萬億元險(xiǎn)資看好新能源賽道 存風(fēng)險(xiǎn)隱憂

　　“雙碳”目標(biāo)確定后，新能源板塊在今年的市場表現(xiàn)炙手可熱。截至7月5日收盤，新能源指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)30.2%，大幅跑贏上證指數(shù)上漲1.76%的市場表現(xiàn)。

　　自去年以來，新能源板塊顯現(xiàn)的財(cái)富效應(yīng)吸引了投資者的廣泛關(guān)注。

　　不過，隨著頭部公司股價(jià)大漲，機(jī)構(gòu)對該板塊的分歧也越來越大。險(xiǎn)資作為A股市場第二大機(jī)構(gòu)投資者，截至今年5月末的資金運(yùn)用余額已超22.8萬億元。近年來，險(xiǎn)資積極參與新能源板塊的投資，對該板塊的研判極具參考價(jià)值。

　　為此，《證券日報(bào)》記者就新能源板塊的投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，專門采訪了多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)。

　　整體來看，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)普遍看好新能源板塊下半年及未來更長時(shí)間維度的投資價(jià)值，認(rèn)為該板塊存在大量投資機(jī)會。

　　不過，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)也提醒投資者，該板塊現(xiàn)階段存在快速的技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)、短期過熱風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期過高催生的高估值風(fēng)險(xiǎn)，仍需投資者警惕。

　　機(jī)構(gòu)眼中“坡長雪厚”的賽道

　　自去年飆漲102%后，新能源指數(shù)今年以來(截至7月5日收盤)再度上漲30%。按申萬一級行業(yè)分類的28個(gè)行業(yè)中，新能源股扎堆的電氣設(shè)備板塊年內(nèi)漲幅位列A股各行業(yè)第二;按東方財(cái)富概念板塊分類的310個(gè)行業(yè)中，鋰電池、氫能源等新能源細(xì)分行業(yè)年內(nèi)漲幅均位列前20名。

　　由于此前業(yè)績波動(dòng)較大，新能源板塊一度被市場列入周期板塊。不過，自去年以來，受強(qiáng)勁的市場需求刺激，新能源板塊的業(yè)績波動(dòng)性降低，逆周期性增強(qiáng)，逐漸成為機(jī)構(gòu)眼中“坡長雪厚”的賽道。

　　在中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會會長、泰康資產(chǎn)CEO段國圣看來，低碳轉(zhuǎn)型對能源結(jié)構(gòu)產(chǎn)生顛覆性變革，將促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這是險(xiǎn)資未來股權(quán)投資的主要新機(jī)遇之一。“據(jù)不同機(jī)構(gòu)測算，我國實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)所需的總投資規(guī)模大約在90萬億元至140萬億元之間。能源領(lǐng)域主要投資于儲能、電網(wǎng)、清潔發(fā)電、清潔制氫等。”

　　多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)也持類似觀點(diǎn)。昆侖健康資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，“碳中和”是全球共同話題，新能源是長期成長性賽道。“碳中和”包括兩大核心層面：一是能源的生產(chǎn)層面，目標(biāo)是可再生的綠色能源，主要對應(yīng)光伏和風(fēng)電;二是能源的使用層面，包括傳統(tǒng)行業(yè)的節(jié)能減排、燃油車切換成新能源汽車等領(lǐng)域。

　　“發(fā)展新能源行業(yè)是大勢所趨，因此在長期維度上是值得投資的行業(yè)。”愛心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示。

　　平安資管多資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人邢振此前也對記者表示，今年新能源板塊的投資收益或?qū)⒉患叭ツ?，但仍會有不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　國壽資產(chǎn)旗下的國壽安?；鹨脖硎?，今年權(quán)益市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍積極可為，可關(guān)注新能源等板塊?！蹲C券日報(bào)》記者了解到，國壽資產(chǎn)此前頻頻布局新能源板塊，包括入股中電核、舉牌通威股份等。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，險(xiǎn)資已合計(jì)持有18只新能源行業(yè)A股，持股市值達(dá)238億元，但與險(xiǎn)資一季度末的A股持倉總市值(1.4萬億元)相比，其對新能源板塊的投資份額仍有很大上升空間。

　　看好有全球競爭力的公司

　　在看好新能源賽道的前提下，投資者更關(guān)心的是“如何投”“投什么”的問題。險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，有競爭力的新能源企業(yè)是重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　昆侖健康資管部負(fù)責(zé)人表示，光伏和新能源車是中國企業(yè)在全球競爭力最強(qiáng)的領(lǐng)域，龍頭公司的競爭力也都是全球性的。光伏產(chǎn)業(yè)超80%的產(chǎn)能是由中國公司提供的;全球最大的鋰電池公司是寧德時(shí)代，生產(chǎn)鋰電池四大材料(正極、負(fù)極、隔膜、電解液)的最優(yōu)質(zhì)公司、最大體量公司也都在國內(nèi)。新能源是高成長賽道，那些具有全球競爭力的公司才是值得重點(diǎn)關(guān)注的投資對象。

　　段國圣也表示，從“碳中和”對各行業(yè)發(fā)展的影響來看，工業(yè)部門所在行業(yè)長期格局受技術(shù)變革的影響會出現(xiàn)分化，龍頭公司的投資機(jī)會更值得看好。受益于“碳中和”的其他細(xì)分領(lǐng)域，包括新能源電力運(yùn)營、電網(wǎng)建設(shè)等，需要密切關(guān)注相關(guān)政策的落地時(shí)點(diǎn)，適當(dāng)把握投資機(jī)會。

　　愛心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在未來市場環(huán)境中，新能源公司在競爭過程中必然會出現(xiàn)分化，因此在行業(yè)發(fā)展中選擇優(yōu)質(zhì)公司更為重要。

　　當(dāng)然，投資者在選擇合適投資標(biāo)的的同時(shí)，也應(yīng)警惕投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　“要關(guān)注新能源技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)，以光伏行業(yè)為例，曾經(jīng)的龍頭企業(yè)尚德、賽維等都被顛覆了，新的龍頭企業(yè)隆基股份、通威股份等卻伺機(jī)崛起。技術(shù)迭代帶來的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存。”上述昆侖健康負(fù)責(zé)人表示。

　　愛心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人也提醒稱，要警惕新能源板塊短期預(yù)期過高的風(fēng)險(xiǎn)。“‘雙碳’目標(biāo)是個(gè)長期目標(biāo)，并非朝夕之功，因此應(yīng)合理預(yù)期未來的成長性，避免短期給予過高估值。”

　　除上述風(fēng)險(xiǎn)外，隨著各家機(jī)構(gòu)對新能源資產(chǎn)的不斷加碼，對所暴露出來的“舊能源”存量資產(chǎn)貶損、擱置等風(fēng)險(xiǎn)也需防范。中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，就資產(chǎn)管理而言，增量資產(chǎn)可以按照國家戰(zhàn)略規(guī)劃和政策標(biāo)準(zhǔn)配置，存量資產(chǎn)卻存在資產(chǎn)擱置、資產(chǎn)貶損等方面的風(fēng)險(xiǎn)。比如，在目前階段屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的油氣能源項(xiàng)目，未來有可能出現(xiàn)資產(chǎn)貶值等情況，這對存量資產(chǎn)管理將形成很大影響。