經(jīng)濟(jì)承壓下行 焦炭?jī)r(jià)格重心將面臨下移

2017-2018年時(shí)間內(nèi)，焦炭?jī)r(jià)格在年度范圍內(nèi)都出現(xiàn)了較大幅度的變動(dòng)。以2018年8月開始為例，焦炭?jī)r(jià)格前前后后共經(jīng)歷了6-7輪漲價(jià)，呂梁準(zhǔn)一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格最高達(dá)到2500元/噸，達(dá)到最近幾年的價(jià)格峰值，但是隨著2019年煤炭去產(chǎn)能工作的深入以及焦化行業(yè)去產(chǎn)能的深入進(jìn)行，焦炭的供需結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大變化，2019年焦炭?jī)r(jià)格重心或?qū)⒚媾R較大幅度的下移。

　　隨著2018年焦化企業(yè)去產(chǎn)能工作的推進(jìn)，4.3米及以下、運(yùn)行壽命超過10年的焦?fàn)t占比在逐步縮小，按照有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年焦化行業(yè)產(chǎn)能退出估計(jì)在1400萬噸左右，按照《焦化行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃綱要》規(guī)定，“十三五”時(shí)期，共需要化解過剩焦化產(chǎn)能5000萬噸。2016-2017年已經(jīng)淘汰焦化產(chǎn)能約2700萬噸，2018年1400萬噸，那么2019-2020年仍有至少1000萬噸產(chǎn)能退出任務(wù)。但由于在2018年實(shí)際淘汰焦?fàn)t的過程中，采取了直接扒爐的方法，與一些實(shí)際已經(jīng)退出產(chǎn)能的老舊高爐相比，焦化行業(yè)的實(shí)際退出產(chǎn)能過大，導(dǎo)致了2018年焦炭產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)了一波大幅的上漲。但是隨著2019年去產(chǎn)能工作的重新實(shí)施，整個(gè)焦炭市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)，焦炭供應(yīng)缺口在逐步縮小，未來焦炭?jī)r(jià)格的變動(dòng)將更多參考下游鋼材需求的強(qiáng)弱以及焦煤原料的成本支撐。

　　焦炭市場(chǎng)上的供需結(jié)構(gòu)其實(shí)從2016年至2018年發(fā)生了很大的改變，特別是在公布了焦化行業(yè)去產(chǎn)能任務(wù)之后，整個(gè)焦炭供應(yīng)就一直存在著巨大的缺口，即使在鋼廠利潤(rùn)水平較低的情況下，由于焦炭數(shù)量的短缺，焦化廠也依舊保持著不錯(cuò)的利潤(rùn)水平，數(shù)據(jù)顯示，2018年7月份，全國(guó)范圍內(nèi)的焦炭缺口最多達(dá)到過539.61萬噸，這也是為什么2018年焦炭?jī)r(jià)格能夠達(dá)到價(jià)格峰值的一個(gè)重要原因。

　　但是隨著高爐去產(chǎn)能工作的深入推進(jìn)，以及新的焦化產(chǎn)能的建立，整個(gè)焦炭市場(chǎng)的供應(yīng)缺口在2018年年底被大大縮小。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年共壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬噸以上。并且2018年12月全國(guó)生鐵產(chǎn)量6320萬噸，全國(guó)焦炭總產(chǎn)量3807萬噸，供應(yīng)缺口降至22.18萬噸，較7月份下降95.9%，從趨勢(shì)上看，供應(yīng)缺口有望被彌補(bǔ)。

　　焦炭?jī)r(jià)格的重心在2019年會(huì)下移的另一個(gè)重要原因就是，2019年中國(guó)國(guó)內(nèi)的投資需求將嚴(yán)重承壓，影響到整個(gè)下游成材的需求水平。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2018年第四季度的GDP增速僅為6.4%，較第一季度下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。2019年國(guó)家為了刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，采取了一系類降準(zhǔn)，定向扶持等貨幣政策手段，甚至有討論說還要進(jìn)一步放開貨幣政策的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)入股市。國(guó)家動(dòng)用如此多的貨幣政策手段，其目的很明顯是要緩解2019年的經(jīng)濟(jì)下行壓力，特別是在房地產(chǎn)領(lǐng)域和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。各地在2019年的棚戶區(qū)改造方面，規(guī)模都較2018年出現(xiàn)了大幅度的縮減，可以預(yù)見到2019年全年的房地產(chǎn)市場(chǎng)大概率將結(jié)束長(zhǎng)期以來的“繁榮”局面，對(duì)整個(gè)社會(huì)鋼材的消費(fèi)需求量是巨大挑戰(zhàn)和壓力。

　　考慮到下游需求的影響，即使2019年焦炭?jī)r(jià)格有上漲的市場(chǎng)基礎(chǔ)，其高度也必然遠(yuǎn)不如2018年高，隨著整個(gè)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)的去產(chǎn)能工作的逐步深化，黑色系產(chǎn)品享受供給側(cè)改革紅利的時(shí)代或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返。