9家機(jī)構(gòu)調(diào)研江蘇神通在冶金行業(yè)特種閥門市場領(lǐng)域占率超70%

    神通（002438）11月5日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2021年11月4日接受9家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為其他、基金公司、證券公司。

　　投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

　　一、會議開始 本次路演活動由公司副總裁兼董秘章其強(qiáng)先生主持,首先向參加路演活動的研究員表示歡迎,隨后向投資者介紹了公司基本情況、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及近期主要工作的進(jìn)展情況,同時強(qiáng)調(diào)了關(guān)于遵守承諾函的約定和上市公司信息披露的有關(guān)規(guī)定。 二、溝通交流 現(xiàn)場路演交流采取問答的形式,公司副總裁兼董秘章其強(qiáng)先生就機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的問題給予現(xiàn)場解答,幫助投資者更全面地了解公司的經(jīng)營情況。

　　問：公司如何看待當(dāng)前核電能源形勢？核電閥門業(yè)務(wù)在公司整體經(jīng)營戰(zhàn)略中的定位？

　　答：世界離不開核電，中國發(fā)展需要核電，在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和碳減排的雙重壓力下，核能應(yīng)用前景廣闊，公司將堅定不移地投入資源為核電新項目建設(shè)供應(yīng)閥門設(shè)備，為國家重大核能應(yīng)用工程提供關(guān)鍵設(shè)備供應(yīng)和服務(wù)。一直以來，公司在核電閥門、冶金特種閥門、能源化工閥門等領(lǐng)域幾乎齊頭并進(jìn)發(fā)展，在實現(xiàn)企業(yè)績效持續(xù)提升的同時，也能有效防范經(jīng)營風(fēng)險，未來將繼續(xù)堅持“鞏固冶金、發(fā)展核電、拓展石化、服務(wù)能源”的階段性目標(biāo)定位，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　問：請問乏燃料處理市場情況如何？公司在乏燃料處理業(yè)務(wù)進(jìn)展和訂單交付情況如何？

　　答：截至2020年末，我國在運(yùn)核電機(jī)組51臺，每年產(chǎn)生乏燃料約1000噸以上。

　　國家提出未來積極有序發(fā)展核電的規(guī)劃，行業(yè)專業(yè)人士預(yù)計未來每年保持6-8臺核電機(jī)組獲批建設(shè)。隨著存量機(jī)組逐步增多，到2025年我國核電站運(yùn)營累積產(chǎn)生的乏燃料預(yù)計將達(dá)到1.5萬余噸，國內(nèi)乏燃料處理產(chǎn)能缺口在1800-2000噸/年。

　　公司在首個乏燃料后處理建設(shè)項目中已累計獲得約3.7億元訂單，目前正在按照供貨合同約定的交貨期生產(chǎn)并陸續(xù)交貨，預(yù)計2021將完成絕大部分交貨任務(wù)，第二套項目招投標(biāo)公司正在跟進(jìn)。此外，公司擬通過定增募資，將投入1.5億元用于乏燃料后處理設(shè)備的研發(fā)和產(chǎn)能建設(shè)，不斷拓寬產(chǎn)品線，公司有信心通過優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)中標(biāo)更多品類訂單，貢獻(xiàn)業(yè)績增量。

　　問：公司受限電政策的影響大嗎？公司有什么舉措？

　　答：自今年9月中旬以來，工業(yè)企業(yè)用電“雙控”措施在短期內(nèi)將對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定不利影響，但我們認(rèn)為機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，相關(guān)限電政策產(chǎn)生不利影響的同時，也將促使耗能企業(yè)加大技術(shù)改造力度,實現(xiàn)冶金行業(yè)的節(jié)能、減排及降耗目標(biāo)，公司已采取有力措施減少限電的不利影響，相關(guān)政策對公司的總體影響有限且可控。隨著電煤供應(yīng)矛盾逐步緩解和電價市場化改革，預(yù)計未來限電措施將逐漸消除。

　　問：請問公司當(dāng)前產(chǎn)能利用率如何？

　　答：目前公司各類業(yè)務(wù)產(chǎn)能基本處于滿負(fù)荷生產(chǎn)，根據(jù)市場需求，乏燃料處理配套設(shè)備的產(chǎn)能也在利用募集資金做擴(kuò)產(chǎn)技術(shù)改造建設(shè)，一期建設(shè)工程進(jìn)度已經(jīng)過半，產(chǎn)能陸續(xù)釋放中；閥門端的生產(chǎn)能力也在有效擴(kuò)大。公司各類產(chǎn)品的產(chǎn)能基本可以滿足市場需求，公司將視市場需求變化，適時通過增加班次、非關(guān)鍵工序委外、技改擴(kuò)能等方式滿足市場需求。

