1月份鋼企盈利將略有恢復

    導語：2018年12月份蘭格生鐵成本指數(shù)為106.1點，較上月上升0.5點，升幅0.5%(上月升幅0.6%)(詳見圖1)。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指 數(shù)呈震蕩盤整局面，12月份蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)均值為149.0，較上月下降6.6%(上月下降5.8%)。12月份成本指數(shù)小幅上升，而鋼價指數(shù)明顯 下降，可見，當月盈利空間繼續(xù)縮減。

圖1  蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖

     一、2018年12月成本和盈利分析

     從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖可以看出，2018年12月份的生鐵成本指數(shù)呈高位回落走勢，由月初的110.6點下降至月末的97.6點，均值較上月上升0.5%。

     按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2018年12月份爐料成本，需要先分析一下11月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

     11月份進口鐵礦石均價仍有所上漲。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，11月唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價為764元，較上月下跌1元，跌幅0.1%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為569元，較上月上漲22元，跌幅為4.0%。

     11月份冶金焦均價格上升態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，11月唐山地區(qū)二級冶金焦均價為2531元，較上月上漲116元，漲幅為4.8%。

     總體而言，11月份由于進口鐵礦石價格以及焦炭價格的上漲，傳導至鋼廠的12月份平均生產(chǎn)成本較上月小幅上升。

圖2  主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

     圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 2018年12月份7大品種測算毛利呈底部回升態(tài)勢，12月各品種平均毛利較11月下降52元-321元；其中線材毛利下降最多，為321元/噸；帶鋼毛利下降最少，為52元/噸；其他品種盈利下降幅度在54-314元/噸之間。

     二、2019年1月份鋼企盈利展望

     1-11月鋼鐵行業(yè)盈利同比仍明顯增長

     2018年中國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)良好運行態(tài)勢，鋼材平均價格有所上漲，原料價格穩(wěn)定在合理區(qū)間，鋼鐵行業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益持續(xù)好轉(zhuǎn)。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)利潤總額3862.3億元，同比增長50.2%。就銷售利潤率來說，2018年11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)銷售利潤率為6.59%，較2017年同期提升1.6個百分點。

     蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年12月鋼材品種毛利繼續(xù)下降，創(chuàng)2018年月度最低水平；而自2018年5月份鋼鐵行業(yè)利潤累計同比達全年高點114.7%以來，累計同比呈現(xiàn)逐月下滑態(tài)勢，在12月份盈利繼續(xù)縮減的情況下，可能會進一步拉低全年利潤增長幅度。

     利好消息持續(xù)釋放  短期提振市場信心

     新年伊始，政策利好消息不斷釋放。中國人民銀行決定下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。央行降準預計釋放流動性資金1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。

     近1個月來，發(fā)改委密集批復九個城市及地區(qū)的城市軌道與鐵路建設規(guī)劃，項目總投資1萬億元。近期發(fā)改委加快相關(guān)基建項目批復，結(jié)合央行釋放流動性，使得市場對于新一年度貨幣政策寬松疊加穩(wěn)增長基建補短板發(fā)力兩大方面預期良好。再加上中美已展開貿(mào)易磋商，各地環(huán)保治理措施不斷出臺，如唐山市啟動重污染天氣II級應急響應，各類鋼廠燒結(jié)機按之前取暖季停產(chǎn)方案執(zhí)行，而山西、江蘇等地也陸續(xù)開展污染天氣防治，使得市場信心有所提升，短期內(nèi)對于市場將起到穩(wěn)定提振作用。

     2019年1月份鋼企盈利略有恢復

     由于2019年1月份屬于需求淡季，且臨近春節(jié)，市場供需矛盾將較為突出；近期利好消息不斷釋放對市場信心有所提振，雖能對沖部分市場弱勢，但持續(xù)性難以長久，預計1月份市場以震蕩運行為主。就原料成本來看，2018年12月份進口鐵礦石以及焦炭均價小幅下行，使得2019年1月份鋼鐵生產(chǎn)成本有所下降；蘭格鋼鐵研究中心預計2019年1月份鋼企盈利將略有恢復。(蘭格鋼鐵研究中心 王國清原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務必注明出處)