PX：短線無憂長線存慮

今年以來，對(duì)二甲苯(PX)市場一改去年四季度頹勢，掉頭向上發(fā)起反攻。3月5日，國內(nèi)PX市場參考價(jià)為9000元，比1月初上漲500元，漲幅達(dá)5.88%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在原油價(jià)格高位、生產(chǎn)企業(yè)檢修等利好因素影響下，PX價(jià)格短期仍將繼續(xù)上漲。不過，隨著新增產(chǎn)能的釋放，長期市場難言樂觀。

　　原油市場保持高位

　　PX全部來源于石油煉化行業(yè)，其價(jià)格走勢與原油價(jià)格正相關(guān)，且傳導(dǎo)效應(yīng)非常明顯，有時(shí)甚至超過了供需關(guān)系帶來的影響。因此，國際原油價(jià)格的走勢直接影響PX價(jià)格走向。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊分析師張慧介紹，過去幾個(gè)月里，PX價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好走勢，這主要得益于OPEC產(chǎn)油國嚴(yán)格實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議，疊加委內(nèi)瑞拉受制裁、中美貿(mào)易談判等利好因素。國際油價(jià)維持上漲態(tài)勢，給PX帶來成本支撐。

　　從目前來看，原油供給端仍將偏緊，對(duì)油市形成利好。

　　“一方面，今年以來委內(nèi)瑞拉受局勢動(dòng)蕩影響，原油從日產(chǎn)190萬桶降至130萬桶。且該國缺少資金繼續(xù)開發(fā)石油資源及維護(hù)現(xiàn)有設(shè)施，此狀況短期內(nèi)難有改善。雖然俄羅斯和沙特等國都在加大增產(chǎn)力度，但很難有效補(bǔ)充產(chǎn)能缺口。另一方面，國際原油輸出國組織OPEC于1月份落實(shí)減產(chǎn)措施后，原油供應(yīng)保持相對(duì)低位，預(yù)計(jì)近2～3個(gè)月內(nèi)油市價(jià)格將保持高位，給予PX市場成本支撐?！睆埢鄯治稣f。

　　短期供需關(guān)系緊張

　　供應(yīng)方面，裝置檢修將導(dǎo)致二季度PX產(chǎn)量明顯減少。

　　縱觀全球PX市場格局，亞洲地區(qū)PX產(chǎn)能約占全球總產(chǎn)能的80%，基本是全球PX的定價(jià)中心。二季度亞洲PX生產(chǎn)裝置進(jìn)入檢修高峰期，加之國內(nèi)多套裝置檢修，市場貨源趨緊。

　　亞洲區(qū)域，韓國現(xiàn)代公司80萬噸/年裝置計(jì)劃4～5月份進(jìn)行為期30天左右的檢修，泰國PPT公司54萬噸/年裝置計(jì)劃5月份開始為期45天檢修，印度信賴公司180萬噸/年裝置二季度也有檢修計(jì)劃。據(jù)統(tǒng)計(jì)，除中國外，亞洲地區(qū)將有9套裝置于二季度進(jìn)行檢修，合計(jì)損失產(chǎn)能800萬噸/年。因此，亞洲整體PX供應(yīng)能力將明顯下降。

　　在國內(nèi)，二季度因檢修將損失PX產(chǎn)能近200萬噸/年。據(jù)了解，洛陽石化22.5萬噸/年裝置計(jì)劃4月開始為期2個(gè)月的檢修，遼陽石化70萬噸/年裝置將于5～6月份進(jìn)行為期45天的檢修，烏魯木齊石化100萬噸/年裝置也將于5～6月份進(jìn)行為期2個(gè)月的檢修。隨著國內(nèi)企業(yè)陸續(xù)檢修，PX貨源供應(yīng)也將減少。

　　需求方面，下游PTA近期市場表現(xiàn)良好，PX需求有增加預(yù)期。近期PTA生產(chǎn)企業(yè)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)二季度國內(nèi)外PX裝置集中檢修，紛紛提前儲(chǔ)備原料;此外，近期有PTA新增產(chǎn)能加入，去年年底打通流程的福海創(chuàng)225萬噸/年P(guān)TA裝置于近期開始提負(fù)荷，預(yù)計(jì)年增產(chǎn)量約135萬噸。而揚(yáng)子石化35萬噸/年P(guān)TA裝置、儀征化纖65萬噸/年P(guān)TA裝置也計(jì)劃近期重啟。這些裝置重啟后， 將帶來PX需求的增長。

　　“下游需求增長但裝置檢修導(dǎo)致產(chǎn)量下降，將使PX供需關(guān)系愈發(fā)緊張，短期有望帶動(dòng)PX市場上行?！睆埢鄯治?。

　　大量新增產(chǎn)能加入

　　年內(nèi)多家“巨無霸”PX裝置計(jì)劃投產(chǎn)將對(duì)市場產(chǎn)生巨大影響，進(jìn)口依賴度近60%的PX行業(yè)供應(yīng)格局今年將有里程碑式的變化。

　　據(jù)了解，恒力石化450萬噸/年P(guān)X裝置計(jì)劃4月份投產(chǎn)，預(yù)計(jì)先投放一條生產(chǎn)線，產(chǎn)能為225萬噸/年;中化弘潤80萬噸/年裝置計(jì)劃5月份投產(chǎn);恒逸石化150萬噸/年裝置計(jì)劃7月份投產(chǎn);海南煉化二期100萬噸/年裝置計(jì)劃6月份試車、9月份投產(chǎn);聯(lián)合石化200萬噸/年裝置將于四季度投產(chǎn)，計(jì)劃先投運(yùn)一條100萬噸/年生產(chǎn)線;江石化一期400萬噸/年裝置也將于年底試車。今年總計(jì)600萬噸/年的新增產(chǎn)能投放到市場后，將形成巨大的供應(yīng)壓力。但由于試投過程尚存在諸多不確定性，對(duì)市場產(chǎn)生的實(shí)際影響恐怕要等到年底。

　　綜合來看，成本支撐、檢修加持等PX市場的短期利好明顯，而產(chǎn)能增加對(duì)市場供需格局產(chǎn)生的影響將在下半年以后才能顯現(xiàn)。因此，PX市場短線可期，長線存慮。