動力煤期貨主力合約上漲 預(yù)期后市樂觀

目前雖正值消費淡季，但動力煤價格卻持續(xù)上漲。動力煤期貨主力1909合約4月26日一度達(dá)608.8元/噸，創(chuàng)下逾半年以來新高。分析人士表示，近期陜蒙地區(qū)受煤管票限制，煤炭供應(yīng)有所收縮，支撐動力煤價格在淡季持續(xù)走升。

　　期價加速上漲

　　上周，動力煤期貨價格加速上漲，主力1909合約上周五收報607元/噸，周度累計上漲3.2%。

　　現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，目前雖正值四月傳統(tǒng)淡季，但近期陜蒙地區(qū)動力煤市場卻尤顯漲勢。4月20日，陜北三礦競拍成交價上漲40-80元/噸不等，之后陜西多家煤礦陸續(xù)上調(diào)煤價，部分煤礦還連續(xù)兩次上調(diào)煤價，累計幅度在10-50元/噸。內(nèi)蒙地區(qū)則漲平互現(xiàn)，匯能爾林兔、寶平灣、丁家梁、滿來梁、賽蒙特等多家煤礦部分煤種均有小幅上調(diào)。

　　信達(dá)證券煤炭行業(yè)分析師左前明、王志民、周杰表示，從宏觀方面來看，當(dāng)前經(jīng)濟悲觀預(yù)期有所修復(fù)，用電量、貨運量等指標(biāo)呈現(xiàn)良好態(tài)勢，今年以來財政政策逐步發(fā)力，后續(xù)隨著減稅降費的實施和效果的顯現(xiàn)，將進(jìn)一步支撐經(jīng)濟企穩(wěn)向好，提振市場信心和實際需求。從基本面來看，近期陜蒙地區(qū)受煤管票限制，煤炭供應(yīng)有所收縮，主產(chǎn)地煤價上漲導(dǎo)致到港成本增加，支撐港口煤價淡季高位企穩(wěn)，同時成本倒掛使得貿(mào)易商發(fā)運積極性下降。另一方面，4月下旬開始，電廠進(jìn)入淡季檢修期，日耗小幅下滑，在相對較高庫存背景下，電廠采購積極性也有所下降。

　　庫存方面，上周國內(nèi)重要港口（秦皇島、曹妃甸、國投京唐港）庫存小幅增加，周內(nèi)庫存水平均值為1246.8萬噸，較此前一周的1240.5萬噸增加6.3萬噸，增幅為0.5%；下游電廠庫存方面，上周六大電廠煤炭庫存均值為1535.2萬噸，較此前一周增加8.7萬噸，增幅為0.6%，較2018年同期增加204.5萬噸，增幅為15.4%；*新一期全國重點電廠庫存為7098.0萬噸，較上期增加140.0萬噸，增幅為2.0%，較2018年同期增加931.1萬噸，增幅為15.1%。截至4月24日秦皇島港港口吞吐量周環(huán)比下降0.5萬噸至40.9萬噸。

　　旺季到來前存補庫需求

　　數(shù)據(jù)顯示，上周沿海六大電廠日耗均值為60.3萬噸，較此前一周的62.3萬噸下降2.1萬噸，降幅為3.3%，較2018年同期的67.8萬噸下降7.5萬噸，降幅為11.1%；4月25日六大電廠日耗為62.4萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸，增幅為1.1%，同比下降7.6萬噸，降幅為10.9%，可用天數(shù)為24.4天，較此前一周同期增加0.1天，較去年同期增加5.6天。*新一期重點電廠日均耗煤為352.0萬噸，較上期增加5.0萬噸，增幅為1.4%；較2018年同期增加25.0萬噸，增幅為7.6%。

　　中宇資訊分析師認(rèn)為，當(dāng)前，動力煤市場主體仍處于淡季行情下，僅陜蒙地區(qū)受復(fù)產(chǎn)情況及煤管票監(jiān)管的影響，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)供應(yīng)不足，價格推漲，但4月26日各煤礦將領(lǐng)到下個月的煤管票，屆時將恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售，預(yù)計漲勢將逐步趨穩(wěn)。但近幾日多地發(fā)生火災(zāi)、爆炸事故，且陜西榆林的環(huán)保督查情況還未知，是后市的不確定因素，還需繼續(xù)關(guān)注這方面的動態(tài)影響。

　　從期貨市場來看，左前明等表示，動力煤期貨主力合約大幅上漲，預(yù)期后市樂觀。整體來看，產(chǎn)地供給收縮推動煤價上漲，且在成本支撐下，環(huán)渤海港口煤價經(jīng)歷小幅下降之后也將維持高位震蕩行情，旺季到來之前的補庫或?qū)⒗_新一輪煤價上漲行情。