寶武合并打造鋼企巨無霸 重組潮或持續(xù)10年

9月22日，寶鋼和武鋼發(fā)布重組初步方案，寶鋼通過向武鋼全體股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并武鋼股份。多位市場分析人士對和訊網表示，寶武重組是鋼鐵產業(yè)升級的開始，中國鋼鐵行業(yè)將進入密集整合重組的十年，而重組的速度決定產業(yè)低迷周期的時間長短。

中國鋼鐵業(yè)巨無霸出爐或成產業(yè)重組標桿

據相關披露顯示，重組完成后，寶鋼集團有限公司將更名為中國寶武鋼鐵集團有限公司，作為重組后的母公司，武漢鋼鐵（集團）公司整體無償劃入，成為其全資子公司。

對此，中國鋼鐵工業(yè)協會副會長、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)在與和訊網連線時表示，在鋼鐵產能嚴重過剩、企業(yè)效益下降的嚴峻挑戰(zhàn)下，寶鋼和武鋼的重組既能強化中高端產品的競爭優(yōu)勢，鞏固國內市場的領先地位，同時，也能在日漸激烈的國際鋼材市場中提升競爭力。

業(yè)內人士分析，寶武合并后聯合體的高附加值硅鋼產品在國內市占率將達85%，有助于消除兩家公司在硅鋼領域的競爭關系，并提升話語權。

而根據《世界鋼鐵統(tǒng)計數據2016》，2015年寶鋼以3493.8萬噸的粗鋼產量位列全球第5位，武鋼則以2577.6萬噸的粗鋼產量位列中國第6位，兩者合并后將躍居中國第一、全球第二，僅次于安塞勒米塔爾。

事實上，和訊網注意到，中國鋼鐵行業(yè)兼并重組已實施多年，但效果不佳。申萬宏源鋼鐵分析師姚洋 表示，上一輪鋼鐵行業(yè)的整合，主要目的是企業(yè)區(qū)域和規(guī)模的擴張，但由于政府強行拉郎配，企業(yè)并購重數量而不重質量，導致在行業(yè)景氣度下降時，出現大面積虧 損，行業(yè)集中度也由2011年的49%下滑至2015年的34%。

李新創(chuàng)也指出，諸多重組失敗原因在于整合不到位，新集團的合并只是拉開了重組的序幕，整合才是 關鍵，特別是寶鋼和武鋼都各自擁有龐大體系，既有軌跡運行慣性很強，而要處理好合并和整合，“核心在于以何種方式形成新集團，構建產權結構、戰(zhàn)略定位、資 產組合、管控模式、運營等”。

有分析師表示，武鋼新任領導來自寶鋼，為企業(yè)文化融合提前打下基礎，兩個公司所在區(qū)域相近，產品整合避免國內惡性競爭擾亂市場秩序，為鋼鐵業(yè)的產業(yè)重組升級提供了可供參考的模式和經驗。

鋼鐵業(yè)10年內將密集重組或化解產能過剩

據和訊網了解，《關于推進鋼鐵產業(yè)兼并重組處置僵尸企業(yè)的指導意見》中設定的目標是，到 2025年，中國鋼鐵產業(yè)60%-70%的產量將集中在10家左右的大集團內，其中包括8000萬噸級的鋼鐵集團3家-4家、4000萬噸級的鋼鐵集團6 家-8家和一些專業(yè)化的鋼鐵集團。

陳丙昆對和訊網表示，寶武重組后年產量超過6000萬噸，新的前十名鋼廠國內產能占比僅從34%升至36％，占比仍然很低，“寶武重組是產業(yè)升級的開始，重組是鋼鐵產業(yè)的大趨勢”。

而國內鋼鐵供求失衡已成事實，鋼鐵幾大需求產業(yè)很難再為經濟提供強大動力，去產能和去產量勢在必行，而重組是加速去產能的有效方式之一，因此，鋼鐵企業(yè)的兼并重組速度也決定了鋼鐵產業(yè)擺脫低迷周期的速度。

第一，房地產雖仍具吸引資金的能力，但去產能政策預示房地產用鋼拐點已現；第二，汽車業(yè)用鋼短期保持穩(wěn)健，但全國普遍性的交通擁堵和經銷商庫存預示汽車消費的拐點也已出現；第三，制造業(yè)因全球經濟不振對鋼鐵需求總量保持穩(wěn)中下滑；第三，基建用鋼需求是國內市場需求的重點，但對鋼鐵需求的帶動難改變供求失衡的現狀。

姚洋也認為，寶武重組邁出本輪行業(yè)整合第一步，未來10年將是中國鋼鐵行業(yè)密集整合重組的十年，經過這一輪并購整合，行業(yè)有望化解產能過剩矛盾，提高行業(yè)集中度，優(yōu)化產品結構，之后進入新的發(fā)展周期。

反映到鋼鐵產業(yè)的商品價格上，陳丙昆認為，通過產能整合進一步壓縮產能，令價格反彈具備止跌反彈的基礎，同時告訴市場重塑供求均衡剛開始，產業(yè)不具備反轉基礎，“價格仍將大區(qū)間震蕩，價格短期反彈后，大概率出現調整行情”。

投資者還可以關注股市上有重組預期的鋼鐵公司。以鋼鐵供不應求的西南地區(qū)為例，重組當地鋼鐵集團并對重組后的鋼鐵集團進行升級擴建等，避免北材南運帶來的物流成本，而重組升級達到預期規(guī)劃，未來還可以根據市場季節(jié)性特點進行調整。

出口將助鋼鐵業(yè)再度繁榮貿易摩擦成攔路虎

近年來，中國鋼材出口呈現緩慢遞增之勢。和訊網了解到的數據顯示，中國鋼材出口從1994年的174萬噸到2015年的11240萬噸，增加了63.6倍，2015我國鋼材出口1.12億噸，連續(xù)六年實現雙位數增長，占國際市場份額逾兩成。

陳丙昆認為，隨著國內需求潛力的限制，國內巨大的鋼鐵產能要轉向輸出，國內鋼鐵產業(yè)結構升級可以讓產業(yè)擺脫低迷，但產業(yè)再次繁榮需要依賴產能輸出。

其中，一帶一路承擔著產能輸出的重任，沿途經過的國家基建相對落后，且供不應求，缺乏資金、技術和建設能力，而中國既可以提供全方面的服務，如亞投行和金磚銀行等金融機構提供資金支持，中國制造又可以承接項目，并且配有技術和用料來源。

但基于全球經濟的低迷，面對中國制造的發(fā)展，歐美變相阻礙成為攔路虎，商務部數據顯示，今年前8個月，中國出口產品遭遇的貿易救濟案件中，包括來自20個國家（地區(qū)）發(fā)起的85起貿易救濟調查案件，涉案金額103.21億美元，案件數量同比上升了49%，案件金額同比上升了94%。

而鋼鐵產業(yè)成為重災區(qū)，鋼鐵產品的反傾銷和反補貼明顯增多，導火索就是美國337調查。今年以來，不少國家對中國鋼鐵業(yè)屢屢發(fā)難。

3月，在歐盟多國貿易部長會議上，包括法國和西班牙在內的多個國家一致同意，對中國鋼鐵業(yè)采取更嚴厲的反傾銷舉措迫在眉睫；4月，印度商工部先后對原產于中國的熱軋板卷、不銹鋼板等鋼鐵產品發(fā)起反傾銷、反補貼調查。貿易摩擦或成為鋼鐵出口的攔路虎。(來源：和訊網)