1月份鋼企盈利將略有恢復(fù)

    導(dǎo)語：2018年12月份蘭格生鐵成本指數(shù)為106.1點(diǎn)，較上月上升0.5點(diǎn)，升幅0.5%(上月升幅0.6%)(詳見圖1)。同期，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指 數(shù)呈震蕩盤整局面，12月份蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)均值為149.0，較上月下降6.6%(上月下降5.8%)。12月份成本指數(shù)小幅上升，而鋼價(jià)指數(shù)明顯 下降，可見，當(dāng)月盈利空間繼續(xù)縮減。

圖1  蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖

     一、2018年12月成本和盈利分析

     從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖可以看出，2018年12月份的生鐵成本指數(shù)呈高位回落走勢(shì)，由月初的110.6點(diǎn)下降至月末的97.6點(diǎn)，均值較上月上升0.5%。

     按照鋼廠30天左右的爐料庫(kù)存周期，研究2018年12月份爐料成本，需要先分析一下11月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：

     11月份進(jìn)口鐵礦石均價(jià)仍有所上漲。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，11月唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價(jià)為764元，較上月下跌1元，跌幅0.1%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為569元，較上月上漲22元，跌幅為4.0%。

     11月份冶金焦均價(jià)格上升態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，11月唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦均價(jià)為2531元，較上月上漲116元，漲幅為4.8%。

     總體而言，11月份由于進(jìn)口鐵礦石價(jià)格以及焦炭?jī)r(jià)格的上漲，傳導(dǎo)至鋼廠的12月份平均生產(chǎn)成本較上月小幅上升。

圖2  主要鋼材品種(測(cè)算成本與市場(chǎng)價(jià)格比較)盈利水平

     圖2是蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對(duì)比。從圖2可以看出， 2018年12月份7大品種測(cè)算毛利呈底部回升態(tài)勢(shì)，12月各品種平均毛利較11月下降52元-321元；其中線材毛利下降最多，為321元/噸；帶鋼毛利下降最少，為52元/噸；其他品種盈利下降幅度在54-314元/噸之間。

     二、2019年1月份鋼企盈利展望

     1-11月鋼鐵行業(yè)盈利同比仍明顯增長(zhǎng)

     2018年中國(guó)鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼材平均價(jià)格有所上漲，原料價(jià)格穩(wěn)定在合理區(qū)間，鋼鐵行業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)好轉(zhuǎn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3862.3億元，同比增長(zhǎng)50.2%。就銷售利潤(rùn)率來說，2018年11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)銷售利潤(rùn)率為6.59%，較2017年同期提升1.6個(gè)百分點(diǎn)。

     蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年12月鋼材品種毛利繼續(xù)下降，創(chuàng)2018年月度最低水平；而自2018年5月份鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比達(dá)全年高點(diǎn)114.7%以來，累計(jì)同比呈現(xiàn)逐月下滑態(tài)勢(shì)，在12月份盈利繼續(xù)縮減的情況下，可能會(huì)進(jìn)一步拉低全年利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度。

     利好消息持續(xù)釋放  短期提振市場(chǎng)信心

     新年伊始，政策利好消息不斷釋放。中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行降準(zhǔn)預(yù)計(jì)釋放流動(dòng)性資金1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。

     近1個(gè)月來，發(fā)改委密集批復(fù)九個(gè)城市及地區(qū)的城市軌道與鐵路建設(shè)規(guī)劃，項(xiàng)目總投資1萬億元。近期發(fā)改委加快相關(guān)基建項(xiàng)目批復(fù)，結(jié)合央行釋放流動(dòng)性，使得市場(chǎng)對(duì)于新一年度貨幣政策寬松疊加穩(wěn)增長(zhǎng)基建補(bǔ)短板發(fā)力兩大方面預(yù)期良好。再加上中美已展開貿(mào)易磋商，各地環(huán)保治理措施不斷出臺(tái)，如唐山市啟動(dòng)重污染天氣II級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，各類鋼廠燒結(jié)機(jī)按之前取暖季停產(chǎn)方案執(zhí)行，而山西、江蘇等地也陸續(xù)開展污染天氣防治，使得市場(chǎng)信心有所提升，短期內(nèi)對(duì)于市場(chǎng)將起到穩(wěn)定提振作用。

     2019年1月份鋼企盈利略有恢復(fù)

     由于2019年1月份屬于需求淡季，且臨近春節(jié)，市場(chǎng)供需矛盾將較為突出；近期利好消息不斷釋放對(duì)市場(chǎng)信心有所提振，雖能對(duì)沖部分市場(chǎng)弱勢(shì)，但持續(xù)性難以長(zhǎng)久，預(yù)計(jì)1月份市場(chǎng)以震蕩運(yùn)行為主。就原料成本來看，2018年12月份進(jìn)口鐵礦石以及焦炭均價(jià)小幅下行，使得2019年1月份鋼鐵生產(chǎn)成本有所下降；蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)2019年1月份鋼企盈利將略有恢復(fù)。(蘭格鋼鐵研究中心 王國(guó)清原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)