　　問：公司定增的進(jìn)展如何？

　　答：公司于2021年6月17日收到中國證監(jiān)會出具的《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》。公司收到反饋意見后，及時組織相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對反饋意見所列的問題進(jìn)行了逐一落實與核查，并按照要求對所涉及的事項進(jìn)行了回復(fù)。公司本次非公開發(fā)行股票事項尚需中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)，能否獲得核準(zhǔn)尚存在不確定性?，F(xiàn)在處于上會和發(fā)審委審核階段，具體進(jìn)度存在不確定性，公司將根據(jù)具體審核進(jìn)度按規(guī)定及時披露相關(guān)信息。

　　問：今年二季度國內(nèi)鋼價快速上漲，對公司產(chǎn)品毛利率影響有多大？

　　答：公司特種專用閥門多為非標(biāo)產(chǎn)品，單批次產(chǎn)品單次定價，采用以銷定產(chǎn)的經(jīng)營模式。在定價模式上，公司各細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品均采用成本加成方式定價，公司時刻關(guān)注主要原材料市場價格變動，投標(biāo)報價時根據(jù)近期原材料等成本以及人工、制造費(fèi)用加合理利潤。一般來說投標(biāo)到訂單落地的周期約一個月，中標(biāo)后會第一時間做原材料備貨鎖定成本。同時，公司相關(guān)細(xì)分產(chǎn)品的市占率較高，面向市場的議價能力較好，具備一定的價格傳導(dǎo)和轉(zhuǎn)嫁能力，定價模式可以保證公司的合理的利潤率，因此二季度以來鋼價的上漲對公司業(yè)績影響有限。

　　問：請問公司訂單交付周期是多少？

　　答：冶金閥門：產(chǎn)能置換的新建和技術(shù)改造的項目訂單執(zhí)行周期在3-6月，備品備件1年左右；

　　核電閥門：新建項目訂單執(zhí)行周期在2-3年，備品備件在1年之內(nèi)，乏燃料后處理產(chǎn)品一般持續(xù)2年左右；

　　能源石化閥門：訂單執(zhí)行周期在6-9月，備品備件1年左右；

　　問：請問公司有哪些激勵政策？是否計劃做股權(quán)激勵？

　　答：公司重視人才引進(jìn)和激勵，對員工采用薪酬、福利、晉升、培訓(xùn)和股權(quán)激勵等多種工具和方法進(jìn)行激勵，通過不斷完善的績效考核機(jī)制和薪酬政策選拔和激勵人才，讓管理、技術(shù)等各類人才能夠引得進(jìn)來、留得住、發(fā)展好，為公司的持續(xù)快速發(fā)展奠定人才基礎(chǔ)。利用資本市場激勵工具實施員工有效激勵是選項之一，未來如有相關(guān)計劃，公司將及時對外披露。

　　問：公司“閥門管家”工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)平臺涉及市場容量多大？相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度如何？能為公司帶來多少增量業(yè)績？

　　答：“閥門管家”工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)有能力將全部品類閥門產(chǎn)品納入平臺管理。據(jù)統(tǒng)計，每個千萬噸鋼規(guī)模的鋼企，每年在通用閥門備件維修更換領(lǐng)域內(nèi)，對各類閥門的需求約有5000萬左右，全國12億噸以上的鋼鐵產(chǎn)能對應(yīng)將達(dá)到五六十個億的市場需求空間。

　　公司以津西鋼鐵作為樣板工程，實施基于5G物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)實現(xiàn)“閥門管家”平臺建設(shè)。試點采集的數(shù)據(jù)表明，“閥門管家”能夠幫助鋼企避免無效的備貨和庫存占用，提高鋼廠備件庫存的有效性和經(jīng)濟(jì)效益，公司正逐步向其他鋼鐵企業(yè)推廣復(fù)制。

　　津西鋼鐵是公司的關(guān)聯(lián)方，也是公司的下游客戶，過去每年從公司采購特種閥門的價值量約300-400萬元?，F(xiàn)在通過“閥門管家”平臺承接了津西鋼鐵全部閥門產(chǎn)品的后市場服務(wù)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)量從300-400萬提升至3000萬元左右，隨著“閥門管家”獲得越來越多下游鋼企認(rèn)可，未來有望通過平臺化后市場服務(wù)模式實現(xiàn)綜合市占率的快速提升。

　　問：請問公司閥門在氫能源領(lǐng)域市場地位如何？

　　答：公司專門投資組建成立了神通新能源公司，目前已經(jīng)具備量產(chǎn)70MPa以上高壓的氫能閥門的能力。相關(guān)產(chǎn)品可應(yīng)用于加氫站、儲氫罐、新能源汽車的主機(jī)廠配套，未來我們將進(jìn)一步加大研發(fā)和投資力度，著力降低成本，實現(xiàn)進(jìn)口替代，為氫能源汽車大規(guī)模推廣做出貢獻(xiàn)。

