煉油化工：前有堵截 后有追兵

第三輪投資熱中的冷思考——

　　目前，我國煉化行業(yè)正處于第三輪投資熱潮中，其中以恒力、榮盛、盛虹為代表新型民營煉化企業(yè)正自下而上打通產(chǎn)業(yè)鏈；以中石油、中石化為代表的國營企業(yè)新建裝置強調(diào)上下游一體化優(yōu)化；以山東地?zé)挒榇淼膫鹘y(tǒng)地方煉廠壓油增化，小煉油大化工成為標配。在不久前結(jié)束的2019石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會油氣論壇上，代表們對于我國煉油行業(yè)近些年的轉(zhuǎn)型升級感到欣慰，但也對未來發(fā)展存在的潛在風(fēng)險表示了擔(dān)憂。

　　產(chǎn)能過剩愈發(fā)嚴重

　　目前，我國正處于大發(fā)展、大變革、大調(diào)整的宏觀環(huán)境，世界經(jīng)濟繼續(xù)增長，能源結(jié)構(gòu)向低碳、清潔、多元化轉(zhuǎn)型，原油價格或?qū)⒅虚L期中低價位運行，利好國內(nèi)外煉化行業(yè)發(fā)展。

　　但梳理我國煉油產(chǎn)品的供求關(guān)系不難發(fā)現(xiàn)，在供應(yīng)端，我國煉油能力整體過剩，開工率低于世界平均水平。2018年，我國煉油能力8.31億噸/年，煉廠開工率72.7%，遠低于83%的全球平均水平。2018年，我國煉油過剩產(chǎn)能超過0.9億噸/年；預(yù)計到2020年煉油能力超過9億噸/年，過剩1.1億~1.3億噸/年。

　　在需求端，油品需求增速放緩，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整。2018年成品油消費約3.19億噸，同比增長2.5%，增速趨緩。中國石油石油化工研究院戰(zhàn)略與信息研究室主任李雪靜表示，油品需求增速正在放緩，預(yù)計我國石油需求在2030年前后達到峰值的6.9億噸/年。

　　與此同時，新能源汽車的崛起讓很多煉化業(yè)內(nèi)人士對電動汽車的影響*擔(dān)憂。中國電動汽車發(fā)展處于全球*地位，中國市場占全球市場一半左右，2018年銷量126萬輛，保有量達310萬輛。政府對未來電動汽車發(fā)展制定了明確目標，電動化成為未來汽車工業(yè)發(fā)展的重要方向，這必將減少部分油品需求。

　　更值得注意的是，傳統(tǒng)燃油車技術(shù)也在不斷發(fā)展，各種汽車輕量化、節(jié)油技術(shù)層出不窮。中國石化經(jīng)濟技術(shù)研究院副總工程師柯曉明認為，燃油車節(jié)油的影響可能比電動車的沖擊還要大。他表示，燃油經(jīng)濟性和替代因素將抵消車輛的用油增長，預(yù)計到2050年，我國燃油車每年節(jié)油1億噸。

　　定價機制未來恐生變

　　目前我國的成品油價格形成機制是由國家發(fā)改委牽頭于2008年11月底擬定并獲審批的，當時改革的主要內(nèi)容是：將成品油零售基準價格允許上下浮動的定價機制，改為實行*高零售價，并適當縮小流通環(huán)節(jié)差價。而成品油的*高零售價格，是以出廠價格為基礎(chǔ)，加上流通環(huán)節(jié)差價來確定的。

　　這樣的定價機制，讓煉化中下游環(huán)節(jié)的日子過的都不錯，但這樣的時間還會持續(xù)多久，沒有人知道。

　　“現(xiàn)在煉油行業(yè)的利潤非常高，其中一個*重要原因就是定價機制。但是，成本加成的定價機制是不可能長期維持的，未來成品油定價機制會變成市場定價，這是必然趨勢。所以大家一定要做好思想準備，定價機制改變后，一年中極有可能半年時間煉油是虧錢的，這是個嚴峻的問題?！蹦先A期貨副總經(jīng)理朱斌表示。

　　成品油價格市場化又將帶來什么影響？

　　柯曉明說：“成品油價格市場化會讓煉油和銷售環(huán)節(jié)的毛利率大幅縮水，落后的煉油產(chǎn)能將被淘汰出局，新建煉廠將在新的價格體系下重新評估，油品有機批發(fā)商將被擠出，虛高的加油站資產(chǎn)泡沫將被刺破?！?

　　增化不能走低端道路

　　面臨煉油產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩、行業(yè)競爭日趨激烈的形勢，煉油向化工轉(zhuǎn)型已是業(yè)內(nèi)共識。目前，新建大型煉油化工一體化企業(yè)已大幅壓縮成品油產(chǎn)出，部分企業(yè)成品油收率甚至低于40%，目的就是增加化工原料和化工產(chǎn)品產(chǎn)出。這一點在外方近幾年投資的煉化項目中尤為突出。比如，巴斯夫采取不建煉油產(chǎn)能、進口石腦油的方式，建設(shè)其百億美元投資的石化基地；?？松梨谝膊捎迷椭苯恿呀庵葡N的方式，少產(chǎn)成品油。

　　下一個5年，煉油資源向下游轉(zhuǎn)型將會加快，化工產(chǎn)業(yè)板塊的競爭壓力也將加大。

　　據(jù)石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院石化處處長白雪松介紹，按照目前幾大煉化項目及煤化工項目的建設(shè)計劃，到2025年國內(nèi)乙烯當量自給率將提高至73%，丙烯自給率將突破90%，丁二烯和PX自給率更是近乎100%.從貿(mào)易均衡的角度看，國內(nèi)屆時無法避免完全不進口中東和美國的低成本延伸產(chǎn)品。大宗石化產(chǎn)品市場在自給率80%左右的時候，實際上已處于供需平衡狀態(tài)。

　　因此，雖然煉化行業(yè)正在努力降油增化，努力延伸下游產(chǎn)業(yè)鏈，但下游石化產(chǎn)品的市場競爭也是非常激烈的，特別是低端化、同質(zhì)化的產(chǎn)品前景不容樂觀。

　　白雪松表示，煉化行業(yè)應(yīng)打造國際*的煉化基地，提高發(fā)展的質(zhì)量和效益，加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和新舊動能轉(zhuǎn)換，整合打造一批具有綜合競爭力和特色產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的煉化產(chǎn)業(yè)和高端產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)。

　　李雪靜也表達了相同的觀點。她認為我國煉化行業(yè)必須立足全球視野和市場導(dǎo)向，未雨綢繆，主動應(yīng)對，新項目應(yīng)靈活調(diào)整建設(shè)和開工時機，做好市場布局，加快現(xiàn)有裝置的升級改造，提升競爭力，避免同質(zhì)化競爭。煉化企業(yè)應(yīng)當從生產(chǎn)大量成品油和大宗化工原料轉(zhuǎn)向多產(chǎn)高附加值油品和高性能化工產(chǎn)品，尤其是增產(chǎn)低碳烯烴、芳烴，適當延伸產(chǎn)業(yè)鏈，進一步拓展煉化行業(yè)的發(fā)展空間。