(guī)范程度和環(huán)保程度因此得到顯著提高。

　　近年來創(chuàng)新“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)模式是期貨市場提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要手段。姜洋回憶說，2004年他還在上期所任職的時(shí)候，韓國中小企業(yè)管理局來上期所拜訪。這是韓國一個(gè)副部級單位，因?yàn)樯虾ｃ~交易量大，其想?yún)⑴c上海銅期貨交易，統(tǒng)一為中小微企業(yè)采購原材料進(jìn)行套期保值。他們說當(dāng)時(shí)正參與倫敦期貨交易所銅交易。這件事給了姜洋一個(gè)啟發(fā)，國家為中小微企業(yè)服務(wù)，不一定要直接補(bǔ)貼價(jià)格，可以補(bǔ)貼到價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理工具上。這為日后中國期貨市場對“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)模式的探索埋下了伏筆。

　　證監(jiān)會(huì)引導(dǎo)市場發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，在期貨公司分類監(jiān)管中的體現(xiàn)也十分明顯。證監(jiān)會(huì)2010年對《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》的修訂，就開始引入服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的加分指標(biāo)，引導(dǎo)期貨公司提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力與水平。

　　“30年來，中國期貨市場走出了一條借鑒國外、符合國情的發(fā)展道路，實(shí)踐證明是成功的，前途是光明的?！苯笳f，發(fā)展期貨和衍生品市場，對于中國這樣的經(jīng)濟(jì)大國來說，其重要性是不言而喻的。當(dāng)前我國正處在實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的歷史進(jìn)程中，處于經(jīng)濟(jì)、金融轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，如何正確定位、發(fā)展和利用衍生品市場，對深化金融改革、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)和金融安全都非常重要?？梢哉f，積極發(fā)展期貨和衍生品市場關(guān)乎國家戰(zhàn)略！

　　新世紀(jì)以來，期貨市場在微觀上不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，在宏觀上力爭為國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略做出貢獻(xiàn)，取得了巨大成就。目前期貨市場還要進(jìn)一步擴(kuò)大開放，在當(dāng)前市場法規(guī)制度體系不斷健全、監(jiān)管手段不斷豐富的背景下，市場風(fēng)險(xiǎn)“看得見、說得清、管得住”，我們已經(jīng)有能力推動(dòng)市場邁出更快更開放的發(fā)展步伐。姜洋說，希望期貨行業(yè)各方繼續(xù)發(fā)揚(yáng)改革開放精神，不忘初心、砥礪奮進(jìn)，努力開創(chuàng)期貨市場持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的新局面，將改革開放進(jìn)行到底，為實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國夢而不懈奮斗！