　　問：公司的子公司瑞帆節(jié)能中了邯鄲鋼鐵（600001）的項目，目前建設(shè)進(jìn)展如何？怎么解決項目投資資金問題？

　　答：瑞帆節(jié)能與邯鄲鋼鐵簽訂的EMC合同總金額約16億元，收益分享期限為99個月，折算到自然年度內(nèi)的營業(yè)收入預(yù)估為每年1.95億元，目前該項目已啟動工程建設(shè)，建設(shè)周期約1.5年。瑞帆節(jié)能承接的邯鋼EMC項目將對資金帶來一定壓力，公司作為母公司將會給予瑞帆節(jié)能一定的資金支持。公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率還比較低，再加上商業(yè)銀行提供的綜合授信方案，整體上綜合授信水平也是充足的。同時，瑞帆節(jié)能也在積極地考慮股權(quán)融資，并且瑞帆節(jié)能的EMC項目投資也是分批投入，所以瑞帆節(jié)能的前期資金占用問題公司有能力能夠解決。

　　問：公司產(chǎn)品和同行相比競爭力優(yōu)勢體現(xiàn)在哪些方面？

　　答：公司與同行業(yè)企業(yè)存在一定的競爭關(guān)系，但是各自生產(chǎn)的產(chǎn)品品種有區(qū)別，各有所長，競爭主要體現(xiàn)為互補(bǔ)性的錯位競爭。

　　在核電領(lǐng)域，根據(jù)過去多年的招投標(biāo)數(shù)據(jù)統(tǒng)計約有90%以上的核級蝶閥和球閥市場占有率，在冶金行業(yè)特種閥門市場領(lǐng)域，公司的市占率超過70%；

　　據(jù)統(tǒng)計，能源石化領(lǐng)域閥門行業(yè)空間接近300億元，公司產(chǎn)品主要是以替代進(jìn)口和特種閥門為主，服務(wù)于石油化工、煤化工、LNG和超超臨界火電等領(lǐng)域，具體產(chǎn)品以公司的核心拳頭產(chǎn)品蝶閥、球閥等為主，與競爭對手的產(chǎn)品品種和結(jié)構(gòu)不一樣，與同行業(yè)企業(yè)實現(xiàn)錯位競爭。公司通過過去多年的積累，在產(chǎn)品質(zhì)量、業(yè)績、品牌等多方面都有較為明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢，有信心保持和擴(kuò)大公司產(chǎn)品的競爭力。

　　問：請問公司主要產(chǎn)品的毛利率和市場占比情況？

　　答：在冶金行業(yè)，公司為冶金企業(yè)具有節(jié)能、減排及降耗效果的高爐煤氣全干法除塵系統(tǒng)、轉(zhuǎn)爐煤氣除塵與回收系統(tǒng)和焦?fàn)t煙氣除塵系統(tǒng)提供閥門產(chǎn)品，應(yīng)用于該領(lǐng)域的主要閥門產(chǎn)品目前市場占有率約60-70%。公司采用成本加成的定價模式，毛利率一般在30-35%；在核電行業(yè)，公司應(yīng)用于核電行業(yè)的閥門產(chǎn)品主要以核級蝶閥和球閥為主，目前市場占有率在90%以上，在核電領(lǐng)域的閥門產(chǎn)品的毛利率約40%―45%。在石化和能源裝備行業(yè)，公司進(jìn)入石化領(lǐng)域的時間較晚，但憑借過去幾年的持續(xù)研發(fā)和市場拓展，目前市場占有率和知名度已快速提升，產(chǎn)品主要以蝶閥、球閥為主，開拓市場效果逐步顯現(xiàn)，該領(lǐng)域的閥門毛利率約20-25%;

　　江蘇神通閥門股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是從事應(yīng)用于冶金領(lǐng)域的高爐煤氣全干法除塵系統(tǒng)、轉(zhuǎn)爐煤氣除塵與回收系統(tǒng)、焦?fàn)t煙氣除塵系統(tǒng)、煤氣管網(wǎng)系統(tǒng)的特種閥門、法蘭，應(yīng)用于核電站的核級蝶閥和球閥、核級法蘭和鍛件、非核級蝶閥和球閥及其配套設(shè)備，應(yīng)用于乏燃料后處理的專用設(shè)備及閥門，以及應(yīng)用于煤化工、超（超）臨界火電、LNG超低溫閥門、石油石化專用閥門和法蘭及鍛件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品有球閥、蝶閥、止回閥、截止閥、止回閥、閘閥、非標(biāo)閥等六大類145個系列。"大口徑法蘭連接蝶閥"、"多層次斜板式金屬硬密封蝶閥"、"核電閥門"被列入國家級火炬計劃，"大口徑法蘭連接蝶閥"、"非金屬硬密封球閥"被列入國家級星火計劃項目。公司還通過了美國石油學(xué)會API6D、API600、API608、API609認(rèn)證，美國船級社ABS認(rèn)證、中國船級社CCS認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證、TS認(rèn)證等。