累庫低于預期 春節(jié)前后鋼市不具備大幅調整條件

    本周國內鋼市漲跌互現(xiàn)。截至2019年1月18日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達到146.5點，比上周同期降0.29%，比上月同期降1.81%；長材價格指數(shù)達到157.5點，比上周同期降0.37%，比上月同期降3.63%；板材價格指數(shù)達到133.9點，比上周末同期降 0.22%，比上月同期降1.46%。

    本周前期市場價格以小幅回落為主。受國內外利好消息面提振，周四開始商品市場大面積飄紅，黑色系再次開啟全面上漲模式，一直持續(xù)到周末。

    來看一下消息面：

    一、自降準之后，周三央行再次祭出史上最大規(guī)模單日逆回購操作量和單日凈投放量，釋放流動性緩解春節(jié)前后資金面預期。17日(周四)人民銀行以利 率招標方式開展了4000億元的逆回購操作。數(shù)據(jù)顯示，自1月以來截至目前，央行已累計在公開市場投放資金高達9600億元。

    二、英國政治面"峰回路轉"，梅姨再次贏得議會信任投票，同時為避免政治和經(jīng)濟動蕩，退歐協(xié)議的期限或將延長。歐盟正在研究將英國退歐推遲到2020年的計劃。此前的計劃主要是將英國退歐從3月29日推遲3個月，直到6月底。

    三、商務部新聞發(fā)言人高峰1月17日在例會上回應媒體提問表示，應美國財政部長、貿易部長的邀請，劉鶴副總理將于1月30日至31日訪美，主要落實雙方高層達成的共識。

    四、未來10天京津冀及周邊區(qū)域或現(xiàn)兩次中至重度污染。唐山今日12時至19日24時啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應。鋼鐵行業(yè):績效評價為A類且廠 址位于城市建成區(qū)外(包括縣區(qū))的燒結機停產(chǎn)30%，位于城市建成區(qū)內(包括縣區(qū))的燒結機停產(chǎn)40%；評價為B類的,燒結機停產(chǎn)50%；評價為C類的, 燒結機停產(chǎn)60%；評價為D類的,燒結機全停,禁止夜間倒換燒結機生產(chǎn),各鋼鐵企業(yè)將預警期間燒結機生產(chǎn)計劃于17日16時前同時報當?shù)赜嘘P部門和市環(huán)保 指揮中心備案,備案后嚴禁擅自調整計劃。

    五、李克強：保持中國經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，意味著我們允許經(jīng)濟增速有一定的彈性浮動，但不能大起大落，更不能斷崖式下跌，定調明年經(jīng)濟。而發(fā)改委一天批復4個機場項目總投資逾千億元，在未來基建方面給予更大施展空間。

    以上利好再次對商品市場起到支撐作用，帶動黑色系節(jié)前全面飄紅。

    但現(xiàn)貨端表現(xiàn)并不明顯，市場報價漲跌互現(xiàn)。目前除部分地區(qū)有鎖貨，少量投機需求介入，南方個別地區(qū)終端備貨需求有所顯現(xiàn)，成交不錯，但市場總體表現(xiàn)仍然趨弱。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3854元，比上周五跌3元， 比上月同期降79元。截至1月18日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4065元，比上周五跌15元，比上月同期跌93元。蘭格 鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了442.1萬噸，比上周五增34.05萬噸，幅度8.34%，比 上月同期增34.16%，而比去年同期基本相當。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3701元，比上周五跌7 元，比上月同期跌73元。庫存方面，截至1月18日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到174.58萬噸，比上周五增4.92萬噸，幅度為 2.89%，比上月同期增1.45%，比去年同期高9.9%。

    冷軋卷板價格方面，截至1月18日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4272元，比上周五價格漲1元，比上月同期跌53元。庫存方 面，截至1月18日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量86.01萬噸，比上周五降0.29萬噸，幅度0.34%，比上月同期降2.19%，比去年同期高 5.73%。

    中厚板價格方面，截至1月18日，國內10個重點城市20mm中板價格為3829元，比上周五漲10元，比上月同期漲35元。庫存方面，截至1月 18日，國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到89.34萬噸，比上周五降2.11萬噸，幅度為2.31%，比上月同期降0.62%，比去年同期低 6.12%。

    預測

    下周將進入春節(jié)前最后一個關鍵的交易周。隨著需求性淡季更加明顯，成交量總體呈遞減的可能性較大。市場的焦點主要集中在冬儲進度以及庫存的累庫速度還會不會有什么大的變化。這兩點對節(jié)后市場的走向起到至關重要的作用。

    目前從冬儲的情況來看，廣州、杭州等地市場有集中到貨現(xiàn)象，投機需求雖然存在，但整體對于年后預期偏于謹慎，批量囤貨過節(jié)的商家較少，冬儲積極性依然不高。

    一是擔心產(chǎn)量上升，節(jié)后庫存出現(xiàn)積壓，累庫速度明顯上升。二是擔憂節(jié)后重演去年“兩會”等需求滯后啟動的“戲碼”，雖然基建項目以及放款速度在提速，但受制于周期性的影響，遠水能否解近渴仍然是個困擾。

    從鋼廠情況來看，近日有傳電弧爐停產(chǎn)檢查，部分企業(yè)停產(chǎn)已一月有余，一部分開始提前放假，對于供給端的壓力有所減輕，但實際影響產(chǎn)量有待進一步觀察。另外，長流程鋼企的高爐開工率仍保持在高位后期產(chǎn)量有進一步提升的可能。

    隨著節(jié)假日的臨近以及天氣因素，施工企業(yè)放假明顯增多，工地基本陷入停擺狀態(tài)，雖然商家低價銷售，但整體成交無明顯起色，僅個別地區(qū)低價成交較好，下周這種情況會更加明顯。目前商家以收回款為主，鋼廠由于庫存不多，降價意愿不高。

    目前從市場累庫速度來看，仍然表現(xiàn)的較為緩慢，真正意義上的冬儲并未在庫存方面體現(xiàn)出來。而整體庫存也處于相對低位，主要看市場情緒對當前的低庫是否認可，從而對節(jié)后的預期產(chǎn)生一定改變。另外，節(jié)后的需求釋放情況是個未知，目前只能從累庫速度和冬儲進度進行推演。

    春節(jié)期間鋼廠正常生產(chǎn)，而需求端放假陷入停滯，節(jié)后1-2周是出現(xiàn)累庫的節(jié)點。再有就是節(jié)后需求的啟動速度，若仍如去年明顯滯后，而庫存爆倉，市場或現(xiàn)短期的調整行情。相反，累庫不多，需求正常，仍有回升的可能。

    下周來看，若僅靠短期消息面提振起不到太大的拉動作用，若累庫依然低位或會激發(fā)一部分冬儲需求的入場，價格有望保持小幅上揚，反之則會穩(wěn)中趨弱，節(jié)前價格不具備大幅調整的空間和條件。（來源：蘭格鋼鐵）